Los fondos de cobertura se enfrentan a una nueva realidad: El comercio de alta frecuencia no es lo que solía ser

Los fondos de cobertura y otros grandes gestores de activos contaban con que el comercio de alta frecuencia (HFT) aportaría muchas veces beneficios pequeños pero constantes. Los algoritmos de las máquinas cazaban en el mercado de valores hasta el más pequeño de los beneficios y compraban y vendían acciones por milésimas de segundo.

Según el Wall Street Journal, la industria no es lo que solía ser.

El tamaño importa

El Wall Street Journal hizo un perfil de Dave Cummings, uno de los pioneros de la HFT. Fundó una compañía llamada Tradebot Systems que colocó millones de operaciones diariamente. De hecho, su máquina fue una vez responsable de generar más del 5% de todo el volumen de operaciones del mercado de valores.

Su máquina era realmente buena en el comercio hasta el punto de que su racha de generar un beneficio diario se extendía más allá de 3.400 sesiones de comercio.

En su máximo rendimiento, Tradebot obtuvo más de $140 millones de dólares de ganancias en 2009, una fuente dijo a WSJ. Pero para 2019 la máquina generó alrededor de $30 millones de dólares en ganancias comerciales. El propietario dijo al WSJ en un comunicado que a medida que pasa el año, los mercados no sólo se vuelven más eficientes sino que tienen que lidiar con computadoras que "se vuelven más poderosas".

"Cada año tus competidores se vuelven más inteligentes", también dijo. "Siempre es innovar o morir".

La máquina comercial de Cummings no es la única que lucha por duplicar las actuaciones que se vieron durante los años de gloria de la década de 2000. Según datos de la firma de investigación Tabb Group, los comerciantes de HFT ganaron 5.700 millones de dólares en 2010 y esta cifra se desplomó a 1.250 millones de dólares el año pasado.

Haciendo el caso para HFT

No hay duda de que las máquinas de HFT son mucho más rápidas de lo que cualquier humano puede ser en términos de identificar un comercio potencial y ejecutarlo. Muchos argumentan que esto pone a los comerciantes e inversionistas humanos en desventaja. Pero Cummings no lo ve así.

Las HFTs en realidad aumentan la cantidad de liquidez en el mercado lo que hace más fácil para los humanos comprar y vender una acción. La razón es simple: es mucho más fácil completar una transacción cuando hay docenas, si no cientos de robots dispuestos a tomar el otro lado del comercio si es para su ventaja.

Es probable que Cummings crea que este argumento es cierto, basándose en otro negocio que inició: una bolsa rival para competir con la Bolsa de Nueva York y el Nasdaq. Fundó una bolsa llamada Better Alternative Trading System, o BATS. La bolsa se vendió finalmente a la Chicago Board Options Exchange.