Waste Management es una buena acción; pero Republic es aún mejor

Las acciones de Waste Management (WM) han tenido un buen desempeño en las últimas décadas, lo que la convierte en una de las empresas no tecnológicas con mejor desempeño en los Estados Unidos. Comenzó a cotizar en 1971 a $16,50 por acción y ha subido hasta los $211. Excluyendo las cuatro divisiones de acciones, sus acciones han tenido mayores ganancias.

La mayor empresa de gestión de agua de EE.UU.

Waste Management se ha convertido en la mayor empresa de gestión de aguas de Estados Unidos. Lo ha logrado comprando empresas locales del sector. Algunas de las adquisiciones más destacadas fueron las de empresas como Ribicon, Big Green Box, Advanced Disposal Services y Deffenbaugh Disposal.

La adquisición más reciente fue la inversión de 7.200 millones de dólares para comprar Stericycle, un actor líder en la industria de gestión de residuos médicos.

Este crecimiento se refleja claramente en sus resultados financieros. Los ingresos aumentaron de 15.450 millones de dólares en 2019 a 20.400 millones de dólares en el último ejercicio. Su beneficio neto ha crecido de 1.600 millones de dólares a 2.500 millones de dólares en el mismo periodo.

Los inversores adoran a WM por su sólido crecimiento de los ingresos y la rentabilidad, su sólida cuota de mercado y sus dividendos constantes. Es un futuro aristócrata de los dividendos que ha aumentado sus pagos en los últimos 20 años.

Además, Waste Management es una empresa conservadora que tiene un ratio de pago del 41,80%, lo que le da margen para seguir aumentando sus pagos.

WM también está expandiendo su negocio, especialmente en la industria de energía renovable. Lo hace recolectando metano en sus vertederos y vendiéndolo en diferentes formas, incluyendo gas natural renovable, electricidad y calor.

Lo más importante es que WM se ha convertido en un actor destacado en la industria del cambio climático al vender créditos de Números de Identificación Renovables (RIN, por sus siglas en inglés) a empresas que aspiran a ser neutrales en carbono.

Los resultados financieros más recientes mostraron que los ingresos de Waste Management aumentaron un 5,5% en el último trimestre. Este crecimiento de los ingresos se debió principalmente al aumento de precios y a los mayores precios de los productos reciclados. Los ingresos aumentaron de 5.110 millones de dólares en el segundo trimestre de 2023 a 5.400 millones de dólares.

Los ingresos netos de Waste Management aumentaron de 615 millones de dólares a 680 millones de dólares. La dirección también mejoró sus previsiones para el tercer trimestre y el año completo.

Los analistas esperan que los ingresos de WM aumenten un 6,10% hasta los 5.500 millones de dólares, mientras que sus ingresos anuales serán de 21.400 millones de dólares. Sus ingresos en 2025 serán de 22.500 millones de dólares.

Los ingresos de Stericycle en 2023 fueron de 2.600 millones de dólares y los analistas esperan que el próximo año sean de 2.800 millones de dólares. Estas cifras se trasladarán a Waste Management cuando se cierre el acuerdo.

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Republic Services es una buena empresa de gestión de residuos.

Waste Management es una buena empresa, como ya he escrito antes . Sin embargo, el desempeño pasado muestra que Republic Services, su mayor competidor, es mejor.

Republic es una gran empresa que posee 364 operaciones de recolección, 74 centros de reciclaje, 204 vertederos y 246 estaciones de transferencia.

Al igual que WM, sus ingresos anuales han crecido de 10.200 millones de dólares en 2019 a 15.000 millones de dólares el año pasado. La mayor parte de este crecimiento fue orgánico, ya que la empresa no ha realizado muchas adquisiciones importantes. Sus adquisiciones más recientes fueron US Ecology en 2022 y las operaciones de GFL Environmental en Colorado y Nuevo México.

Republic también ha pagado buenos dividendos. Ha aumentado su dividendo en los últimos 20 años y tiene una pequeña tasa de pago del 35%.

¿Por qué RSG es mejor que WM?

Existen algunas razones por las que Republic Services es una mejor inversión que Waste Management. En primer lugar, sus indicadores de crecimiento son más sólidos que los de WM. Su crecimiento de ingresos acumulado fue del 7,85 %, mientras que su indicador de crecimiento de ingresos es del 8 %. Los indicadores de WM son del 4,7 % y el 5,29 %, respectivamente.

Las métricas de crecimiento de EBITDA a futuro y EPS diluido de RSG fueron 10,2% y 11,68%, en comparación con el 8,6% y el 10,5% de WM.

En segundo lugar, Republic tiene mejores márgenes brutos que WM. Tiene un margen de beneficio bruto del 42% en comparación con el 39% de WM. En el lado positivo, los dos tienen márgenes de beneficio neto y EBIT similares.

En tercer lugar, si bien la industria de los desechos médicos está creciendo, existen posibilidades de que Stericycle sea un lastre para Waste Management. Los ingresos anuales de Stericycle se han mantenido estables en los últimos años. Ganó 2.670 millones de dólares en 2020 y 2.650 millones de dólares en el último ejercicio económico.

Stericycle tampoco es una empresa muy rentable. En 2020, tuvo una pérdida neta de 57,3 millones de dólares, que redujo a 27,8 millones de dólares en 2021 y obtuvo una ganancia de 56 millones de dólares en 2022. Luego, en 2023, tuvo una pérdida de 21,4 millones de dólares. Por lo tanto, es probable que la empresa arrastre a Waste Management a largo plazo.

Por último, aunque el rendimiento histórico no siempre es un buen indicador de lo que sucederá en el futuro, a menudo tiene sentido invertir en los ganadores del pasado. El rendimiento total de las acciones de RSG en los últimos cinco años fue del 152%, superior al 95% de WM. Lo mismo ha sucedido en los últimos doce meses, ya que ha aumentado un 40% frente al 36% de WM. El gráfico anterior muestra sus rendimientos a tres años.