¿Los aranceles de Trump realmente están haciendo que Estados Unidos vuelva a ser grande?

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha estado diciendo que los aranceles son la palabra más hermosa para él.

Se supone que generarán "miles de millones" de ingresos para el gobierno y generarán "billones" en nuevas inversiones para Estados Unidos.

Muchas cosas han cambiado desde abril, cuando llegaron los primeros grandes anuncios de tarifas.

Los aranceles son una gran herramienta económica y afectan a todos los aspectos de una economía de manera dramática.

El PIB, la inflación, el empleo, el comportamiento del consumidor, los ingresos federales, la riqueza y los precios de las acciones.

Entonces, ¿está funcionando el plan de Donald Trump? ¿Los aranceles están enriqueciendo al país? ¿Es este realmente el comienzo de una era próspera para Estados Unidos, o está sucediendo lo contrario? La respuesta está en los últimos datos.

¿Qué tan agresivos son los aranceles actuales?

Según el Laboratorio de Presupuesto de Yale, los aranceles de Trump elevaron la tasa arancelaria efectiva promedio de EE. UU. hasta el 7.0%.

Ese es el nivel arancelario más alto que Estados Unidos ha visto en más de medio siglo.

El régimen actual incluye un gravamen del 25 por ciento sobre todos los automóviles, el acero y el aluminio importados. A pesar de las exenciones parciales para ciertos países como el Reino Unido, el impacto es fuerte.

Los aranceles más antiguos siguen en vigor, y el resultado es la acumulación de tarifas. En algunos casos, las empresas están pagando tasas efectivas del 70% o más.

Trump argumenta que estos aranceles están generando ingresos históricos para el gobierno y reactivando la industria estadounidense.

Si bien se espera que los ingresos federales por aranceles alcancen los 686.000 millones de dólares durante la próxima década, el impacto económico más amplio cuenta una historia diferente.

Según el Laboratorio de Presupuesto de Yale, el crecimiento del PIB real ya se ha recortado en 0,18 puntos porcentuales para 2025.

El impacto del PIB a largo plazo se proyecta en 0.06% anual, lo que equivale a $20 mil millones.

Se proyecta que los hogares estadounidenses perderán $950 en poder adquisitivo anual, y se espera que la pérdida de empleos llegue a 127,000 este año.

¿Se va a disparar la inflación?

Por ahora, la inflación se ha mantenido tranquila. Pero los economistas dicen que es solo cuestión de tiempo.

En la primera mitad del año, las empresas concentraron las importaciones antes de que entraran en vigor los aranceles. La acumulación de inventarios ayudó a contener los precios en el segundo trimestre.

Muchas empresas también se abstuvieron de subir los precios debido a los cambios en las políticas y la incertidumbre en torno a las tarifas finales. Pero este colchón temporal está llegando a su fin.

JPMorgan estima que los nuevos aranceles agregarán 400.000 millones de dólares al año a los costos de importación.

Cuando las empresas comiencen a trasladar eso a los consumidores, el IPC podría aumentar al 3,0% o incluso al 3,5% a finales del tercer trimestre.

Otros pueden absorber el costo, pero eso significaría una caída de las ganancias, contrataciones congeladas y eventuales despidos.

Eventualmente, los precios están destinados a subir. El problema es que este repunte se acerca justo cuando la Fed se enfrenta a la presión de recortar los tipos.

¿Es real el "boom de inversión de 12 billones de dólares"?

El presidente Trump ha afirmado en repetidas ocasiones que su agenda económica ha desatado más de 12 billones de dólares en inversiones empresariales.

El problema es que el número real es probablemente menos del 1% de eso.

La lista oficial de inversiones anunciadas por la Casa Blanca asciende a unos 5,3 billones de dólares. Pero un análisis de Goldman Sachs encontró que solo 134.000 millones de dólares de eso son nuevos.

Una vez que los investigadores dieron cuenta de los proyectos que ya estaban planeados, que no eran específicos de Estados Unidos, o que era poco probable que se materializaran, el número se redujo a tan solo 30.000 millones de dólares.

Algunos de los proyectos enumerados incluyen gastos de nómina, obligaciones fiscales o proyectos de capital anunciados antes del regreso de Trump al cargo.

Las empresas tienen un claro incentivo para inflar los anuncios de inversión a medida que ganan buena voluntad política y evitan el escrutinio.

