La inflación subyacente de junio en Japón se enfría al 3,3%, todavía muy por encima del objetivo del Banco de Japón

La medida clave de los precios al consumidor de Japón se enfrió un poco más de lo esperado en junio, pero se mantuvo muy por encima del objetivo del Banco de Japón.

Esta inflación persistente continúa ejerciendo presión sobre el gobierno del primer ministro Shigeru Ishiba, que enfrenta una elección nacional crucial el domingo, y mantiene al banco central en el camino hacia posibles aumentos futuros de las tasas de interés.

Los precios al consumidor, excluyendo el costo volátil de los alimentos frescos, aumentaron un 3,3% en junio en comparación con el año anterior, según un informe del Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones publicado el viernes.

Esto representó una desaceleración con respecto al aumento del 3,7% observado el mes anterior, que había sido un máximo de dos años.

Si bien esta moderación se atribuyó en parte a ganancias más lentas en los precios de la energía, con subsidios gubernamentales que ayudaron a suavizar el golpe, la cifra aún destaca la fortaleza subyacente de la inflación en la economía japonesa.

La estimación mediana de los economistas había sido de un aumento del 3,4%.

Profundizando en los datos, una medida de inflación aún más observada que elimina los costos de los alimentos frescos y los precios de la energía subió al 3,4% en junio.

Este fue el ritmo de aumento más rápido para esta métrica "core-core" desde enero del año pasado y superó la estimación de consenso del 3,3%, lo que indica que las presiones inflacionarias generalizadas todavía están muy presentes.

"Hay varios factores puntuales, por lo que no hay necesidad de preocuparse demasiado por la desaceleración del IPC subyacente", comentó Toru Suehiro, economista jefe de Daiwa Securities.

Implicaciones políticas y de política monetaria

Este pegajoso panorama de inflación crea un telón de fondo desafiante para el primer ministro Shigeru Ishiba, ya que su gobierno de coalición se dirige a una elección nacional para la cámara alta del parlamento este domingo. Existe un riesgo tangible de que su gobierno pierda su mayoría en estas elecciones.

Si se produce tal revés, la administración de Ishiba puede verse obligada a hacer concesiones a los partidos de la oposición, muchos de los cuales han hecho campaña con la promesa de aflojar las restricciones al gasto fiscal para brindar un alivio más directo a los hogares que luchan con el alto costo de vida.

Para el Banco de Japón (BOJ), es probable que las cifras del viernes refuercen su movimiento hacia una mayor normalización de la política monetaria.

Si bien se espera que el banco central mantenga su tasa de interés de referencia sin cambios al concluir su próxima reunión de política monetaria el 31 de julio, la inflación persistente por encima del objetivo mantiene la puerta abierta para futuros aumentos de las tasas de interés.

El gobernador Kazuo Ueda y el Banco de Japón también esperan cuidadosamente más claridad sobre el resultado de las conversaciones arancelarias en curso entre Estados Unidos y Japón, que siguen siendo una variable importante para las perspectivas económicas.

Los últimos datos de inflación sugieren que una vez que se aclaren estas incertidumbres externas, los argumentos a favor de otra subida de tipos seguirán siendo sólidos.