T. Rowe Price tira la toalla en WeWork

La empresa de gestión de activos T. Rowe Price Group dijo en una carta a los inversionistas que está dispuesta a renunciar a su inversión de 2014 en WeWork y seguir adelante con las lecciones aprendidas.

T. Rowe Price gestiona más de 1 billón de dólares en activos y dijo en su carta que hizo una "pequeña inversión" en WeWork en 2014. La inversión se basó en el entendimiento "explícito" de que WeWork, bajo el liderazgo de su cofundador Adam Neumann, se centraría en el desarrollo de una estrategia empresarial sostenible. Esto marcaría un cambio de ritmo con respecto a años anteriores, cuando su único objetivo era un "ritmo vertiginoso" de crecimiento.

Neumann y el equipo de WeWork aceptaron la inversión de T. Rowe Price y dijeron que seguirían su consejo e implementarían una fase de enfriamiento. Pero a medida que nuevos inversionistas comenzaron a establecer posiciones en la puesta en marcha, el consejo fue ignorado.

El CEO prometió ganancias

Neumann le prometió a T. Rowe Price que su compañía entraría en una nueva era de rentabilidad, pero la empresa de inversiones "no le tomó la palabra". De hecho, T. Rowe Price identificó lo que creía que eran problemas de "desgastar el gobierno corporativo" que afectaban a la empresa.

Todos los intentos de llegar al equipo de gestión y a la junta directiva de WeWork para corregir cualquier error resultaron ser un fracaso. Así que el fondo comenzó a buscar salir de su posición y logró hacerlo parcialmente en 2017 y nuevamente en 2019. Pero el fondo sólo pudo vender el 16% de sus acciones y recuperar el 50% de su inversión inicial.

T. Rowe Price tenía un acuerdo sobre la mesa para vender su participación restante a un "gran inversionista" sin nombre, pero requería la aprobación de WeWork. La empresa se negó a firmar un acuerdo que dejaba a T. Rowe Price con acciones cuyo valor cayó drásticamente hasta "valer una fracción" de su valoración anterior.

"Inversiones terribles"

T. La inversión de Rowe Price en WeWork no es nada menos que una "terrible inversión" pero no sin lecciones aprendidas. Lo más notable es que el administrador del fondo reconoció que "malinterpretó las motivaciones" de la administración de WeWork y que confiar en la administración fue un "error de juicio, no de proceso".

El fondo señaló que su "enfoque cauteloso" respecto de la inversión en empresas privadas limitaba su exposición a la baja. A finales de 2019, sólo el 0,58% de su cartera estaba compuesta por operaciones de capital privado en valores no cotizados.

Estas inversiones en empresas privadas ofrecen una mirada interna a la forma en que las empresas de menor tamaño hacen uso de la innovación tecnológica y la dinámica cambiante de la industria en la que operan.

"Hemos invertido en más de una docena de empresas privadas en la última década, y muchas de ellas han tenido un rendimiento bastante bueno", señala la carta.