Análisis del precio del cobre: ¿tiene este rally más margen para continuar?

El precio del cobre ha seguido encontrando respaldo en las agresivas medidas de los bancos centrales. En particular, el enorme recorte de tasas de la Fed y el paquete de estímulo del Banco Popular de China han impulsado al metal rojo. Los futuros del cobre en Comex subieron hasta un nuevo máximo de 10 semanas de 4,55 dólares por libra el miércoles antes de retroceder ligeramente.

Al momento de escribir este artículo, se cotizaba a 4,50 dólares. Aun así, los inversores siguen atentos a los próximos datos que afectarán aún más los movimientos del precio del cobre.

Demanda china

Los precios del cobre han seguido beneficiándose del paquete de estímulo del Banco Popular de China (PBoC). Además de ser la segunda economía más grande del mundo, China es el principal importador de cobre y otros metales industriales. Por ello, los inversores esperan que las medidas anunciadas por el gobernador Pan Gongsheng el martes impulsen la demanda del metal rojo en el país.

El banco central de China anunció su mayor paquete de estímulo desde la pandemia de COVID-19, en un esfuerzo por sacar a la economía de su estancamiento deflacionario y acercarla a su objetivo de crecimiento del 5%. Entre las medidas destacadas se encuentra la reducción del coeficiente de reservas obligatorias (la cantidad de efectivo que los bancos deben tener en sus reservas) en 50 puntos básicos.

Además, reducirá los tipos de interés de las hipotecas existentes una media del 0,5%. También reducirá la tasa de entrada para la compra de segundas residencias del 25% al 15%. Estas medidas pretenden impulsar la recuperación del mercado inmobiliario del país, que ha estado en dificultades desde que alcanzó su punto máximo en 2021.

Si bien el estímulo anunciado ha impulsado los precios del cobre, algunos inversores sostienen que es necesario un mayor apoyo fiscal para restablecer la confianza de los consumidores. En las próximas sesiones, el precio del cobre podría verse frenado por este estado de ánimo de esperar y ver qué pasa. Además, los inversores estarán pendientes de los datos chinos que se publicarán el lunes de la semana que viene.

Más concretamente, el PMI manufacturero de China mostrará el alcance de su desaceleración estructural. Desde octubre de 2023, las cifras han reflejado una contracción, y solo superaron el nivel de 50 en marzo y abril de 2024. En agosto, no alcanzó el pronóstico de los expertos de 49,5, al caer del 49,4 del mes anterior a 49,1. La continua contracción del sector, que significaría una cifra por debajo de 50, probablemente pesará sobre los precios del cobre.

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El papel del dólar estadounidense

Como sucede con la mayoría de los activos que cotizan en dólares estadounidenses, el precio del cobre tiende a moverse en sentido inverso al valor del billete verde. De hecho, las ganancias del dólar estadounidense el miércoles son una de las razones por las que el cobre cotiza en números rojos.

Por un lado, el reciente recorte de tasas de gran magnitud por parte de la Reserva Federal ha frenado el alza del dólar estadounidense, al tiempo que ha apoyado el precio del cobre. Esto se basa en el hecho de que una caída en el valor del dólar hace que el activo cotizado en dólares sea más barato para los compradores que poseen monedas extranjeras.

Además, las medidas aprobadas tienen como objetivo estimular el crecimiento económico del país, lo que incluye un aumento de la actividad industrial, que a su vez impulsará la demanda de cobre. Los recortes de los tipos de interés también tienen como objetivo abaratar los préstamos a las empresas, fomentando así la inversión en diversos proyectos, incluidos la construcción y la industria manufacturera.

Si bien estos factores han sido alcistas para el cobre, los inversores siguen atentos a otras señales sobre el tono de la Fed y la salud general de la economía estadounidense. Los datos publicados el martes mostraron que la confianza del consumidor en septiembre cayó lo más que ha caído en más de tres años. El nerviosismo sobre el mercado laboral y el entorno empresarial del país fueron en gran medida la causa del pesimismo.

En las próximas sesiones, las declaraciones de Jerome Powell el jueves tendrán un impacto en el mercado. Además, el indicador de inflación preferido por la Fed, el índice de precios PCE, se publicará el viernes. En la última reunión de la Fed, el presidente indicó que los riesgos al alza de la inflación han "disminuido".

Análisis del precio del cobre

El precio del cobre alcanzó un máximo de 5,17 dólares a principios de este año y luego sufrió una fuerte reversión hasta un mínimo de 3,95 dólares el 8 de agosto. Este fue un nivel notable ya que estaba unos pocos puntos por debajo del punto de retroceso del 50% de Fibonacci.

El cobre se recuperó después del recorte de la tasa de interés de la Reserva Federal de la semana pasada. Luego subió después de que China anunció sus medidas de estímulo.

El metal se ha recuperado por encima del punto de resistencia clave en 4,31 dólares, su nivel más alto el 27 de agosto. Además, el cobre ha saltado por encima del punto crucial en 4,35 dólares, su nivel más alto en enero del año pasado.

El cobre también ha superado la media móvil exponencial (EMA) de 50 días. Los osciladores como el índice de fuerza relativa (RSI) se han movido por encima del punto de sobrecompra en 70, mientras que el indicador MACD se ha vuelto positivo.

Por tanto, el camino de menor resistencia para el cobre es alcista, siendo el siguiente punto a vigilar los 4,68 dólares, su nivel más alto el 5 de junio.

El riesgo, sin embargo, es que el cobre retroceda a medida que los inversores evalúan el impacto del estímulo de China sobre la demanda real.