El BCE sube los tipos de interés para reducir el consumo de la zona euro hasta 2030 a pesar del ciclo de relajación

Incluso después de que el Banco Central Europeo (BCE) comience a bajar las tasas de interés, los hogares de la zona euro "seguirán pagando el precio" por el aumento de los pagos hipotecarios en los próximos cinco años, según un nuevo estudio del BCE publicado el miércoles.

Según Reuters, en un intento por apoyar a la economía de la eurozona, a principios de este mes el BCE recortó los costos de endeudamiento por octava vez en 12 meses, reduciendo su tasa clave al 2%.

Sin embargo, esta medida no aliviaría inmediatamente la presión sobre los presupuestos de los hogares. La decisión del banco central de subir los tipos de interés del -0,5% al 4,0% en menos de un año para combatir el aumento de la inflación ha dado lugar a un periodo prolongado de altos precios de los préstamos.

Reinicios de préstamos para aumentar los pagos mensuales

Según la evaluación del BCE, un número creciente de titulares de hipotecas de la eurozona se enfrentará a pagos mensuales más altos en los próximos años.

Esto se debe en parte a la naturaleza de muchas hipotecas existentes, que tienen tasas fijas durante un período limitado antes de cambiar a tasas variables según las condiciones actuales del mercado.

A medida que esos préstamos se restablezcan a las tasas de interés actuales más altas, los presupuestos de los hogares se verán sometidos a una mayor presión.

Según el análisis, alrededor del 10% de los prestatarios hipotecarios de la eurozona verán reajustados sus tipos en los próximos tres años, y aproximadamente el 20% en 2030.

Dado que uno de cada cuatro hogares de la eurozona tiene un préstamo hipotecario, se prevé que las consecuencias se extiendan a toda la economía de la región.

Impacto a largo plazo en el gasto de los consumidores

Se prevé que los pagos hipotecarios más altos tengan un impacto considerable en el gasto de los consumidores, un motor crucial del desarrollo económico de la eurozona.

El BCE espera que el efecto acumulativo de sus recientes subidas de tipos reduzca el crecimiento del consumo en 1 punto porcentual entre 2022 y 2030. Cabe destacar que más de un tercio del impacto negativo aún está por llegar.

Esta presión prolongada sobre el consumo indica un problema importante para los responsables de la formulación de políticas. Si bien el BCE ha comenzado a relajar la política monetaria para respaldar el crecimiento, las decisiones anteriores siguen teniendo un impacto restrictivo en las finanzas de los hogares debido a su transmisión tardía.

Efectos desproporcionados en los hogares de menores ingresos

El informe también destaca una diferencia en cómo se divide la carga. Se prevé que los hogares de bajos ingresos, en particular aquellos con hipotecas de tasa variable, sean los más afectados.

Y las hipotecas de tasa ajustable, que reflejan los cambios en las tasas de interés de manera más inmediata, someten a los prestatarios a choques de pago cuando las tasas aumentan.

Este riesgo es especialmente agudo en España y, en menor medida, en Italia, donde varias hipotecas tienen tipos de interés variables.

Por el contrario, Francia y Alemania tienen una mayor proporción de hipotecas a largo plazo a tipo fijo, lo que ayuda a proteger a los prestatarios de los cambios en los tipos de interés.

Cambios en la estructura hipotecaria tras la crisis financiera

Desde la crisis financiera mundial de 2008-2009, la prevalencia de las hipotecas a tipo fijo en la eurozona ha aumentado. Muchos hogares que sufrieron el aumento de los pagos durante ese tiempo deseaban una mayor estabilidad en sus condiciones de endeudamiento.

Si bien esta medida ha reducido el impacto inmediato de las recientes subidas de tipos del BCE, también ha extendido las repercusiones a un período más largo, haciendo que las ramificaciones sean más duraderas.

A pesar de los continuos esfuerzos del BCE por fortalecer la economía de la eurozona mediante la relajación de la política monetaria, los efectos retardados de las anteriores subidas de tipos seguirán reduciendo el consumo de los consumidores a través de mayores pagos hipotecarios.

Dado que muchos prestatarios se enfrentan a reajustes de los tipos de interés y que aún está por llegar una parte importante del efecto amortiguador, el camino del BCE hacia una fuerte recuperación sigue oscurecido por el legado de sus políticas de lucha contra la inflación.