Acciones de AMD suben 6% tras elevar la oportunidad de mercado de IA a $3T
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Comprar AMD. La revisión al alza del TAM a $3T junto con el giro de la dirección hacia la inferencia (ahora el principal motor) se alinea con catalizadores a corto plazo: la puesta en marcha de la MI450 que inicia este trimestre y se intensifica en el cuarto trimestre, y unos ingresos de centros de datos que se esperan más que doblen el próximo año. El alivio de las restricciones de oferta en CPUs para servidores (crecimiento superior al 80% en la segunda mitad frente a 2025; >70% el próximo año) respalda la capacidad de generación de beneficios, no solo el bombo. La demanda de Helios, con previsiones al alza por parte de clientes ancla, añade otra pata conforme se escalan los despliegues a escala de rack.
Riesgo clave: Controles de exportación sobre IA o restricciones de clientes que impidan a AMD vender sus aceleradores en mercados clave, rompiendo la vía de crecimiento por inferencia/centros de datos.
Vender NVDA. La puesta en marcha de MI450/Helios por parte de AMD y el desplazamiento de la demanda hacia la inferencia aumentan las probabilidades de que AMD capture cuota en el margen, presionando el poder de fijación de precios y las expectativas de crecimiento de NVDA. Con AMD convirtiéndose en una segunda fuente creíble y volúmenes de Helios que ya superan las proyecciones iniciales, los inversores podrían rotar de un «único ganador» hacia una estrategia de captura de cuota, lo que podría comprimir los múltiplos de NVDA incluso si NVDA continúa creciendo.
Riesgo clave: NVDA mantiene el dominio total de la plataforma (ecosistema de software + los aceleradores más rápidos), por lo que las ganancias de AMD como segunda fuente no se traducen en presión significativa sobre cuota o márgenes.
- Las acciones de AMD suben 6% al elevarse la perspectiva de su mercado de IA a $3 billones.
- AMD espera que su negocio de centros de datos más que se duplique el próximo año.
- La fuerte demanda de IA respalda a AMD pese a riesgos de valoración y restricciones de suministro.
Las acciones de AMD se dispararon un 6% el martes después de que Advanced Micro Devices afirmara que su mercado total direccionable podría alcanzar los $3 billones para 2030, frente a su estimación previa de aproximadamente $2 billones.
Las acciones subieron 6.45% hasta $508.38, acumulando ganancias superiores al 120% en lo que va del año.
La revisión de la oportunidad de mercado refleja la creciente demanda de unidades de procesamiento gráfico (GPU), unidades centrales de procesamiento (CPU) y PCs con IA, según la directora financiera Jean Hu.
En julio, AMD había estimado que su mercado total direccionable podría alcanzar aproximadamente $2 billones para 2030.
Hablando en una conferencia el martes, Hu dijo que la cifra podría llegar potencialmente hasta $3 billones.
«Este súper ciclo de inversión en IA está en sus comienzos, y con el tiempo seguiremos viendo una fuerte demanda de los productos de AMD», dijo Hu.
AMD prevé que la inferencia de IA impulse la demanda
Una parte clave de las perspectivas de AMD es el desplazamiento de las cargas de trabajo de IA desde el entrenamiento de modelos hacia la inferencia, momento en que los modelos de IA ejecutan tareas tras el entrenamiento.
Según un resumen del evento de Citi, la dirección de AMD dijo: «En los últimos doce meses, la inferencia se ha convertido en el principal factor impulsor de la computación de IA», con cargas de trabajo que también pasan más allá de chatbots básicos hacia sistemas de IA más autónomos.
AMD espera que su negocio de centros de datos más que se duplique el próximo año.
La compañía planea lanzar su GPU de próxima generación MI450 este trimestre, y se espera que la producción aumente durante el cuarto trimestre y a lo largo de 2027.
La compañía también se beneficia de una mayor demanda de CPU para servidores.
Hu dijo que AMD ha incrementado la oferta en el mercado de CPU, que está limitado, respaldando un crecimiento previsto de más del 80% en el negocio durante la segunda mitad de este año comparado con el mismo periodo de 2025.
Se espera que el crecimiento de las CPU para servidores supere el 70% el próximo año.
La demanda de Helios respalda la expansión de IA de AMD
AMD también está registrando una fuerte demanda de sus sistemas Helios a escala de rack.
Meta Platforms y dos laboratorios de IA no identificados son clientes ancla, y los tres han proporcionado previsiones de demanda por encima de sus acuerdos de compra iniciales.
Las expectativas de volumen de Helios para 2027 ya han superado las proyecciones iniciales, mientras que AMD está viendo demanda adicional de nuevos proveedores de la llamada «neo-cloud».
Actualmente, las GPU de centros de datos generan márgenes de beneficio por debajo del promedio corporativo de AMD.
Sin embargo, el crecimiento en los negocios de servidores y embebidos, de mayor margen, ha ayudado a compensar esa presión, y se espera un sólido crecimiento de dos dígitos en el segundo y tercer trimestre.
AMD también está desarrollando su futura cartera de aceleradores de IA.
La dirección dijo que está trabajando con sus tres principales clientes en los chips de próxima generación MI500 y MI600. La compañía también ha anunciado una asociación con Cerebras e indicó planes para dirigirse al mercado de inferencia de baja latencia.
Las acciones de AMD afrontan riesgos pese a la sólida perspectiva de IA
Las acciones de AMD han ganado más del 230% en el último año, aunque el título ha caído cerca de un 5% en la última semana y alrededor de un 6% en el último mes.
La caída sigue a fuertes ganancias y se produce mientras los inversores sopesan la valoración junto con riesgos que incluyen controles de exportación de aceleradores de IA, restricciones en el suministro de memoria y aranceles.
El segmento Gaming de la compañía también sigue siendo un lastre, con ingresos que han caído un 31% interanual hasta $779 millones.
A pesar de esos riesgos, AMD se ha convertido en una segunda fuente creíble para la computación de IA, respaldada por un crecimiento interanual del 107% en los ingresos de Data Center y un acuerdo de 6GW de GPU con OpenAI.
El título cuenta con cinco recomendaciones de compra fuerte, 36 de compra y 10 de mantener, sin recomendaciones de venta y con un precio objetivo medio de $613.84.
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