Análisis del precio de las acciones de Canoo: los riesgos de quiebra de GOEV son elevados

El precio de las acciones de Canoo (GOEV) se ha desplomado, lo que la convierte en una de las empresas de vehículos eléctricos con peores resultados en la industria. Ha caído más del 83% este año, lo que eleva su valoración a unos 85 millones de dólares. Se trata de un recorte significativo para una empresa que alguna vez estuvo valorada en más de 4.000 millones de dólares.

Canoo fabrica excelentes productos

Canoo es una empresa de vehículos eléctricos de nicho que fabrica algunos de los mejores productos de nicho de la industria.

A diferencia de Tesla y Lucid, Canoo se centra en la fabricación de vehículos para uso de empresas como minoristas y empresas de reparto de paquetes como USPS, UPS y FedEx.

Este nicho de mercado es grande considerando que muchas empresas están trabajando en cómo reducir sus emisiones de carbono.

Como resultado, Canoo ha recibido pedidos importantes en los últimos años. Algunos de estos pedidos han venido de Walmart, que encargó 4.500 vehículos. También recibió un pedido de la NASA y Zeeba, una empresa líder en gestión y arrendamiento de flotas, que encargó 3.000 vehículos.

Sus vehículos son conocidos por su gran espacio de carga y su mayor autonomía. Por ejemplo, el vehículo LDV 130 tiene una autonomía de 217 millas y puede transportar una carga útil de 1,432 libras. Esto significa que se puede utilizar para la entrega diaria de rutina sin necesidad de recarga. Esta autonomía es mayor que la del Delivery 500 y el Delivery 700 de Rivian, que tienen una autonomía de 161 millas y 153 millas, respectivamente.

Canoo también ha avanzado mucho a lo largo de los años. Ha realizado investigación y desarrollo (I+D), ha recibido la aprobación de la Zona de Libre Comercio (FTA) en Oklahoma, ha abierto sus propias salas de exposición de vehículos y ha comenzado a vender sus vehículos en el Reino Unido y Arabia Saudita.

Los analistas creen que Canoo tiene margen de crecimiento si logra demostrar que sus vehículos son fiables. De esta forma, podrá recibir más pedidos de empresas como FedEx y UPS, que entregan millones de paquetes al año.

Su ventaja es que tiene poca competencia, al menos en Estados Unidos. El principal competidor sería una empresa como Rivian y Workhorse.

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Incinerador de efectivo

Sin embargo, el principal desafío para Canoo es que la empresa ha estado quemando efectivo desde su fundación en 2017. En este período, la empresa ha gastado millones de dólares en investigar y construir sus vehículos.

Canoo también adquirió recientemente activos de fabricación de Arrival, un fabricante de vehículos eléctricos del Reino Unido que se declaró en quiebra a principios de este año. Ahora ha tenido que enviar este equipo desde el Reino Unido a sus plantas de fabricación en los EE. UU.

Los resultados más recientes mostraron que los ingresos de la empresa en el segundo trimestre fueron de solo 605.000 dólares. Estos ingresos provinieron de sus entregas a USPS, que utiliza los vehículos para entregar el correo.

Si a USPS le gustan los vehículos de Canoo, podría convertirse en uno de sus clientes principales, ya que la empresa tiene un plan para adquirir 66.000 vehículos eléctricos para 2028. Está destinando más de 3.000 millones de dólares de fondos del gobierno a través de la Ley de Reducción de la Inflación. Es probable que otras empresas que operan grandes flotas también se conviertan en clientes de Canoo.

Canoo no cuenta con los fondos que necesita para lograr su objetivo, lo que aumenta la posibilidad de que solicite protección por quiebra.

La empresa cerró el último trimestre con tan solo 19,1 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo. Su efectivo real disponible era de unos 33,2 millones de dólares en efectivo después de hacer efectiva su recaudación de fondos de julio.

Canoo, al igual que otras empresas de vehículos eléctricos, necesitará seguir recaudando efectivo durante mucho tiempo si desea seguir operando como una empresa en marcha.

Si bien 33,2 millones de dólares es mucho dinero, no es suficiente para una empresa que espera tener una pérdida de EBITDA de entre 120 y 140 millones de dólares en el segundo semestre del año.

El otro problema es que sus acciones han seguido perdiendo valor, lo que significa que tiene pocas posibilidades de recaudar efectivo vendiendo acciones. Canoo tiene una capitalización de mercado de 82 millones de dólares. Incluso si convirtiera todo ese capital en acciones, no podría financiar sus operaciones durante un año.

La capitalización de mercado de 82 millones de dólares también significa que el programa de cajeros automáticos de 142 millones de dólares de Canoo no será adecuado.

En particular, hay indicios de que Canoo tiene un balance más débil que otras empresas de vehículos eléctricos que se han declarado en quiebra, como Fisker, Proterra y Lordstown. Proterra tenía más de 139 millones de dólares en efectivo cuando se declaró en quiebra.

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