Los inversionistas en bonos no se dejan engañar por la evaluación de mercado de Goldman Sachs

Tras el asesinato del general iraní Qassem Soleimani el viernes de la semana pasada, los inversionistas en bonos han estado cambiando a los bonos gubernamentales, lo que ha provocado una fuerte caída de la deuda del gobierno de los Estados Unidos.

Parece que el alto riesgo asociado a los bonos que impulsaron los mercados de valores el año pasado se está agotando lentamente a pesar de la intervención de la Reserva Federal.

Desde el 1 de enero hasta la fecha, la rentabilidad del Tesoro a 10 años de referencia ha caído 10 puntos básicos. El índice de referencia siempre tiene una relación inversa con los precios y, según la CNBC, la rentabilidad se situó en el 1,786% al cierre de la sesión del viernes pasado y se vio por última vez a la deriva en torno al 1,80%.

El mes pasado, los inversionistas de riesgo subieron detrás de las acciones. Los bonos del Estado, normalmente considerados como coberturas contra el riesgo, cayeron como resultado.

A pesar de la corrección de la inversión del verano del año pasado, la curva de rendimiento todavía se está preparando para una recesión económica. Casi siempre es una garantía de recuperación seguir una inversión en la curva de rendimiento. En conjunto, estas teorías proyectan una recesión al menos para 2021.

Ahora, hace unos seis meses, Wall Street advirtió de una recesión inminente, una bandera roja que Goldman Sachs descartaría más tarde, calificándola de "falsa alarma". El Banco de Inversiones de Estados Unidos publicó un informe en el que afirmaba que la economía del país estaba virtualmente libre de recesión al menos durante los dos años siguientes.

Según la CNBC, Goldman dijo: "En general, los cambios que subyacen a la Gran Moderación parecen intactos, y vemos la economía como estructuralmente menos propensa a la recesión hoy en día … Aunque podrían surgir nuevos riesgos, ninguna de las principales fuentes de las recesiones recientes - crisis del petróleo, sobrecalentamiento inflacionario y desequilibrios financieros - parecen demasiado preocupantes por ahora. Como resultado, las perspectivas de un aterrizaje suave parecen mejores de lo que se piensa".

El banco declaró que la base de la "Gran Moderación" que comenzó en los años 80 y que abogaba por la reducción de la inflación, la baja volatilidad y la continuidad del crecimiento económico sigue siendo sólida.

Pero según una publicación del viernes del Instituto de Gestión de Suministros (ISM), la producción manufacturera cayó por quinto mes consecutivo en diciembre del año pasado.

El informe de Goldman parece haber ignorado una aparente recesión en el sector manufacturero estadounidense, y cómo está "infectando" otras áreas de la economía.

El análisis minimiza aún más la necesidad de que el Banco Central inyecte crédito más barato en la economía.