El motín de Musk y las advertencias de los economistas: ¿es el proyecto de ley fiscal de Trump una bomba de tiempo fiscal para Estados Unidos?

El ambicioso proyecto de ley de impuestos y gastos del presidente Donald Trump, una piedra angular de la agenda económica de su administración, enfrenta una ola de escepticismo y preocupación de destacados economistas e incluso de antiguos aliados como Elon Musk.

A medida que la legislación, que fue aprobada por un estrecho margen en la Cámara de Representantes en mayo, se dirige al Senado, su potencial para aumentar significativamente la deuda nacional y ampliar el déficit presupuestario de Estados Unidos está bajo un intenso escrutinio.

Elon Musk, quien recientemente dejó su papel como "empleado especial del gobierno" en la Casa Blanca de Trump, se ha convertido en un crítico vocal del proyecto de ley de gastos del Partido Republicano.

En una publicación puntual en X a principios de esta semana, Musk describió la legislación como un "proyecto de ley de gastos del Congreso masivo, escandaloso y lleno de carne de cerdo" y una "abominación repugnante".

Su principal argumento es que el proyecto de ley, contrario a los esfuerzos por recortar el gasto público, exacerbará el déficit presupuestario. El presidente Trump respondió a las críticas de Musk, calificándolas de "decepcionantes".

El proyecto de ley en cuestión propone reducir las tasas impositivas para los trabajadores de bajos ingresos, particularmente aquellos que ganan menos de $107,200, y tiene como objetivo eliminar los impuestos sobre las propinas, la seguridad social y las horas extras.

Sin embargo, también incluye recortes a programas sociales como Medicaid y SNAP (Programa de Asistencia Nutricional Suplementaria), que brindan asistencia alimentaria a los estadounidenses de bajos ingresos.

Al igual que Musk, muchos inversores y economistas están expresando su temor de que estas medidas hagan que la deuda nacional se dispare.

La Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO, por sus siglas en inglés), una organización no partidista, declaró esta semana que el proyecto de ley probablemente aumentaría el déficit en 2,4 billones de dólares durante la próxima década.

El presidente Trump y sus aliados han contrarrestado estas preocupaciones, argumentando que el crecimiento económico impulsado por impuestos más bajos en última instancia aumentaría los ingresos del gobierno.

Disecciones de expertos: un espectro de preocupaciones económicas

Un grupo diverso de destacados economistas ha opinado sobre las posibles ramificaciones del proyecto de ley, ofreciendo análisis que en gran medida se hacen eco de las preocupaciones fiscales:

Phillip L. Swagel, Director de la Oficina de Presupuesto del Congreso:

A pesar de la propuesta de alivio fiscal para los que ganan menos, Swagel, en una carta del 20 de mayo, describió un impacto negativo en los estadounidenses más pobres.

"La CBO estima que los recursos de los hogares disminuirían en una cantidad equivalente a alrededor del 2 por ciento de los ingresos en el decil más bajo (décimo) de la distribución de ingresos en 2027 y del 4 por ciento en 2033, principalmente como resultado de las pérdidas de transferencias en especie, como Medicaid y SNAP", escribió.

Por el contrario, señaló Swagel, "los recursos aumentarían en una cantidad equivalente al 4 por ciento para los hogares del decil más alto en 2027 y al 2 por ciento en 2033, principalmente por las reducciones en los impuestos que adeudan".

Esto sugiere un impacto regresivo, que beneficia de manera desproporcionada a los hogares de mayores ingresos.

William McBride, economista jefe de la Tax Foundation:

McBride y sus colegas de la Tax Foundation, una organización no partidista, en un informe del 23 de mayo, reconocieron que el proyecto de ley podría apoyar el crecimiento económico, pero concluyeron que no sería suficiente para compensar la pérdida de ingresos por los recortes fiscales.

"Nuestro análisis preliminar encuentra que las disposiciones fiscales incluidas en el proyecto de ley aprobado por la Cámara de Representantes aumentarían el PIB a largo plazo en un 0,8 por ciento", indicó el informe.

Sin embargo, también proyectó que "los cambios fiscales y de gasto del proyecto de ley aumentarían el déficit presupuestario de 10 años en $2.6 billones de 2025 a 2034 sobre una base convencional antes de los costos de intereses adicionales.

