Los recortes de tasas del Banco de Inglaterra ofrecen poco alivio ya que los hogares del Reino Unido enfrentan una creciente tensión financiera

Un año después del ciclo de recorte de tasas de interés del Banco de Inglaterra, los hogares del Reino Unido aún no han visto un alivio financiero significativo.

A pesar de cuatro reducciones de tasas desde julio de 2024 y las expectativas de una quinta esta semana, la carga general sobre los consumidores ha aumentado, lo que subraya la complejidad de relajar la política monetaria en medio de la inflación persistente y los desafíos económicos estructurales.

Los ahorros sufren a medida que los recortes de tasas superan el alivio hipotecario

El análisis de Bloomberg de los datos del Banco de Inglaterra muestra que los hogares británicos están colectivamente 11.000 millones de libras esterlinas (14.500 millones de dólares) peor en comparación con hace un año.

La disparidad se debe al hecho de que, si bien los bancos y las sociedades de crédito hipotecario redujeron rápidamente las tasas de interés de los depósitos de los clientes, los beneficios de las tasas hipotecarias más bajas han tardado en materializarse.

La caída de los rendimientos de los ahorros ha costado a los hogares casi £ 5 mil millones durante el año pasado, afectando a una amplia gama de cuentas, incluidas las ISA libres de impuestos y varios tipos de depósitos.

La tasa de interés efectiva de los depósitos a plazo ha disminuido en 0,4 puntos porcentuales desde julio de 2024, mientras que los depósitos a la vista han caído 0,2 puntos, todo en medio de un fondo de ahorro por un total de alrededor de 1,8 billones de libras esterlinas.

Por el contrario, los costos de las hipotecas y los préstamos no garantizados han aumentado en 6.000 millones de libras esterlinas anuales.

Muchos propietarios todavía están atrapados en acuerdos acordados a tasas de interés más altas, con aproximadamente un millón de prestatarios que actualmente pagan por encima de las tasas vigentes.

El Banco estima que estas personas pueden no beneficiarse de préstamos más baratos hasta que expiren sus términos actuales, un retraso que podría extenderse durante los próximos dos años.

Presión persistente de los costos a pesar del ciclo de flexibilización

La tasa de referencia del Banco de Inglaterra se situó en el 5,25% en julio de 2024, el nivel más alto desde la crisis financiera mundial.

Si bien el banco central ha bajado las tasas al 4,25% y se espera que recorte otros 25 puntos básicos al 4% este jueves, el impacto en las condiciones financieras sigue siendo limitado.

Los consumidores, que impulsan aproximadamente el 60% de la economía del Reino Unido, parecen cautelosos.

Según el grupo de investigación GfK, el índice de ahorro del Reino Unido saltó en julio a su lectura más alta desde 2007, lo que refleja las crecientes preferencias por el ahorro sobre el gasto.

Esta tendencia se ve agravada por los temores de futuros aumentos de impuestos tras las medidas fiscales introducidas por la canciller Rachel Reeves en abril.

Los economistas señalan que el lento ritmo de las reducciones de tasas, junto con su transmisión tardía a los costos de endeudamiento del mundo real, mitiga el estímulo previsto.

James Smith de ING comentó que "el impacto de los recortes de tasas va a ser muy gradual", particularmente en un entorno de flexibilización de políticas glaciales.

La inflación y la incertidumbre política nublan las perspectivas

Además del desafío, la inflación sigue siendo una preocupación apremiante. Los precios en julio subieron a un máximo de 17 meses, superando las previsiones de mayo del Banco de Inglaterra, impulsados en parte por los costos de la energía y otros factores puntuales.

Si bien es posible que estos no reflejen una presión inflacionaria persistente, las autoridades siguen siendo cautelosas con los efectos secundarios, en particular los aumentos salariales que podrían prolongar la inestabilidad de los precios.

La tasa de interés efectiva de las acciones hipotecarias británicas de 1,7 billones de libras esterlinas ha aumentado en casi 0,2 puntos porcentuales durante el año pasado, a pesar de los esfuerzos de flexibilización del banco central.

Esa discrepancia ilustra cómo el legado de las subidas de tipos anteriores sigue pesando sobre los hogares.

De cara al futuro, los mercados y los analistas esperan que el Banco de Inglaterra continúe con su ritmo actual de un recorte de tasas por trimestre, lo que reducirá la tasa de política a alrededor del 3,5% para la primavera de 2026.

Pero con la inflación aún elevada y la confianza del consumidor moderada, la trayectoria de la política monetaria puede ofrecer un alivio limitado a corto plazo para los hogares en dificultades.