Carteras 60-40 y la próxima ruptura del oro

A principios de esta semana, el oro alcanzó inesperadamente un máximo histórico, superando la marca de los $2.100 dólares en el proceso.

La repentina aceleración fue impulsada por las expectativas de que la Reserva Federal recortara sus tasas de interés oficiales, la debilidad del dólar y las noticias de una confrontación naval en el Mar Rojo.

Los comentarios sobre el aumento de precios durante la sesión del lunes se pueden encontrar aquí.

Sin embargo, la explosión hasta un récord intradiario de $2.152,30 dólares por onza (~1.703,80 libras esterlinas) duró relativamente poco, y el metal amarillo se cotiza ahora alrededor de los $2.050 dólares.

En lo que va del año, ha ganado un 7,2% al momento de escribir este artículo.

¿Pero está el oro en un mercado alcista? ¿Está en un mercado alcista secular?

Un indicador interesante

Jordan Roy-Bryne, CMT, MFTA, editor de The Daily Gold, analizó un indicador interesante para evaluar si el oro ha entrado en un mercado alcista secular o no.

Aunque hemos visto al oro subir un 5,7% en los tres meses anteriores, Roy-Bryne intenta establecer si el rendimiento del metal realmente ha estallado, es decir, frente a otros activos financieros.

Su análisis toma en consideración la posición del oro frente a una serie temporal de rendimientos obtenidos en carteras convencionales 60-40.

Él describe el indicador como,

El gráfico anterior señala que los rendimientos de la cartera 60-40 se calculan a partir de datos de usuarios privados.

Análisis

Aunque el oro parece haber entrado en un mercado alcista al alcanzar un máximo histórico y ahora alcanzar niveles de $2.100 dólares por onza, el gráfico inferior cuenta una historia algo diferente.

Esto muestra el desempeño del oro frente a la cartera 60-40 (es decir, 60% en acciones y 40% de asignación en bonos), y está claro que el oro ha estado registrando mínimos más bajos frente a esta estrategia de inversión estándar de 2016 a 2022.

Es alentador que el indicador (es decir, la línea negra) apenas haya comenzado a mostrar los signos iniciales de haber tocado fondo y haber encontrado un impulso ascendente en los últimos meses.

En esta sección ampliada del gráfico que se centra en 2023, el desempeño del oro frente a la estrategia de cartera convencional ha superado el promedio móvil de 40 meses (es decir, la línea azul), y recientemente pudo superar el promedio móvil de 80 meses (es decir, la línea magenta) antes de sumergirse nuevamente debajo de ella.

Roy-Bryne argumentó:

Que esperar

Como se mencionó anteriormente, Roy-Bryne señala que la línea negra del indicador ha superado el promedio móvil de 80 meses en un par de ocasiones en el pasado reciente.

Desde un punto de vista técnico, parece que podríamos ver un movimiento alcista aquí, y este puede ser un dato interesante para que los inversores y traders lo consideren en su análisis.

A un nivel más macro, los comentarios del presidente de la Fed, Powell, que arrojan dudas sobre el momento de los recortes de tipos, pueden complicar el panorama para el oro.

Además, el índice del dólar (DXY) ha superado sus mínimos recientes y ahora cotiza a un paso de 104,0.