Bill Ackman: "Estamos funcionando al máximo"

La racha de pérdidas del inversionista activista Bill Ackman puede haber llegado a su fin. El multimillonario CEO y fundador del fondo de cobertura Pershing Square Capital Management dijo en una presentación el miércoles que su fondo de cobertura está ahora "funcionando al máximo", según Bloomberg.

Rendimiento en 2019

El rendimiento de Pershing Square en 2019 marca el mejor rendimiento anual del fondo de cobertura desde su creación en 2014, según Bloomberg. El fondo de cobertura de Ackman reportó una ganancia del 58% el año pasado con contribuciones de notables ganadores, incluyendo Chipotle Mexican Grill, Hilton Worldwide, Fannie Mae, Freddie Mac, y otros. El fondo de cobertura terminó el año con alrededor de $8.600 millones de dólares en activos bajo gestión.

Si 2019 fue el año del cambio, Ackman hizo algunas sabias inversiones, incluyendo la compra de 4 millones de acciones de Berkshire Hathaway. Confirmó su participación en el fondo de Warren Buffet el pasado agosto, que representaba el 11% del valor de los activos netos de Pershing y desde entonces se ha apreciado más del 15%.

El fondo, sin embargo, perdió el 1,3% de su valor en el primer mes de 2020.

Errores del pasado

Según Markets Insider, Pershing entró en 2019 con una racha de pérdidas de varios años. El fondo registró una pérdida en 2015, 2016, 2017 y habría terminado en 2018 de no ser por las tasas.

Algunas de las pérdidas más notables y públicas de Ackman a lo largo de los años incluyen a la compañía farmacéutica Valeant y una apuesta corta en Herbalife que fue el tema de un documental emitido en Netflix.

Ackman reconoció que invertir en Valeant fue un "error muy grande" y parece que se aseguró de no repetir los errores del pasado, dado el rendimiento récord de 2019.

Arreglo de cafeína

La presentación de Ackman a los inversionistas el miércoles confirmó que su fondo de cobertura se embolsó un 73% de retorno en el gigante del café, Starbucks. Argumentó en la presentación que es probable que Starbucks continúe generando un "crecimiento robusto de las ganancias" dada su marca dominante, atractiva y rentable. Pero ahora es un buen momento para que el fondo de cobertura salga de su posición porque los futuros retornos podrían "volverse más modestos".

Valoración del descuento de Agilent

Ackman continuó su presentación y habló de su participación en Agilent Technologies, nacida de un spin-off de Hewlett-Packard. Dijo que acumuló una posición a un costo promedio por acción de $76,58 dólares y que la participación representaba alrededor del 8% al 9,5% de toda la cartera del fondo de cobertura en noviembre.

No ofreció ninguna indicación de cuán grande es la posición hoy en día, según Bloomberg. Pero Ackman dijo que la valoración actual de Agilent "representa un descuento al valor intrínseco" y subestima el "modelo de negocios de alta calidad" de la compañía.

Añadió que Agilent cuenta con una atractiva mezcla de ingresos recurrentes, crecimiento a largo plazo y una oportunidad para ampliar significativamente los márgenes de avance.