El pacto comercial entre EE.UU. y Vietnam es una bolsa mixta para Hanoi, advierte ING

El miércoles, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dio a conocer un nuevo acuerdo comercial con Vietnam, convirtiéndolo en la primera nación asiática en asegurar un acuerdo de este tipo con Estados Unidos.

Este acuerdo estipula un arancel del 20% sobre las importaciones de Vietnam, con un arancel más alto del 40% impuesto a las mercancías transbordadas desde terceros países.

Aunque no es tan ventajoso como el arancel actual del 10%, este resultado sigue siendo preferible al arancel recíproco del 46% en el que podría haber incurrido Vietnam una vez que concluya la suspensión arancelaria de 90 días el 9 de julio.

"Por lo tanto, es un resultado un poco mixto", dijo Deepali Bhargava, jefe regional de investigación para Asia-Pacífico de ING Group, en un informe.

El impuesto a la exportación perjudica al PIB

Distinguir entre las exportaciones de valor agregado y las de transbordo será crucial para evaluar el impacto total en las exportaciones vietnamitas, según ING. Sin embargo, la definición precisa de "transbordo" sigue siendo ambigua.

Se estima que la exposición total de Vietnam a las importaciones estadounidenses, desde una perspectiva de valor agregado, es de alrededor del 12% de su PIB. Un arancel del 20%, suponiendo una elasticidad de la demanda de 1, podría poner en peligro el 2,5% del PIB de Vietnam.

Muchas empresas aprovechan Vietnam como punto de ensamblaje para componentes manufacturados importados de China. También añaden suficiente valor a los productos como para alterar legalmente su lugar de origen.

Sin embargo, una práctica ilícita y difícil de rastrear consiste en que algunas empresas simplemente coloquen una etiqueta de "Hecho en Vietnam" a los productos producidos en China.

Existe la posibilidad de nuevas interrupciones, ya que los estudios muestran que el "contenido chino indirecto" en las exportaciones de Vietnam a los EE. UU. se estimó entre el 16% y el 28% en 2021-22.

Aunque las mercancías de transbordo no contribuyen directamente al PIB, estimulan la actividad económica y los ingresos. Esto ocurre a través de diversos servicios como el almacenamiento, la manipulación y el transporte, beneficiando así al sector servicios.

Bhargava dijo:

Transbordo desde China afectará a las exportaciones de Vietnam

De febrero de 2025 a mayo de 2025, los datos comerciales indican un aumento significativo de las importaciones procedentes de China y de las reexportaciones a Estados Unidos, especialmente en Vietnam y Tailandia.

Las importaciones de Vietnam desde China aumentaron un 24% interanual, alcanzando los 174.000 millones de dólares, mientras que sus exportaciones a Estados Unidos se valoraron en 132.000 millones de dólares.

Esta tendencia al transbordo es evidente en sectores clave como la maquinaria y el equipo, los alambres y cables aislados y los productos informáticos y eléctricos.

China exportó maquinaria y equipos eléctricos por valor de 77.200 millones de dólares a Vietnam en 2024, lo que representa el 47,6% de las exportaciones totales de China a Vietnam.

Posteriormente, las exportaciones de Vietnam de productos similares a EE.UU. alcanzaron aproximadamente 45.300 millones de dólares, lo que representa el 40,9% de las exportaciones totales de Vietnam a EE.UU.

Es difícil medir directamente el volumen de transbordos, según el informe de ING. Sin embargo, el fuerte crecimiento de las exportaciones, junto con las dificultades del sector manufacturero local, implica un bajo nivel de valor añadido interno.

El Ministerio de Comercio de Vietnam ha respondido emitiendo una directiva para centralizar electrónicamente la emisión de certificados de origen. Esta medida tiene como objetivo combatir el transbordo ilegal de mercancías a los Estados Unidos y otros socios comerciales.

Beneficios de la diversificación de la cadena de suministro

"Si bien una reducción en el flujo de transbordo podría ser negativa para Vietnam a corto plazo, las diferencias arancelarias persistentes podrían acentuar aún más la tendencia de cambio en la cadena de suministro de la que Vietnam se ha beneficiado", dijo Bhargava.

Además, Vietnam puede ganar considerablemente en el sector de prendas de vestir y prendas de vestir de bajo valor agregado, particularmente porque los competidores camboyanos enfrentan aranceles del 49%.

Las empresas están diversificando sus cadenas de suministro, lo que ha llevado a un aumento significativo de la inversión extranjera directa (IED) en Vietnam.

Este aumento de la IED se origina principalmente en países distintos de China, siendo Singapur y Corea del Sur los principales contribuyentes.

Creciente importancia de Vietnam en el sector de la electrónica

Vietnam se ha convertido en un actor clave en el sector de la electrónica, especialmente para las exportaciones a Estados Unidos.

Este crecimiento se atribuye en gran medida al modelo de producción "China+1", en el que las empresas diversifican sus centros de fabricación más allá de China.

Las principales corporaciones estadounidenses, incluidas Intel, Cargill, Boeing y Apple, han reconocido la importancia estratégica de Vietnam y han realizado inversiones sustanciales en el país.

Esta afluencia de inversiones ha impulsado significativamente la participación de Vietnam en el mercado de exportación a Estados Unidos en la industria electrónica.