Sobre una base dinámica, teniendo en cuenta el crecimiento económico, el déficit aumentaría en 1,7 billones de dólares en diez años antes de los costos de los intereses".

El informe detalló además que "las disposiciones fiscales del proyecto de ley por sí solas reducirían los ingresos fiscales federales en $4.1 billones desde 2025 hasta 2034 sobre una base convencional antes de los costos de intereses adicionales. Sobre una base dinámica, teniendo en cuenta el crecimiento económico, la reducción de los ingresos caería casi un 22 por ciento a 3,2 billones de dólares en 10 años antes de los costos de intereses adicionales".

Seis premios Nobel:

En una carta conjunta fechada el 2 de junio, seis economistas ganadores del Premio Nobel —Daron Acemoglu, Simon Johnson, Peter Diamond, Paul Krugman, Oliver Hart y Joseph Stiglitz— advirtieron que el proyecto de ley empeoraría la desigualdad de riqueza en Estados Unidos.

"La combinación de recortes a programas clave de la red de seguridad como Medicaid y SNAP y recortes de impuestos que benefician desproporcionadamente a los hogares de mayores ingresos significa que el presupuesto de la Cámara de Representantes constituye una redistribución de ingresos extremadamente grande", escribieron.

"Teniendo en cuenta lo mucho que este proyecto de ley añade a la deuda de EE.UU., es impactante que siga imponiendo pérdidas absolutas al 40% más pobre de los hogares estadounidenses".

Los galardonados concluyeron: "El proyecto de ley de la Cámara de Representantes no aborda ninguno de los desafíos económicos clave de la nación de manera útil y exacerba muchos de ellos".

Ken Rogoff, profesor de Economía en la Universidad de Harvard:

Rogoff, ex economista jefe del Fondo Monetario Internacional (FMI), expresó su escepticismo sobre las afirmaciones del proyecto de ley de impulsar el crecimiento en un artículo para Project Syndicate esta semana.

Trump y sus acólitos argumentan que su 'gran y hermoso proyecto de ley' impulsará el crecimiento económico, generando suficientes ingresos para compensar los amplios recortes de impuestos. Pero la historia ofrece poco apoyo para tales afirmaciones", escribió.

Rogoff señaló que "si bien tanto los gastos excesivos liderados por los demócratas como los recortes de impuestos respaldados por los republicanos han impulsado el crecimiento de la deuda estadounidense en las últimas dos décadas, las reducciones de impuestos han representado la mayor parte del aumento. Además, la noción de que los recortes de impuestos se pagan solos ya fue desacreditada en la década de 1980, cuando los recortes de impuestos del presidente Ronald Reagan condujeron a déficits crecientes en lugar de un crecimiento autosostenido.

Agregó una nota de advertencia sobre las posibles consecuencias: "¿La creciente deuda de Estados Unidos finalmente desencadenará una crisis en toda regla? Quizás, pero es más probable que se produzca una deriva alcista continua de los tipos de interés a largo plazo".

Desmond Lachman, investigador principal del American Enterprise Institute:

Lachman, otro exfuncionario del FMI que ahora trabaja en el grupo de expertos de tendencia conservadora, advirtió en una publicación del 4 de junio que el aumento de los rendimientos de los bonos, la caída del dólar y la apreciación de los precios del oro podrían ser presagios de una crisis económica precipitada por la volatilidad de las políticas impulsadas por Trump.

Argumentó que el proyecto de ley fiscal de Trump está aumentando los temores de los inversores debido a sus implicaciones inflacionarias.

Además, Lachman destacó una cláusula específica del proyecto de ley que, en su opinión, socava la confianza en la fiabilidad de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU.: "Ese proyecto de ley incluye una cláusula que tiene que provocar escalofríos en la columna vertebral de los inversores extranjeros.

De acuerdo con la Sección 899, el Tesoro de los Estados Unidos puede imponer impuestos adicionales de hasta el 20 por ciento sobre los ingresos obtenidos por entidades extranjeras de países que promulgan impuestos considerados 'injustos' para los intereses de los Estados Unidos".

Esta disposición, sugiere, podría disuadir la inversión extranjera en deuda estadounidense.

A medida que el proyecto de ley avanza hacia el Senado, estos análisis y críticas de expertos sin duda desempeñarán un papel importante en la configuración del debate subsiguiente sobre sus méritos económicos y su sostenibilidad fiscal.