La CFTC emite una rara advertencia después de que el precio del crudo bajó a cero

La CFTC emite una rara advertencia después de que el precio del crudo bajó a cero
  • La CFTC emite un raro recordatorio a los participantes en los mercados de futuros sobre sus obligaciones
  • La carta cita el fiasco del 20 de abril cuando los precios del petróleo se volvieron negativos en el contrato de mayo del WTIC
  • A fin de cuentas, una repetición de eso en el contrato de junio parece poco probable

El regulador de productos básicos de EE.UU., la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), emitió el miércoles un raro, y más bien contundente, recordatorio a los participantes del mercado del riesgo del precio negativo del petróleo. El aviso también les recordó su responsabilidad de mantener un comercio y precios ordenados en los productos básicos.

La carta de la CFTC sobre la gestión de riesgos y la integridad del mercado también podría interpretarse como una advertencia pública sin precedentes a la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), el operador del contrato de futuros de petróleo crudo del WTI. Cabe recordar que el 20 de abril, el contrato del WTIC de mayo se liquidó a menos $37,63 dólares por barril después de que un exceso de crudo se encontrara con escasas instalaciones de almacenamiento.

El histórico avance del petróleo crudo en territorio negativo provocó confusión en el comercio y envió ondas de choque a la industria energética.

El contrato del WTIC de junio se cerrará el martes 19 de mayo de 2020

La CFTC dijo en su aviso de personal 20-17 de fecha 13 de mayo: «Emitimos este aviso a raíz de la inusualmente alta volatilidad y los precios negativos experimentados en el contrato de futuros de petróleo crudo de West Texas Intermediate (WTI), Light Sweet, de mayo de 2020, el 20 de abril».

Sin embargo, la CFTC se encargó de aclarar a FT que no estaba prediciendo precios negativos del petróleo y que la notificación se aplicaba a todos los contratos de futuros, no sólo al petróleo.

La CFTC cita la agitación de COVID-19

La CFTC dijo que la pandemia de COVID-19 y su consiguiente recesión económica habían provocado «un aumento sustancial de la volatilidad del mercado en los principales sectores agrícolas, energéticos y financieros, incluidos los futuros y las opciones en los mercados de futuros regulados por la Comisión».

«El impacto de los factores fundamentales y técnicos ha sido particularmente agudo en los contratos que requieren la entrega física del producto básico subyacente, como lo demuestran los movimientos de precios sin precedentes de ciertos contratos».

La homilía de la CFTC a los intercambios

La CFTC recordó firmemente a las bolsas sus responsabilidades en virtud de la Ley de Bolsas de Mercancías. Entre ellas figuraba la responsabilidad de evitar la manipulación, la distorsión de los precios y las perturbaciones en el proceso de entrega o liquidación del efectivo, y de vigilar la convergencia entre el precio del contrato y el precio del producto básico subyacente.

La bolsa también debe «vigilar el suministro del producto básico y su idoneidad para satisfacer los requisitos de entrega y hacer un esfuerzo de buena fe para resolver las condiciones que amenazan la idoneidad de los suministros o el proceso de entrega».

La advertencia «negativa» de la CFTC a los corredores y cámaras de compensación también

La carta decía que para los corredores: «Los FCM deben prepararse para la posibilidad de que ciertos contratos puedan experimentar una importante volatilidad de precios y, posiblemente, precios negativos. Un FCM con posiciones propias o de cliente en tal contrato de futuros u opciones de tal contrato debería monitorear cuidadosamente el contrato a medida que se acerca a la fecha de vencimiento» para asegurar que las obligaciones sean cumplidas.

A las cámaras de compensación: «A la luz de los acontecimientos recientes, los DCO deben prepararse para la posibilidad de que ciertos contratos puedan experimentar una importante volatilidad de precios, y que la fijación de precios negativos es una posibilidad».

¿Qué posibilidades hay de que el WTIC de junio dé negativo?

Las posibilidades de que el fiasco del contrato de mayo se repita en junio son mucho menores, según el analista de productos básicos de Reuters, John Kemp. Los operadores siguen siendo escépticos sobre la disponibilidad de almacenamiento en Cushing, y eso se refleja en su posicionamiento de futuros – están moviendo sus posiciones a vencimientos más tardíos como julio, agosto y septiembre.

Además, los precios han mejorado constantemente durante la última semana en previsión de que los cierres se suavicen y que más personas conduzcan. Además, los recortes de producción se han puesto en marcha a partir del 1 de mayo.

Con todo, el escenario parece estar listo para una conclusión ordenada.

Por Sundeep Goyal
Sundeep Goyal es un inversionista y comerciante en acciones, productos básicos y divisas. Tiene calificaciones profesionales en contabilidad y una amplia experiencia en los mercados financieros. Además, se mantiene al tanto de los desarrollos en tecnología, inversiones alternativas y energía renovable.
Invezz usa cookies para brindar una gran experiencia al usuario. Al usar Invezz, usted acepta nuestra privacy policy.