Análisis: El aumento de la producción de la OPEP+ lastra las previsiones del precio del petróleo en el segundo semestre de 2025

Los precios del petróleo podrían no tener alivio de nuevas caídas en la segunda mitad de 2025, con un aumento de la oferta de la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados inundando el mercado.

Arabia Saudita, el eje de OPEC+, parece haber agotado su paciencia tras meses de promesas incumplidas, según Carsten Fritsch, analista de materias primas de Commerzbank AG.

Según informes, Arabia Saudita indicó la semana pasada en conversaciones con aliados y expertos de la industria que ya no desea sostener los precios del petróleo con continuos recortes de producción.

Arabia Saudita declaró su preparación para un período prolongado de bajos precios del petróleo.

Esto culminó en decisiones de aumentar sustancialmente la producción tanto en mayo como en junio por parte de los ocho miembros de la alianza OPEP+.

Los ocho miembros incluyen a Arabia Saudita, Rusia, Irak, Kazajistán, Argelia, Omán, Kuwait y los Emiratos Árabes Unidos.

Los precios del petróleo sufrieron una presión significativa al comienzo de la semana, después de haber perdido ya alrededor del 8% la semana anterior y, por lo tanto, registrar las mayores caídas semanales en más de un mes.

Contratos y curvas

A principios de semana, el crudo Brent en el Intercontinental Exchange cayó brevemente por debajo de los 60 dólares por barril.

Esto hizo que el precio volviera a acercarse al mínimo de cuatro años y medio registrado hace un mes.

El precio ronda actualmente los 61 dólares por barril.

“Al mismo tiempo, la retrogradación en las curvas a plazo del petróleo crudo se aplanó aún más en el extremo delantero”, dijo Fritsch.

Warren Patterson, jefe de estrategia de materias primas de ING Group, dijo en un informe:

La curva a plazo había estado cotizando en backwardation hasta finales de este año.

La caída de los precios y los cambios en las curvas a plazo se debieron a la decisión de ocho naciones de la OPEP+ de aumentar la producción de petróleo en junio en 411.000 barriles diarios adicionales.

En lugar de aumentar la producción gradualmente durante tres meses, como estaba previsto en mayo, los incrementos se implementarán ahora de una sola vez.

Riesgo de nuevos aumentos de producción

Según un informe de Reuters, en un futuro próximo podrían producirse nuevos aumentos sustanciales de la producción por parte de la OPEP.

El informe indicó que los 2,2 millones de barriles diarios de recortes de producción voluntarios de ocho países podrían verse totalmente compensados para octubre o noviembre si algunas naciones no mantienen la disciplina de producción.

Es probable que Arabia Saudita esté cada vez más insatisfecha porque algunos países, en particular Kazajistán e Irak, no han implementado completamente los recortes de producción acordados.

Recientemente, dos naciones han superado sistemáticamente sus cuotas de producción acordadas y o bien no han implementado los recortes prometidos o solo lo han hecho parcialmente.

Esta falta de cumplimiento impide la compensación por la sobreproducción anterior.

“Estas subidas de suministro más agresivas por parte de la OPEP+ significan que el superávit de petróleo se adelantará, dejando al mercado con excedentes durante todo 2025”, dijo Patterson.

Se espera que el aumento real de la producción en mayo y junio sea menor.

Se prevé que casi 1 millón de barriles adicionales de petróleo por día ingresen al mercado durante el segundo trimestre debido a la reversión de los recortes de producción voluntarios en abril y mayo, y a los planes recientemente anunciados para junio.

“El aumento real de la oferta probablemente será menor porque Kazajistán ya está produciendo entre 300.000 y 350.000 barriles diarios más que el plan de producción de la OPEP+ ajustado al alza para junio”, dijo Fritsch.

Tanto Irak como los Emiratos Árabes Unidos tienen una capacidad limitada para aumentar la producción de petróleo.

Además, según Fritsch, Irak deberá implementar recortes de producción adicionales en un futuro próximo para compensar las reducciones compensatorias previamente planificadas.

Comparando la producción de petróleo de marzo de ocho países con sus volúmenes de producción acordados para junio, el informe mensual de la OPEP sugiere un posible aumento de algo menos de 600.000 barriles por día en total.

El informe mensual de la AIE proporciona cifras similares.

Según la evaluación de Commerzbank, las cifras de producción de marzo parecen infladas, lo que sugiere una reducción necesaria de 275.000 barriles diarios.

En consecuencia, el aumento de producción previsto para junio sería significativamente menos sustancial.

Incertidumbre con los volúmenes de producción

La amenaza de Arabia Saudita de aumentar aún más la producción de petróleo en los próximos meses probablemente intensificará la presión sobre Irak y Kazajistán para que se ajusten a los volúmenes de producción acordados.

La principal incertidumbre radica en si las naciones restantes actuarán de manera similar.

La empresa estatal de comercialización de Irak, miembro de la OPEP, que depende del ministerio de petróleo, facilita la implementación de esto.

Hace más de dos años, una disputa legal provocó el cierre de un oleoducto en el norte de Irak.

Por el contrario, lograr un acuerdo con las compañías petroleras internacionales que operan en Kazajistán está resultando una tarea significativamente más difícil.

Según Commerzbank, la continua violación del acuerdo OPEC+ por parte de Kazajistán podría dar lugar a debates sobre su permanencia en el grupo.

“Sin embargo, el país también podría seguir el ejemplo de México, que ha sido miembro pasivo de la OPEP+ durante casi cinco años sin estar sujeto a objetivos de producción”, dijo Fritsch.

Los precios se mantendrán en una banda inferior.

Se prevé que los países de la OPEP+ aumenten su producción de petróleo entre 600.000 y 900.000 barriles diarios de aquí a junio. Este aumento estimado representa el incremento real de las ocho naciones participantes, según Commerzbank.

“Esto sería suficiente para que el mercado petrolero mostrara un considerable exceso de oferta en el segundo trimestre”, dijo Fritsch.

Se prevé un exceso de oferta de petróleo aún mayor en los trimestres siguientes si los aumentos de producción que se rumorean persisten hasta el otoño.

Esto es particularmente preocupante dado que se espera que la demanda disminuya debido al conflicto arancelario iniciado por el presidente de EE. UU., Donald Trump.

“Arabia Saudita también parece estar trabajando con la administración Trump para mantener la presión a la baja sobre el precio del petróleo”, dijo David Morrison, analista sénior de mercado de Trade Nation.

Fritsch, de Commerzbank, señaló: