Los temores deflacionarios regresan a medida que el IPC y el IPP de China superan las expectativas

La Oficina Nacional de Estadísticas de China (NBS) publicó las últimas cifras sobre el índice de precios al consumidor (IPC) y el índice de precios al productor (IPP) de China para el mes de septiembre de 2023.

Datos de inflación

Los últimos datos muestran que la inflación al consumidor china se estancó en un 0% interanual, por debajo de las expectativas del consenso del 0,2% interanual según los analistas de TradingEconomics.com.

Además, el IPC había disminuido desde el 0,1% interanual del mes anterior y está muy por debajo del 2,8% interanual registrado en septiembre de 2022.

Aunque hubo señales de que se estaba materializando una recuperación económica, el bajo desempeño del IPC sugiere que la angustia de los consumidores puede estar más extendida de lo que reflejan los datos anteriores.

Los precios al consumidor se han moderado significativamente desde el año pasado, cuando promediaron un 2,4% interanual entre abril y octubre de 2022.

Además, el IPC medio para 2023 se sitúa en el 0,43%, muy por debajo del objetivo anual de alrededor del 3% establecido por el gobierno.

La fuerte reducción significa que las autoridades pueden estar atentas a la posibilidad de caer en territorio deflacionario en el futuro cercano.

A pesar del auge del turismo en medio de las festividades de la "semana dorada", puede haber especial preocupación ya que se espera que esta tendencia disminuya con el final de la temporada de verano.

Inflación mensual

Mensualmente, la inflación de septiembre fue del 0,2%, por debajo de las expectativas del consenso del 0,3%, según los analistas de TradingEconomics.com.

Esto estuvo por debajo de los datos de agosto del 0,2% intermensual y del 0,3% intermensual registrado en el intervalo correspondiente del año anterior.

Precios al productor

El IPP superó las expectativas, situándose en (-)2,5% interanual para septiembre frente a las previsiones del mercado de (-)2,4% interanual.

Esto supuso una mejora con respecto a la caída del (-)3,0% de agosto de 2023 y marcó la deflación más pequeña desde marzo de 2023, debido al estímulo gubernamental y las políticas pospandémicas.

Además, este fue el duodécimo mes consecutivo en que el IPP se contrajo, mejorando desde su mínimo de 2023 del (-)5,4% interanual en junio de 2023.

Los materiales de producción experimentaron una caída más suave del (-)3,7% interanual en agosto al (-)3,0% interanual en septiembre; mientras que los precios de procesamiento y de materias primas se moderaron a (-)2,8% interanual.

Los artículos alimentarios se debilitaron del (-)0,2% interanual en el informe anterior al (-)0,3% interanual; mientras que los precios al productor de ropa experimentaron un aumento al 0,8% interanual este mes, moderándose desde el 1,0% interanual en agosto de 2023.

Mensualmente, el IPP subió un 0,4% intermensual en comparación con el 0,2% intermensual anterior.

Los datos recientes del Índice de Gerentes de Compras sugieren que la demanda de las fábricas está viendo signos subyacentes de mejora y los observadores del mercado continuarán monitoreando los datos de producción.

Panorama

En las últimas cifras, tanto la inflación minorista como la del productor de septiembre estuvieron por debajo de las expectativas: la inflación al consumidor llegó al 0% interanual y el IPP se contrajo por duodécimo mes consecutivo.

En general, el peligro más importante para la economía china sigue siendo la posición del mercado inmobiliario tras las menores ventas de viviendas, la falta de inversión y el temor a un contagio generalizado.

Aún no se ha evaluado la eficacia del paquete de ayuda del gobierno para este sector, aunque, en general, es probable que la recuperación siga siendo débil y limitada.

En general, hubo indicios positivos para la actividad económica, como el crecimiento de las ventas minoristas, el valor agregado industrial, la confianza del consumidor y el consumo de servicios (creciendo a un fuerte 19,4% interanual en agosto de 2023), en un contexto de inflación relativamente baja.

Sin embargo, un IPC más débil de lo previsto puede poner en duda la fortaleza del consumidor.

Próximos datos comerciales

Más tarde hoy, la Administración General de Aduanas de China publicará nuevas cifras sobre el crecimiento comercial y la balanza comercial.

Las previsiones del mercado sitúan la balanza comercial en $70.000 millones de dólares (57.440 millones de libras esterlinas), frente a la lectura del mes anterior de $68.360 millones de dólares.

Se espera que tanto las exportaciones como las importaciones se contraigan un (-)7,6% y (-)6,0%, respectivamente, lo que muestra una leve mejora con respecto a las cifras de agosto de 2023.

Las exportaciones y las importaciones se habían desplomado un (-)14,5% interanual y un (-)12,7% en el mes de junio, respectivamente, y parecen estar experimentando una moderación sostenida.

Estos nuevos datos pueden ofrecer una perspectiva más profunda de la trayectoria de crecimiento de la economía.

Sin embargo, estas partidas continúan experimentando una disminución agregada y aún no se han recuperado por completo.

En conclusión, el IPC y el IPP por debajo de las expectativas han supuesto un revés inesperado para la actividad económica en China, lo que sugiere que la demanda de los consumidores puede retroceder en los próximos meses.