El suministro de USDC se ha desplomado $21 mil millones desde el pico a medida que la agitación bancaria asusta a los inversores criptográficos

Hasta hace una semana, USD Coin se consideraba la moneda estable más segura del mundo.

BUSD, uno de sus principales rivales, fue cerrado el mes pasado por los reguladores estadounidenses. Tether, la única moneda estable actualmente por delante de USD Coin, ha estado plagada de preguntas sobre sus reservas durante mucho tiempo (entrevisté a Paolo Ardoino de Tether sobre este y otros problemas de monedas estables hace unas semanas).

Pero una semana es mucho tiempo en criptografía, y las cosas ciertamente han cambiado. El colapso de Silicon Valley Bank (SVB) envió ondas de choque a través del mercado, con el emisor de USD Coin, Circle, manteniendo reservas que respaldan el USDC en el banco.

¿Qué pasó USDC?

Originalmente, el mercado no sabía cuánto de las reservas de Circle estaban en SVB. Se sabía que el 25% de las reservas de Circle se mantenían en efectivo en los bancos, pero el desglose no estaba claro. Luego, Circle confirmó que el 8,25% estaba en manos de SVB, por un valor de 3.300 millones de dólares.

La venta masiva durante este período de duda, y posteriormente, fue agresiva, la moneda USD se desvinculó por debajo de los 90 centavos en varios intercambios y arrastró a Bitcoin hacia abajo.

La oferta del USDC se vende a pesar de la garantía bancaria

Sin embargo, la administración de los EE. UU. intervino para garantizar los depósitos y, por lo tanto, la paridad del USDC se restauró rápidamente a cerca de $1 dólar.

Pero el suministro general de USD Coin ha disminuido significativamente. En poco más de una semana, la oferta ha caído un 17%, de $44,200 millones de dólares el 6 de marzo a $36,900 millones de dólares en la actualidad.

Será interesante rastrear si los inversores vuelven a asignar, pero después de un año que ha visto tantos escándalos criptográficos, incluidas algunas monedas estables no tan estables, la ansiedad que rodea al tambaleo bancario es comprensible.

El suministro de Circle estaba cayendo incluso antes de la debacle de SVB, en línea con la derrota continua de toda la industria de las criptomonedas durante este mercado bajista. El julio pasado marcó el pico de $58.3 mil millones de dólares. Ha caído un 37% desde entonces, una disminución de $ 21.4 mil millones de dólares.

¿Qué sigue para el USDC?

Por supuesto, mirar hacia atrás en un período de tiempo más largo muestra cuán notable ha sido el crecimiento, con USDC como uno de los grandes ganadores del implacable mercado alcista de 2020 y 2021.

Lo que sigue para el USDC es menos claro. La confianza en las criptomonedas en su conjunto todavía está por los suelos, a pesar del reciente resurgimiento de Bitcoin. Este ha sido el factor más importante de todos en su deslizamiento durante el último año.

Los reguladores también se han estado moviendo en el espacio a un ritmo cada vez mayor. Algunos sospechan que esto puede ayudar a Tether, que ya ocupa el puesto número uno y tiene la ventaja de tener su sede fuera de los EE. UU.

Pero a pesar del caos de la semana pasada, la gran ventaja de USD Coin es su transparencia y situación de reserva. Solo el 25% de sus reservas están en efectivo, con la mayor parte del resto en letras del Tesoro. Esto representa una inversión lo más segura posible (si las letras del Tesoro fallaran, ¡no habría dólares y, por lo tanto, no habría monedas estables en ningún caso!).

Como dije, la semana pasada esto fue visto como la moneda estable más segura que existe. No estoy seguro de que haya cambiado mucho: este caos se originó en los mercados financieros tradicionales y en una mala gestión total del riesgo dentro de la banca. Circle verá esto y asignará con más prudencia en el futuro, y EE. UU. intervino en cualquier caso.

Derribar USD Coin de su posición privilegiada a favor de otra moneda estable sería un error. De la sartén al fuego, como dice el viejo refrán.

El mercado puede darse cuenta de eso en el futuro. Por supuesto, quién sabe qué sucederá en el caótico mundo de las criptomonedas: un cepillo de un bolígrafo de un regulador y ese suministro podría caer aún más drásticamente.