La SEC aprobó y luego detuvo la conversión de ETF de criptomonedas de Bitwise

En un sorprendente giro regulatorio, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha frenado el esfuerzo de Bitwise Asset Management para convertir su fondo indexado de criptomonedas en un fondo cotizado en bolsa (ETF) al contado.

Aunque el ETF recibió luz verde brevemente bajo la autoridad delegada de la SEC, se detuvo rápidamente a la espera de una revisión adicional por parte de la Comisión.

La abrupta reversión refleja patrones recientes y ha planteado nuevas preguntas sobre la evolución de la postura de la SEC sobre los productos de inversión en criptomonedas.

A bit a bit se obtiene luz verde, luego una luz roja

El 22 de julio de 2025, la División de Comercio y Mercados de la SEC otorgó lo que se conoce como una "aprobación acelerada" para que el 10 Crypto Index Fund de Bitwise se convierta en un ETF.

Esta aprobación, que habría permitido a Bitwise solicitar una activación más temprana de su cotización en ETF, señaló lo que muchos vieron como un cambio progresivo en la regulación de las criptomonedas.

Sin embargo, más tarde ese mismo día, la subsecretaria de la SEC, Sherry R. Haywood, emitió una suspensión formal de la aprobación.

Citando la Regla 431 de las Reglas de Práctica de la Comisión, Haywood confirmó que la Comisión revisaría la decisión delegada. Hasta entonces, el pedido está efectivamente congelado.

Este desarrollo deja los planes de ETF de Bitwise en el limbo, ni rechazados por completo ni capaces de continuar.

Un patrón de reversiones de aprobación en la SEC

Esta no es la primera vez que la SEC otorga y luego pausa la aprobación de un ETF de criptomonedas.

Apenas unas semanas antes, el Fondo Digital de Gran Capitalización de Grayscale se enfrentó a un destino similar.

Después de recibir una aprobación acelerada para convertir su fondo en un ETF, la Comisión suspendió la decisión poco después.

Grayscale, que durante mucho tiempo ha presionado para ampliar el acceso a los activos digitales a través de los mercados públicos, expresó su preocupación por el retraso.

Los representantes de la compañía advirtieron que los inversores pueden sufrir daños debido a la incertidumbre regulatoria, insinuando que se podrían considerar acciones legales si continúa el estancamiento.

Tanto Bitwise como Grayscale han enfatizado que sus ETF propuestos ofrecen una exposición diversificada a las principales criptomonedas, incluidas Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana y Cardano.

Estos productos están diseñados para atraer tanto a inversores institucionales como minoristas que desean un acceso regulado y amplio al mercado de criptomonedas.

Los expertos culpan de la pausa a la política y al proceso

Los analistas de la industria especulan que la política interna puede estar influyendo en las decisiones de la SEC.

Scott Johnsson, socio general de Van Buren Capital, sugirió que la aprobación inicial podría haberse otorgado con el conocimiento de que una comisionada más escéptica sobre las criptomonedas, probablemente Caroline Crenshaw, impugnaría la decisión.

Algunos observadores creen que la pausa también puede ser un movimiento estratégico del liderazgo de la SEC, bajo el presidente Paul Atkins, para restablecer o retrasar la ventana de 240 días requerida para la aprobación final del ETF.

Otros argumentan que la Comisión puede estar estancada hasta que pueda establecer estándares de cotización más amplios para todos los ETF basados en criptomonedas.

El analista de Bloomberg Intelligence, James Seyffart, se hizo eco de esta opinión, afirmando que la SEC podría estar esperando para implementar estándares genéricos de cotización de ETF.

Estos estándares, si se implementan en los próximos meses, podrían agilizar el proceso de aprobación para un número creciente de vehículos de inversión en criptomonedas.

Se está produciendo un cambio más grande en los ETF de criptomonedas

Las decisiones intermitentes de la SEC se están desarrollando en el contexto de un panorama regulatorio cambiante.

Desde que el presidente Donald Trump asumió el cargo en enero de 2025, los mercados de criptomonedas han experimentado un tono político más favorable.

Múltiples solicitudes de ETF, incluidos los fondos que rastrean Solana (SOL), Dogecoin (DOGE) y Shiba Inu (SHIB), se encuentran actualmente bajo revisión de la SEC.

Al mismo tiempo, la Comisión está trabajando con bolsas y administradores de activos para simplificar el marco de aprobación.

Las discusiones se han centrado en automatizar partes del proceso de solicitud y potencialmente reducir la dependencia del complejo procedimiento de presentación 19b-4, que puede extender los plazos de aprobación de ETF durante meses.

Por ahora, la conversión de ETF de Bitwise permanece en suspenso, sin un cronograma claro para la resolución.