El mercado de bonos está una vez más preocupado por una recesión

El mercado de bonos está una vez más preocupado por una recesión
  • El mercado de bonos de EE.UU. el martes envió una señal de una caída.
  • Siempre que los bonos del Tesoro a tres meses superan el punto de referencia a 10 años, eso se describe como una curva de rendimiento invertida, y desde 1950 se sabe que es un signo de una recesión que se producirá pronto.
  • Según el cofundador de DataTrek Research, Nicholas Colas, la señal del mercado de bonos no es el único problema con el que tienen que lidiar los políticos. Los crecientes diferenciales de la deuda corporativa de grado especulativo con respecto a los bonos del Estado también son motivo de preocupación para la Reserva Federal.

Con la recesión del año pasado fuera del camino, parece que el mercado de bonos está en ello otra vez. Los expertos dicen que el mercado está enviando otra señal de descenso.

Al igual que en 2019, el diferencial entre los diferentes bonos o las curvas de rendimiento está empezando a estrecharse de nuevo, después de la diferencia de cinco puntos básicos de ayer entre los bonos del Tesoro a tres meses y a diez años.

Siempre que los bonos del Tesoro a tres meses superan el punto de referencia a 10 años, eso se describe como una curva de rendimiento invertida, y desde 1950 se sabe que es un signo de una recesión que se producirá pronto.

La curva invertida, que normalmente señala una probable recesión en doce meses o menos, se produjo en mayo de 2019 pero luego se revirtió en octubre, aliviando las preocupaciones de una posible caída. Y el martes por la mañana, la curva se invirtió brevemente, enviando temores entre los inversionistas que ya están lidiando con los efectos del Coronavirus en las acciones.

La Reserva Federal de EE.UU. se encarga de hacer un seguimiento de la relación entre los bonos del Tesoro y evaluar las probabilidades de la misma. A finales del año pasado, la probabilidad de que ocurriera una recesión era del 23,6%. Eso es todavía una alta probabilidad, pero un alivio de un 40% de probabilidad anterior cuando la curva se invirtió.

La reunión de ayer de la Reserva Federal puede tener que lidiar con una economía en desaceleración si las indicaciones de los mercados de bonos resultan ser correctas.

El cofundador de DataTrek Research, Nicholas Colas, dijo el miércoles en una nota: «Mientras que la Reserva Federal puede querer presentar su política de tasas para el 2020 como estable, los mercados están señalando que su tendencia debería ser a una mayor relajación».

No se espera que los funcionarios de la Reserva Federal hagan ningún cambio durante la semana, incluso después de la reunión. El presidente del regulador, Jerome Powell, dijo que se necesitaría una «reevaluación material» de los acontecimientos en curso para obtener más facilidades del banco central tras los reajustes de 2019 que condujeron a tres recortes consecutivos de los tipos de interés.

Pero según Colas, el aumento de los diferenciales de la deuda corporativa de grado especulativo con respecto a los bonos del Estado es también un asunto de preocupación para la Reserva Federal. Además, las acciones también han subido desde que la Reserva Federal amplió su balance en octubre del año pasado, lo que ha aumentado la presión sobre los reguladores para que mantengan una política acomodaticia.

«No hay mucho que la Reserva Federal pueda decir; están en el mismo barco que los inversionistas cuando se trata de evaluar lo que sucederá después», agregó Cole.

Por Damian Wood
Como negociante experimentado, trabajo para mí mismo administrando mi propio portafolio y también contribuyendo en varios sitios de noticias de inversión. Mezclo mi pasión por la industria y el periodismo para traer a mis lectores artículos informativos y confiables.
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