JPMorgan prevé que la Fed recorte las tasas 5 veces a partir de septiembre

JPMorgan ha dado un giro brusco en su pronóstico de la Fed, y ahora espera múltiples recortes de tasas de interés a partir de septiembre de 2025.

Los economistas del banco ven hasta cuatro recortes de un cuarto de punto en los próximos meses, mucho más agresivos que su llamado anterior de solo un recorte más adelante en el año.

El cambio se produce tras datos más débiles del mercado laboral y la creciente incertidumbre en torno al liderazgo de la Fed.

El informe de empleo de EE.UU. de julio mostró que el desempleo subió al 4,2% desde el 4,1% de junio, y que las solicitudes semanales de desempleo también aumentaron.

El equipo de JPMorgan dice que este enfriamiento en el empleo es una clara señal de que la economía se está desacelerando más rápido de lo esperado, lo que justifica que la Fed flexibilice la política más temprano que tarde.

Vigilancia de JPMorgan sobre la Fed

Otro factor que impulsa el cambio de pronóstico de JPMorgan es el panorama inestable en la Reserva Federal.

La nominación por parte del presidente Trump de Stephen Miran, un firme defensor de una política monetaria más flexible, como gobernador temporal de la Fed ha planteado la posibilidad de divisiones más profundas dentro del banco central.

El economista jefe de JPMorgan para Estados Unidos, Michael Feoli, señaló que si Miran es confirmado antes de la reunión de septiembre, podría haber "tres o más votos disidentes" en el comité de fijación de tasas, lo que agregaría una nueva capa de complejidad a las decisiones políticas.

Los mercados se han alineado rápidamente con la opinión de JPMorgan. La herramienta FedWatch de CME Group, que se sigue de cerca, ahora muestra a los operadores valorando casi un 90% de posibilidades de un recorte de 25 puntos básicos en la próxima reunión de la Fed, frente a solo el 38% de la semana anterior.

Muchos inversores también están apostando por una serie de recortes en los meses siguientes, coincidiendo con las expectativas de JPMorgan de un ritmo constante de flexibilización hasta que el banco central señale una pausa.

El término medio de Wall Street

Si la opinión de JPMorgan se cumple, la tasa de referencia de la Fed podría caer a aproximadamente 3,25%-3,50% en diciembre, desde el 4,25%-4,50% actual.

Trump ha estado presionando abiertamente para que se facilite la política, diciendo que los préstamos más baratos ayudarían al crecimiento y reducirían la factura de intereses del gobierno, argumentos que solo se harán más fuertes a medida que la carrera de 2026 se ponga en marcha.

Todos los ojos están ahora puestos en los datos de empleo de agosto. Un salto en el desempleo a alrededor del 4,4% o más podría inclinar a la Fed a moverse antes y recortar más profundamente.

Por otro lado, un repunte sorpresivo en la contratación o la inflación que se niega a disminuir podría ralentizar el ritmo o incluso retrasar aún más el primer recorte, algo que algunos funcionarios de la Fed ya han señalado.

Con los datos y las apuestas del mercado apuntando ahora en la misma dirección, cada vez es más difícil ver a la Fed en septiembre.

Los operadores, las juntas corporativas y los legisladores estudiarán detenidamente cada impresión de empleo y comentario de la Fed en las próximas semanas, tratando de medir qué tan brusco podría ser el giro.

La última llamada de JPMorgan se ha convertido efectivamente en el término medio en Wall Street, igualando lo que muchos de los grandes bancos esperan ahora.