Pronóstico del USD/JPY: el cruce de la muerte se acerca antes de Jackson Hole

El yen japonés se recuperó el viernes tras una declaración de Kazuo Ueda, gobernador del banco central del Banco de Japón (BoJ). El tipo de cambio USD/JPY también retrocedió a 145,53 antes de una declaración crucial de Jerome Powell, el jefe de la Reserva Federal. Ha retrocedido más del 10,18% desde su punto más alto este año, lo que significa que está en una corrección.

Subidas de tipos del BoJ

El par USD/JPY retrocedió a medida que surgieron señales de divergencia entre la Reserva Federal y el Banco de Japón.

En una declaración al Parlamento el viernes, Ueda señaló que el Banco de Japón podría considerar más alzas de tasas de interés para combatir la inflación persistentemente alta. Tal medida significaría que la divergencia continuará, ya que la Reserva Federal seguirá en funciones.

Los datos económicos recientes muestran que la inflación de Japón se ha mantenido en un nivel alto en los últimos años. El índice de precios al consumidor (IPC) general se ha mantenido en el 2,8% en los últimos tres meses consecutivos, por encima del mínimo del año hasta la fecha del 2,2%.

La inflación en Japón sigue siendo inferior a la de la mayoría de los países. En Estados Unidos, el IPC general descendió al 2,9% en julio, mientras que en Australia subió al 3,8% en el último trimestre. Aun así, la cifra japonesa es notable porque el país no ha experimentado inflación en las últimas décadas.

El BoJ espera que su tono agresivo conduzca a una moneda relativamente más fuerte que hará que importaciones como el petróleo crudo y el gas natural sean más baratas en el país.

Las subidas de tipos del BoJ son importantes porque otros bancos centrales han empezado a recortar los tipos de interés o están considerando hacerlo. En Europa, el BCE ya ha recortado los tipos de interés del 4,50% al 4,25%.

De manera similar, el Banco de Inglaterra (BoE) recortó las tasas en un 0,25% en su última reunión, mientras que la Reserva Federal ha insinuado que las recortará en septiembre.

El yen japonés también ha subido debido a que los fondos de cobertura y otros especuladores se volvieron alcistas por primera vez desde 2021. En su último informe de Compromiso de Comercio (CoT), la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) dijo que las posiciones largas netas de especuladores como los fondos de cobertura se movieron a 23.000 la semana anterior.

Estos fondos han sido muy negativos respecto del yen japonés: la cifra del CoT cayó a -184.000 en julio.

Simposio de Jackson Hole

El viernes será un día importante para el par USD/JPY porque Jerome Powell pronunciará un discurso en el Simposio de Jackson Hole , una reunión anual de banqueros centrales y economistas.

Dado que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) no se reunirá este mes, esta reunión será la principal plataforma para que Powell brinde pistas de qué esperar.

El discurso se producirá un día después de que el FOMC publicara sus actas, que mostraron que algunos miembros del comité consideraron recortar las tasas en la última reunión.

También se producirá después de que la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) revisara sus nóminas no agrícolas (NFP) para los 12 meses hasta mayo en más de 818.000, la cifra más alta desde 2009. Estas cifras significan que el mercado laboral ha estado más débil de lo pensado y la tasa de desempleo puede ser más alta que el 4,3% actual.

Por lo tanto, la hipótesis de base entre muchos analistas es que Powell señalará un recorte de tasas en septiembre. Si bien algunos analistas esperan un enorme recorte del 0,50%, la mayoría de ellos cree que el banco recortará un 0,25%. También es probable que implemente al menos dos recortes más para fin de año.

La visión de la Fed ha sido apoyada por el sector energético, donde los precios del Brent y el West Texas Intermediate (WTI) han caído a 77,3 y 73 dólares, respectivamente. Como resultado, el precio de la gasolina ha caído a su nivel más bajo en más de seis meses, lo que significa que la inflación puede seguir cayendo.

Por lo tanto, los recortes de la Fed y las subidas del BoJ han dado lugar a un estrecho diferencial de tipos de interés entre ambos países. Este diferencial puede seguir reduciéndose si el BoJ sigue subiendo los tipos de interés en la próxima reunión del 20 de septiembre.

Durante mucho tiempo, los diferenciales de tasas de interés entre los dos países han generado una oportunidad de carry trade sin riesgo que ahora se está deshaciendo.

Análisis técnico del USD/JPY

El tipo de cambio USD/JPY ha experimentado una fuerte caída en los últimos meses. En este período, ha caído desde el máximo del año hasta la fecha de 161,83 a 146. Cabe destacar que el par está a punto de formar un cruce de la muerte a medida que los promedios móviles de 200 y 50 días se cruzan entre sí y el desplome del índice del dólar estadounidense (DXY) se intensifica.

El indicador MACD se ha mantenido por debajo del punto neutral pero apunta hacia arriba. De manera similar, el índice de fuerza relativa (RSI) se ha movido ligeramente por encima del nivel de sobreventa. Por lo tanto, es probable que el par USD/JPY continúe cayendo, y el próximo objetivo a tener en cuenta será el mínimo de este mes en 141,65, seguido de 140,26, su punto más bajo en diciembre del año pasado.