Las malas noticias son buenas noticias para el mercado de valores

Vivimos en un mundo curioso. Hagamos un resumen rápido de la última semana para explicar por qué.

Las acciones han sido abominables este año. La semana pasada culminó lo que es la racha más larga de pérdidas trimestrales desde la crisis financiera de 2008. El sentimiento es tan malo como siempre y la economía , según todos los informes, se está yendo por los tubos.

Luego comenzamos esta semana, enfrentados con los importantes números de empleo en los EE. UU. Las solicitudes de desempleo por primera vez llegaron a 219.000, frente a las 190.000 de la semana anterior. Las cifras peores de lo esperado subrayaron el miedo en los mercados, con la palabra “recesión” de lleno en boca de los analistas de todo el mundo.

Y así, el mercado se recuperó para comenzar la semana, encadenando su mejor período de dos días en dos años. ¿Qué?

La Reserva Federal dicta los precios de las acciones

Con las cifras de empleo peores de lo esperado, el mercado especuló que la Reserva Federal podría tener que suavizar su postura anterior con respecto a las altas tasas de interés. El mercado anticipó previamente que la Fed se mantendría fiel a su palabra, es decir, que la inflación es la prioridad número uno.

Para controlar la inflación, se subirán las tasas de interés. Esto sirve para aumentar los costos de endeudamiento, absorbiendo liquidez de la economía y reprimiendo la demanda. Desciende la inflación a partir de entonces. Las tasas más altas perjudican a todo tipo de personas: las que tienen deudas de tarjetas de crédito, los inversionistas y las proyecciones de ingresos de las empresas.

Esta última es la razón por la que las acciones tecnológicas se han visto absolutamente golpeadas este año. Este sector se valora con base en el flujo de caja libre. Eso significa que a los analistas les gusta descontar los flujos de efectivo futuros al presente. A menudo, estas empresas no obtienen ganancias ahora y, por lo tanto, dependen de las proyecciones futuras.

Con tasas de interés más altas, hay un mayor descuento al presente de estos flujos de efectivo. Esto reduce el valor percibido de la empresa y, por lo tanto, el precio de las acciones se derrumba.

Entonces, con las malas noticias en el frente laboral, el mercado especuló que la Fed podría adoptar una postura menos agresiva sobre las tasas de interés de lo planeado previamente. Por lo tanto, las acciones subieron con este optimismo de un futuro de tasas de interés más bajas.

¿Algo de esto tiene sentido?

El titular no es jocoso. Literalmente es un caso que las malas noticias son buenas noticias. He escrito mucho recientemente que, de todas las variables, la única que realmente importa son las palabras que salen de la boca del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell .

Este mercado depende de las tasas de interés, que a su vez dependen aparentemente de la salud percibida de la economía y la capacidad de esta para soportar tasas de interés más altas, así como las lecturas del IPC , que son muy importantes.

Y eso nos deja en un lugar donde las malas noticias hacen que las acciones se disparen. El próximo informe sale hoy: el departamento de trabajo de EE. UU. ya podría haber anunciado sus números para cuando lea esto.

No se sorprenda si los números están por debajo de las expectativas y, sin embargo, las acciones ven como resultado un pequeño repunte. Por lo previsible, ese es el mundo en el que vivimos.