La inflación se suaviza pero las acciones aún caen, ¿qué sigue?

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en Dec 17, 2022
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  • La inflación estuvo por debajo de las expectativas en EE. UU., Europa y el Reino Unido esta semana
  • Las acciones subieron con la noticia, pero retrocedieron tras los comentarios agresivos de bancos centrales.
  • Los bancos centrales recuerdan los años 70, cuando la inflación se controló tres veces, solo para ponerse peor

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Es un divertido juego del gato y el ratón el que juegan, ¿no?

Escribí un artículo hace un par de meses que se abrió con la pregunta “¿qué hay de nuevo?”. Las acciones habían subido a su mejor rendimiento de dos días desde 2020 luego de la renovada esperanza de que un pivote de la Reserva Federal podría llegar más temprano que tarde.

Bueno, la tercera ley del movimiento de Isaac Newton establece que para cada acción hay una reacción igual y opuesta. Parece que las leyes del Sr. Newton se extienden al mercado de valores, que ha estado yendo y viniendo aparentemente sobre la misma variable durante todo el año.

Esta semana ha traído lo contrario de ese impulso alcista, con el mercado retrocediendo después de los comentarios agresivos de los bancos centrales de todo el mundo. Pero, ¿qué significa todo esto y dónde nos deja?

Los datos de inflación superan las expectativas en EE. UU., Reino Unido y Europa

Esta fue una gran semana para lo único que parece importar recientemente a los mercados: las cifras de inflación .

El mercado de valores se disparó inicialmente el martes después de que la inflación de EE. UU. llegara al 7,1%, por debajo del 7,7% del mes anterior y superando las expectativas del 7,3%. Fue la lectura más baja desde 2021, y el mercado de valores no perdió el tiempo. Comenzaron las carreras, con el S&P 500 subiendo un 3% en la campana de apertura.

Pero Jerome Powell y la policía divertida, también conocida como la Reserva Federal, decidieron cerrar la fiesta. Powell dijo que la Fed necesitaría “sustancialmente más evidencia” de que la inflación se está suavizando, y agregó que “mi punto de vista y el de mis colegas es que esto tomará algún tiempo… entendamos que tenemos un largo camino por recorrer para volver al precio”. estabilidad”.

El mercado respondió, hundiéndose. El S&P 500 ha renunciado a la mayor parte de sus ganancias, cayendo nuevamente por debajo de los $3900 dólares.

Europa sigue el mismo camino

El BCE, que siguió a la Fed al subir 50 pb, fue incluso más agresivo. Se comprometió a elevar las tasas “significativamente”, “a un ritmo constante” y a niveles “suficientemente restrictivos”, a pesar de las cifras de inflación que se moderan.

No obstante, la tasa del BCE es solo del 2%, muy por debajo de la tasa de EE.UU. de 4,25-4,5%. Por lo tanto, EE. UU. se mantiene muy por delante del Reino Unido y Europa, mientras que los Estados Unidos también se encuentran en una mejor posición económica. La crisis energética está asfixiando más a Europa, mientras Rusia continúa su guerra contra Ucrania, mientras que un dólar implacable también ha estado perjudicando a la eurozona.

Sin embargo, el dólar se ha debilitado recientemente, ya que la inflación muestra signos de control.

¿Qué significa esto en el futuro?

Sin embargo, el mercado laboral sigue firme. El hecho es que la inflación sigue siendo tan elevada que parece difícil imaginar un escenario en el que se controle sin que aumente el desempleo.

La Reserva Federal lo sabe y sabe que la inflación aún está lejos de terminar. Es probable que la década de 1970 ocupe un lugar destacado en sus mentes, cuando el aumento de las tasas controló la inflación, solo para que volviera a subir a niveles más altos después de que se quitara el pie del acelerador. De hecho, esto sucedió tres veces.

El mensaje esta vez es claro: la Fed y otros bancos centrales están haciendo todo lo posible para reducir la inflación. Recuerde, las expectativas de inflación alimentan más inflación. Y hasta que se controle la demanda y el gasto, y se sienta cierta debilidad en el empleo, persistirá una inflación de esta magnitud.

El mercado vio las cifras de inflación y concluyó que esto sería suficiente para que Powell y la pandilla suavizaran un poco su lenguaje, especialmente a medida que aumentan los temores de recesión. Pero la retórica de Powell el miércoles fue clara para los inversionistas que sienten que la Fed abandonará su lucha contra los altos precios a medida que aumenta la pérdida de empleos y la economía se precipita hacia la recesión. El mercado le creyó, razón por la cual los precios han bajado.

Ya solo faltan 27 días para la próxima lectura del IPC, cuando volvamos a subirnos al tiovivo.