Los fondos de cobertura se muestran bajistas respecto del S&P 500 (SPY ETF); se forma un doble techo

Los fondos de cobertura y otros especuladores se han vuelto cada vez más pesimistas respecto del índice S&P 500, incluso cuando se acerca a su máximo histórico.

Los datos publicados el viernes por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) mostraron que las apuestas especulativas netas en el índice cayeron a menos 84.000 la semana pasada, un gran aumento respecto de las menos 23.500 de la semana anterior.

Este posicionamiento se produjo incluso cuando el índice S&P 500 y sus ETF asociados, como SPDR (SPY), iShares (IVV) y Vanguard (VOO), seguían subiendo. El S&P 500 cotizaba a 5.630 dólares el viernes, unos puntos por debajo del punto más alto de este año.

Su recuperación se aceleró después de que Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, insinuara que el banco comenzaría a recortar las tasas de interés en la próxima reunión.

El índice S&P 500 y otros índices estadounidenses como el Dow Jones y el Russell 2000 obtienen buenos resultados cuando la Reserva Federal recorta las tasas. Una razón probable para esto es que los inversores trasladan sus fondos de los bonos de bajo rendimiento a las acciones y otros activos más riesgosos.

El índice también se ha visto impulsado por la reciente temporada de resultados, que mostró que la mayoría de las empresas tuvieron un excelente trimestre. El crecimiento promedio de las ganancias fue del 10,9%, la cifra más alta desde el cuarto trimestre de 2021.

Una razón probable por la que los fondos de cobertura se han vuelto bajistas respecto del índice S&P 500 es que ha formado un patrón gráfico de doble techo en el gráfico diario. En el análisis técnico, este patrón se caracteriza por dos picos y una línea de cuello.

En la mayoría de los casos, un activo que forma un doble techo tiende a experimentar una reversión brusca. Por lo tanto, los alcistas deberán impulsarlo por encima del punto de resistencia en $5,670 para invalidar el patrón de doble techo. Si eso sucede, aumentará la posibilidad de que el índice y sus ETF sufran una gran reversión en el corto plazo.

Otra razón por la que es posible una reversión es que el recorte de tasas de la Fed ya estaba descontado por los participantes del mercado. Por lo tanto, existe el riesgo de que los operadores e inversores vendan la noticia a medida que se desvanece el entusiasmo por Powel. Además, como la Fed ahora está centrada en recortar las tasas de interés y el Banco de Japón (BoJ) todavía está considerando subirlas, existe la posibilidad de que se reanude el carry trade del yen japonés, como vimos a principios de este mes.