El enfriamiento de los PMI de China Caixin sugiere que "la recuperación aún tiene que encontrar una base estable"

Tras las tibias cifras del PMI del gobierno que se publicaron la semana pasada, los PMI de Caixin China se moderaron desde mayo de 2023.

PMI compuesto general de China de Caixin

En la última publicación de Caixin, el indicador combinado de la actividad comercial (incluidos los servicios y la manufactura) cayó de un máximo de 29 meses de 55,6 en mayo de 2023 a 52,5 en junio de 2023.

Aunque esto marcó la sexta lectura expansiva consecutiva, fue la más débil este año, cayendo por debajo de los niveles de enero de 2023.

Al igual que los datos del NBS del gobierno que se publicaron la semana pasada, el sector manufacturero decepcionó, mientras que el sector de servicios continuó expandiéndose pero a tasas notablemente más lentas.

En el sector manufacturero, tanto la creación de empleo como el optimismo sufrieron en junio de 2023.

Al comentar sobre los últimos datos, el Dr. Wang Zhe, economista sénior de Caixin Insight Group, dijo:

Los nuevos pedidos se encontraban en territorio expansivo, pero cayeron a un mínimo de cinco meses, mientras que el empleo agregado experimentó un repunte impulsado por el crecimiento del sector servicios.

Curiosamente, los costos promedio de insumos tendieron a la baja, marcando el primer caso de este tipo en más de tres años, mientras que los costos de producción bajaron por tercer mes consecutivo, lo que implica la posible aparición de presiones deflacionarias.

PMI de servicios generales de Caixin China

El sector de los servicios ha sido el faro de optimismo en la recuperación económica china posterior al covid y se expandió por sexto mes consecutivo.

Sin embargo, la medida marcó el ritmo de crecimiento más lento en cinco meses, cayendo a 53,9, por debajo del 57,1 de mayo de 2023, y superando las expectativas de 56,2 según informa Investing.com.

Esto apunta a una pérdida de impulso en la economía china después de la reapertura y el levantamiento de las severas restricciones de salud, y puede llegar a amenazar la recuperación.

Como se señaló en un artículo anterior sobre las cifras del PMI de la NBS de la semana pasada,

La actividad comercial y los nuevos pedidos se expandieron a tasas significativamente más lentas que en mayo, ya que algunas empresas informaron que la demanda del mercado estaba por debajo de las previsiones internas.

La inflación del costo de los insumos se mantuvo por debajo de la 'tendencia de la serie', mientras que los costos de producción se mantuvieron rígidos.

Los nuevos pedidos continuaron expandiéndose (es decir, se mantuvieron por encima de 50) por sexto mes consecutivo, pero se moderaron significativamente, alcanzando sus niveles más bajos desde diciembre de 2022.

Mientras tanto, las exportaciones fueron sólidas, pero también descendieron a su nivel más bajo desde enero de 2023.

Como se señaló en los datos del PMI de la NBS de la semana pasada, la demanda externa, el turismo y los viajes fueron factores importantes para el crecimiento de los servicios después de la reapertura, pero ahora parece que se están agotando.

Curiosamente, el indicador de sentimiento empresarial de 12 meses mejoró por primera vez en cinco meses a medida que mejoraron las condiciones de exportación, las empresas anticiparon un aumento en los nuevos pedidos y los mercados esperaron la implementación de medidas de apoyo por parte del gobierno.

El empleo continuó mostrando ganancias, manteniéndose por encima de 50, y siguió el aumento más fuerte en tres meses, debido al sentimiento positivo de la industria.

Los costos promedio de los insumos en todos los servicios fueron considerablemente más firmes y se mantuvieron por encima de 50 por 36º mes consecutivo, ya que el empleo agregado impulsó los costos laborales, mientras que los costos de producción fueron expansivos por 14^º mes consecutivo.

Sin embargo, los costos de los insumos crecieron a un ritmo más fuerte que los precios de aguas abajo en el último año, lo que podría señalar una relativa debilidad en la demanda.

Según el informe,

Al comentar sobre los datos compuestos, Zhe escribió:

Próximos datos

Los economistas y los observadores de la industria prestarán atención a la publicación del PIB del segundo trimestre del gobierno chino que se publicará a finales de este mes.