La recuperación del precio de las acciones de Warner Bros (WBD) podría ser épica

El precio de las acciones de Warner Bros. Discovery (WBD) ha sido una de las acciones de peor desempeño en Wall Street este año, ya que la compañía ha enfrentado importantes desafíos internos y externos. Ha caído un 30% este año mientras que el mercado de valores ha subido dos dígitos.

Los desafíos persisten

A Warner Bros. Discovery y otras empresas relacionadas con los medios no les está yendo bien este año. Como escribí recientemente, el precio de las acciones de AMC Networks ha caído más del 40% este año. De manera similar, Paramount Global acordó fusionarse con Skydance en julio.

Si bien el acuerdo fue bueno para Shari Redstone, fue un gran descuento en comparación con lo que valía cuando Paramount y Viacom se fusionaron. A otras empresas de medios como Nextar Media y SiriusXM no les está yendo bien.

Warner Bros. Discovery se enfrenta a numerosos desafíos. Los dos más importantes son que la industria publicitaria se está desacelerando. y los analistas no esperan que se recupere en el corto plazo.

Al mismo tiempo, la empresa posee algunos activos que los inversores consideran tóxicos. Estos incluyen activos como CNN, OWN, HGTV y Food Network. Si bien estas eran las marcas más populares hace unos años, poco a poco están perdiendo relevancia. Por ejemplo, CNN tiene un promedio de menos de 1,5 millones de espectadores por día en la demostración clave.

El creciente segmento de venta directa al consumidor (DTC) de la compañía también está atravesando una desaceleración. En los resultados financieros más recientes, la compañía dijo que su negocio DTC tenía 99,6 millones de suscriptores y generó 2,460 millones de dólares en ingresos.

Esta división podría verse bajo presión ahora que la compañía ha perdido los codiciados derechos de la NBA sobre Amazon. Como resultado, muchas personas que se suscriben a su producto deportivo premium gracias a la NBA podrían trasladarse a Amazon. En una nota reciente, los analistas de Macquarie dijeron:

"Los derechos de la NBA eran importantes... para el éxito futuro del servicio de streaming Max; la pérdida también puede acelerar la desaceleración en las redes lineales... Perder estos derechos clave significa que ahora pierde un activo de contenido central tanto para sus redes lineales como para sus Servicio de transmisión máxima... Los ingresos por publicidad ahora caerán drásticamente a partir del cuarto trimestre de 2025, y el poder de negociación sobre las renovaciones de afiliados de cable ahora cae”.

Otros segmentos clave se están desacelerando

Los resultados financieros recientes mostraron que el negocio de la empresa se estaba desacelerando. Los ingresos de sus redes cayeron un 8% a 5.120 millones de dólares. Esta desaceleración se produjo cuando los ingresos por distribución y publicidad cayeron un 6% y un 11%, respectivamente.

Los ingresos por distribución son los que la empresa obtiene de las empresas de cable. Como resultado, a medida que la gente corte sus cables, es probable que estos ingresos sigan desacelerándose en los próximos años. Si bien el negocio publicitario puede estabilizarse, hay pocas posibilidades de que vuelva a crecer.

El segmento de Estudios también vio caer sus ingresos un 13% en el primer trimestre a 2.820 millones de dólares. Este segmento tiene espacio para crecer este año a medida que la industria salga de las huelgas.

Separando estos negocios

En un artículo publicado a principios de este año, señalé que la valoración total de las piezas de la empresa mostraba que estaba significativamente infravalorada.

Ahora corren rumores de que la dirección planea separar los negocios de lento crecimiento de los más futuristas, como el estudio y el DTC. En teoría, tal proceso dejaría a Warner Bros. Discovery como una empresa más ágil y con una valoración más alta.

Un buen ejemplo es su negocio directo al consumidor, que cuenta con casi 100 millones de suscriptores. Excluyendo deuda, es fácil establecer su valoración ya que utiliza un modelo similar al de Netflix, que cuenta con 277 millones de usuarios. Las dos divisiones ganaron 2.460 millones de dólares y 9.300 millones de dólares en el primer trimestre. Esto significa que Warner ganó 24,6 dólares por usuario, mientras que Netflix ganó 33,5 dólares.

Netflix tiene una valoración de 256 mil millones de dólares, lo que significa que el segmento DTC de Warner estaría valorado en alrededor de 92,4 mil millones de dólares. Por supuesto, hay otras cosas a considerar, pero de cualquier manera, sería mayor que los actuales $19 mil millones combinados.

Se avecinan ganancias de WBD

El siguiente catalizador importante para el precio de las acciones de WBD son sus ganancias, que se publicarán el miércoles. Los analistas esperan que los ingresos de la empresa sean de 10.000 millones de dólares, frente a los 10.440 millones de dólares del mismo trimestre del año anterior. Para el año, los analistas creen que los ingresos superarán los 40.700 millones de dólares, un 1,3% menos que el año pasado.

Análisis del precio de las acciones de Warner Bros. Discovery

El gráfico semanal muestra que el precio de las acciones de WBD ha estado en un rango estrecho en las últimas semanas. Se ha mantenido por debajo de la media móvil de 50 semanas, lo que significa que los bajistas tienen el control.

Lo más importante es que el precio de las acciones de Warner Bros. Discovery ha formado un patrón de gráfico de cuña descendente, que es un signo alcista popular. Con la cuña acercándose al nivel de confluencia, existe la posibilidad de que reaparezca cuando publique sus resultados el miércoles. Si esto sucede, la acción podría subir desde los actuales 7,88 dólares hasta 10 dólares.