Evitaría SLB y Baker Hughes y compraría acciones de Weatherford

La industria energética ha cobrado protagonismo recientemente a medida que los precios del petróleo crudo y del gas natural han retrocedido.

La mayoría de las acciones petroleras han retrocedido a medida que los inversores han adoptado la nueva normalidad de precios más bajos mientras que las preocupaciones por la demanda persisten.

Este desempeño también explica por qué muchas empresas del sector de servicios petroleros no han tenido un buen desempeño este año. SLB, antes conocida como Schlumberger, ha retrocedido más del 17,5% este año, mientras que Halliburton, Weatherford y Tenaris están en números rojos.

Este artículo explica por qué elegiría Weatherford International en lugar de Baker Hughes y SLB.

Industria de servicios de petróleo y gas

La mayoría de la gente conoce empresas de petróleo y gas como ExxonMobil, Chevron, Shell y BP. Son nombres populares debido a sus puntos de venta minorista en todo el mundo.

Sin embargo, la industria del petróleo y el gas es mucho más grande que esto. Como he escrito antes , existen sociedades limitadas maestras (MLP, por sus siglas en inglés) como Energy Transfer, Williams y Enterprise Product Partners que se encargan del trabajo pesado de recolectar, procesar, almacenar y transportar petróleo y gas a través de oleoductos.

La otra industria importante del sector es la de servicios, donde se encuentran empresas gigantes que brindan servicios, equipos y tecnología para la perforación y el procesamiento de petróleo.

SLB es la empresa más grande de la industria, con una capitalización de mercado de más de 70 mil millones de dólares y presencia en la mayoría de los países con estos recursos. Brinda servicios como construcción de pozos, intervenciones, abandono, capacitación y caracterización de yacimientos.

SLB es conocida por su actitud desafiante hacia Rusia, un país que la mayoría de las empresas occidentales han abandonado en los últimos años tras su invasión de Ucrania. Los ingresos anuales de la empresa han aumentado de más de 23.000 millones de dólares en 2020 a más de 35.000 millones de dólares en los últimos doce meses (TTM).

Baker Hughes, que fue adquirida y luego escindida por General Electric, es otro actor importante en la industria. Sus servicios petrolíferos incluyen evaluación de proyectos, perforación, terminaciones, procesamiento, soluciones submarinas e intervenciones en pozos.

También ofrece software y soluciones de análisis, medición y pruebas. Sus ingresos anuales se han disparado desde más de 20 000 millones de dólares en 2020 a 27 000 millones de dólares en los últimos 12 meses.

Weatherford International es un rival más pequeño de estas empresas. Sus soluciones incluyen construcción y terminación de pozos, cementación, control de presión y gestión de plataformas. Sus ingresos anuales también han aumentado de más de 3.600 millones de dólares a 5.400 millones de dólares en el mismo período.

En gran medida, Weatherford no es una empresa muy conocida fuera de su sector, pero proporciona sus soluciones a algunas de las empresas líderes del sector, como Aramco, Exxon, Shell y Petrobras.

Weatherford tiene mejores métricas

Un análisis más detallado de las tres empresas muestra que Weatherford es una mejor opción para invertir. En primer lugar, un vistazo al rendimiento total en los últimos cinco años muestra que el precio de las acciones de Weatherford ha aumentado más del 83%, mientras que SLB y Baker Hughes han aumentado un 30% y un 77%, respectivamente.

La mayor parte del crecimiento de Weatherford se produjo en los últimos tres años, cuando el rendimiento total aumentó un 451%, mientras que los otros dos aumentaron un 57% y un 64%, respectivamente.

Los resultados más recientes muestran que sus ingresos del segundo trimestre aumentaron un 10% hasta los 1.450 millones de dólares. Este crecimiento se produjo después de cerrar varios acuerdos importantes con empresas como Bapco Upstream, Equinor, CPOC y ENI.

SLB también tuvo un buen trimestre, ya que sus ingresos aumentaron un 13% interanual a $ 91,4 mil millones, mientras que Baker Hughes creció un 13% a $ 7,5 mil millones.

Mientras que BKR y SLB están teniendo mejores resultados en términos de ingresos, Weatherford los supera en términos de rentabilidad. Tiene un crecimiento del EBITDA a futuro del 24,40%, mejor que el 17% de SLB y el 19% de BKR. Su crecimiento del EBITDA CAGR del 44% es superior al 27% y el 18% de las otras dos empresas.

Además, Weatherford tiene un margen EBITDA más alto, del 23%. También tiene un interés corto más bajo, del 1,4%, que es inferior al 2,74% de SLB y al 1,8% de BKR.

Las acciones de Weatherford son baratas

Además, hay indicios de que Weatherford es una empresa relativamente barata. Su ratio precio-beneficio de los últimos doce meses es de 14, inferior al promedio del índice S&P 500 de 21.

Su ratio P/E a futuro de 13 también es inferior al de las otras dos empresas. Y lo que es más importante, el ratio EV/EBITDA a futuro de 5,59 también es inferior al de Baker Hughes y SLB.

Lo más importante es que la empresa ha reestructurado su balance tras declararse en quiebra en 2019. Se ha convertido en una empresa más ágil y rentable, que supera regularmente las estimaciones de los analistas. Recientemente, S&P Global mejoró su calificación crediticia de B+ a BB-.

En el gráfico semanal, vemos que las acciones de Weatherford han retrocedido aproximadamente un 30 % desde su punto más alto este año. También se han movido por debajo de la media móvil de 50 semanas.

En el corto plazo, espero que la acción tenga cierta volatilidad, ya que los operadores están atentos a los cambios en los movimientos de precios. En el largo plazo, sospecho que se recuperará y volverá a probar el punto más alto registrado en torno a los 140 dólares.