Las acciones de Pop Mart caen ante la alerta de caja ciega de China, pero los analistas ven un crecimiento global por delante

Las acciones de Pop Mart International Group Ltd. cayeron bruscamente en las operaciones de Hong Kong después de que un comentario de los medios estatales chinos expresara su preocupación por los juguetes de caja ciega y las tarjetas coleccionables, y pidiera regulaciones más estrictas para proteger a los menores.

La advertencia, aunque indirecta, provocó ansiedad entre los inversores sobre el futuro de las muñecas insignia de Pop Mart, Labubu, que normalmente se venden en formatos de caja ciega.

El comentario, publicado en la página 19 del Diario del Pueblo, no mencionaba a Pop Mart por su nombre, pero criticaba aspectos del modelo de negocio que podrían llevar a compras excesivas entre los niños.

Los expertos legales citados en el artículo argumentaron a favor de una supervisión más refinada, señalando las tendencias adictivas entre los consumidores jóvenes.

Las acciones de Pop Mart, que habían subido casi un 170% este año en medio de la creciente locura de Labubu, cayeron hasta un 6,2% el viernes.

Ya había caído un 5,3% el día anterior. Las acciones de Bloks Group Ltd., otro fabricante de juguetes coleccionables, también cayeron hasta un 7,7%.

Los comentarios de los medios estatales afectan la confianza a medida que resurgen los temores de represión regulatoria

El desarrollo evoca recuerdos de medidas regulatorias anteriores en los sectores de tecnología y juegos de China, donde las intervenciones gubernamentales por preocupaciones de adicción entre los menores llevaron a cambios radicales en la industria.

Hace unos años, Pekín introdujo límites de tiempo para que los menores jugaran a videojuegos y frenó el gasto sin supervisión, medidas que afectaron significativamente a los gigantes de los juegos.

En 2023, el organismo de control del mercado de China ya había introducido directrices básicas para las ventas de cajas ciegas, incluida la prohibición de las ventas a niños menores de ocho años.

El último comentario se considera parte de un panorama regulatorio en evolución, aunque aún no es una directiva formal.

"Los comentarios han pesado sobre la confianza de los inversores, mostrando algunas señales de sobrecalentamiento en su negocio", dijo Steven Leung, director ejecutivo de UOB Kay Hian Hong Kong Ltd., refiriéndose a Pop Mart.

"Aun así, es un recordatorio leve, ya que no vino directamente de un funcionario del gobierno".

Los analistas ven un riesgo limitado debido al enfoque en el consumidor adulto y el crecimiento internacional

A pesar de la caída de esta semana, Pop Mart sigue siendo el de mejor desempeño en el índice MSCI China, impulsado por el fuerte entusiasmo de los consumidores por sus juguetes.

Los analistas de Wall Street han seguido elevando sus objetivos de precios, señalando el aumento del valor y el alcance de la propiedad intelectual de la empresa.

Los analistas creen que el enfoque de la compañía en los consumidores adultos y el crecimiento internacional podrían amortiguar cualquier viento en contra regulatorio en el mercado nacional.

"Las preocupaciones sobre el impacto de una regulación más estricta en Pop Mart pueden ser exageradas", dijo el analista de Morningstar Jeff Zhang.

"Dado que la base demográfica de clientes de la compañía es en gran parte de 18 años o más, la desventaja parece limitada", dijo.

Zhang también agregó que es probable que un impulsor clave del crecimiento de la compañía provenga de sus mercados extranjeros, por lo que cualquier restricción regulatoria en su mercado interno podría no representar un desafío significativo para su crecimiento general.

Se prevé que el beneficio neto de Pop Mart en 2025 se duplique debido a la fuerte demanda mundial de Labubu

La popularidad de Labubu, un peculiar muñeco monstruoso con dientes, continúa creciendo, con una figura de tamaño real que recientemente alcanzó más de $ 150,000 en una casa de subastas china.

El año pasado, cuando despegó el frenesí de Labubu, las acciones de Pop Mart se dispararon un 340%.

Las ganancias de la compañía casi se triplicaron y los ingresos se duplicaron con creces.

Para 2025, los analistas de Citi esperan que el beneficio neto crezca un 124% y que los ingresos aumenten un 95%, citando la creciente demanda mundial y el fuerte desarrollo de la propiedad intelectual.

Los analistas de Citi señalaron que el creciente atractivo de la muñeca en Estados Unidos y Europa podría impulsar un mayor crecimiento de las ganancias.

En un informe reciente, Citi elevó el precio objetivo de Pop Mart a 308 dólares de Hong Kong desde 162 dólares de Hong Kong y mantuvo su calificación de compra.

El banco elogió la capacidad de Pop Mart para crear personajes originales y escalarlos a nivel mundial, calificando su enfoque para el desarrollo de propiedad intelectual y el lanzamiento de productos como "incomparable".

El fabricante de juguetes, que actualmente cuenta con un valor de mercado de alrededor de 40.000 millones de dólares, espera que las ventas en el extranjero se dupliquen con creces este año, con un crecimiento general de los ingresos que se prevé que supere el 50%.

Por ahora, a pesar de los rumores regulatorios en casa, las ambiciones globales de Pop Mart y la base de fanáticos enfocados en los adultos parecen ofrecer cierto aislamiento, y un impulso continuo, para una de las acciones de consumo más populares de China.