Pero muy poco de este dinero representa nuevo capital que realmente se está moviendo a la economía debido a los aranceles.

¿Cuál es el impacto real en la economía?

Las cifras se vuelven más alarmantes cuando se observan sectores específicos.

La manufactura, a la que Trump a menudo señala como la principal beneficiaria de sus políticas proteccionistas, no está experimentando una reactivación.

El resultado es ligeramente negativo en general. Mientras que los bienes duraderos se mantienen planos, el sector manufacturero avanzado ha bajado un 0,3%.

Eso incluye piezas de precisión, semiconductores y equipos de alto valor. La agricultura se ha contraído un 1,2% y la construcción un 1,5%.

Los precios de los automóviles han subido un 8.4% en el corto plazo, o alrededor de $2,400 más por vehículo nuevo.

Los productos farmacéuticos están experimentando cierta relocalización de la fabricación, pero solo para los medicamentos de marca.

Las cadenas de suministro de medicamentos genéricos siguen centrándose en India y China. Cualquier relocalización tardará entre cinco y diez años y podría revertirse dependiendo de la futura regulación de precios.

Incluso el sector de los servicios, que suele estar más aislado, está experimentando efectos indirectos en el comercio y la logística.

La confianza de los consumidores está empezando a erosionarse. Las empresas están aplazando las decisiones de inversión.

La incertidumbre política está empezando a congelar el movimiento económico en todos los ámbitos.

Mientras tanto, Trump promociona la generación de ingresos de los aranceles como una gran victoria. Durante la próxima década, se prevé que el gobierno recaude 686.000 millones de dólares en ingresos arancelarios adicionales.

Pero repartidos a lo largo de diez años, esos 686.000 millones de dólares son sólo el 0,3% del PIB anual.

E incluso esa cifra se ve compensada por una pérdida estimada de 101.000 millones de dólares en ingresos fiscales debido a la desaceleración del crecimiento económico causada por los propios aranceles.

Perspectivas: Una reacción en cadena mundial

Los efectos de los aranceles de Trump no se quedarán dentro de las fronteras estadounidenses. Nunca lo hacen.

Estados Unidos se llevará la peor parte a corto plazo, con el shock de oferta más claro en décadas.

Los costos de los insumos están aumentando. Los márgenes de beneficio se están reduciendo. Las empresas ya están desacelerando la inversión y congelando los planes de contratación.

Y a medida que comienzan los despidos, no queda mucho colchón en el mercado laboral.

Pero el efecto dominó en el extranjero puede ser igual de importante. Europa ya está sintiendo la presión de segunda mano.

A medida que la demanda de productos europeos de China se debilita y las empresas chinas desvían sus exportaciones a Europa y otros lugares, los exportadores de la eurozona se enfrentan a un doble golpe: menos demanda, más competencia.

El resultado es un crecimiento más lento, una desinflación de los bienes y una creciente presión sobre el BCE para que recorte aún más los tipos.

La flexibilización fiscal planeada por Alemania podría suavizar el golpe. La esperanza se está acumulando en algunas economías europeas, pero tal vez sea demasiado pronto para ser concretos.

El objetivo principal, China, es posiblemente más ágil en su respuesta. Pekín solo está librando una guerra comercial con Estados Unidos.

Pero Estados Unidos está peleando con casi todo el mundo.

Eso deja a China con espacio para redirigir el comercio, estimular la demanda interna y suavizar el impacto a través de la política.

A medida que los productos chinos se extiendan a otros mercados, exportarán deflación a través de Asia, la eurozona y América Latina.

Para los mercados emergentes, ya golpeados por la débil demanda mundial y la caída de los precios de las materias primas, esto podría significar otro año perdido.

Incluso los bancos centrales no están seguros de lo que están viendo. Los datos son ruidosos. Se espera que las presiones sobre los precios se aceleren a partir de mediados de 2025, justo cuando la producción industrial se suaviza.

La Reserva Federal se enfrenta ahora a una tarea casi imposible: estimular el crecimiento sin avivar la inflación.

Las tasas más bajas podrían ayudar al mercado laboral, pero corren el riesgo de socavar el dólar e invitar a una mayor volatilidad.

Este es el dilema al que se enfrenta la Fed antes de su decisión sobre los tipos de interés del 18 de junio.

La conclusión es que los aranceles de Trump no han traído el renacimiento económico que prometió.

Debajo de sus discursos seguros y sus números impresionantes, la realidad parece más sombría.