Turquía recorta la previsión del PIB para 2025 al 3,3%, ya que la inflación se sitúa en el 28,5%

Bloomberg informa que Turquía ha revisado drásticamente su economía, lo que indica un cambio de política que coloca la estabilidad de precios por delante de un rápido crecimiento.

El nuevo Programa de Mediano Plazo del gobierno, presentado el domingo, proyecta que el producto interno bruto (PIB) se expanda un 3,3% en 2025, por debajo del objetivo de crecimiento del 4% establecido un año antes.

El pronóstico para 2026 también se ha recortado al 3,8%, en comparación con el 4,5% anterior.

Los ajustes se producen cuando los responsables políticos lidian con una inflación que supera más de seis veces el objetivo oficial del 5%, lo que obliga a un equilibrio entre enfriar los precios y mantener a la economía de 1,4 billones de dólares fuera de la recesión.

Las expectativas de crecimiento caen por debajo del promedio a largo plazo

La expansión revisada del 3,3% para 2025 no alcanza el ritmo promedio del 5% que Turquía ha registrado en las últimas dos décadas.

Si bien esta estimación es ligeramente superior al 3,5%, según los expertos, subraya una desviación significativa de las ambiciones anteriores.

El gobierno ahora parece dispuesto a sacrificar algo de impulso de crecimiento para controlar la inflación. Esto indica un cambio con respecto a las políticas que anteriormente dependían de una fuerte demanda de los consumidores y un crédito barato para impulsar la expansión.

El banco central de Turquía comenzó a recortar las tasas de interés en julio, una medida que se espera que continúe gradualmente, pero cualquier flexibilización seguirá siendo cautelosa para evitar que la presión inflacionaria empeore.

Inflación proyectada en 28,5% en 2025

El Programa de Mediano Plazo ha realizado un importante ajuste a las expectativas de inflación. Ahora se prevé que los precios al consumidor terminen 2025 en 28,5%, en comparación con una estimación del 17,5% realizada el año pasado.

De cara al futuro, se prevé que la inflación disminuya al 16% en 2026, revisada al alza desde el pronóstico anterior del 9,7%.

La nueva guía está en línea con las proyecciones de agosto del banco central, que situaron la inflación de finales de 2025 en el rango del 25% al 29%.

Si bien esto indica que los responsables de la formulación de políticas están alineados, también destaca cuán persistente ha sido el crecimiento de los precios a pesar de las estrictas medidas monetarias y fiscales.

Las expectativas de los hogares siguen siendo elevadas y el comportamiento del gasto no se ha desacelerado tanto como anticiparon las autoridades.

Aumento del déficit presupuestario y de los costes de reconstrucción

Junto con las revisiones del crecimiento y la inflación, Turquía ha elevado su pronóstico para el déficit presupuestario. Ahora se espera que el déficit sea del 3,6% del PIB en 2025, medio punto porcentual más de lo proyectado anteriormente.

La brecha cada vez mayor refleja el aumento del gasto gubernamental, particularmente en los esfuerzos de reconstrucción en el sureste después de los devastadores terremotos de 2023.

El ministro del Tesoro y Finanzas, Mehmet Simsek, ha implementado nuevos impuestos a los hogares y las empresas para satisfacer las mayores demandas fiscales.

Si bien estas medidas tienen como objetivo estabilizar las finanzas públicas, también agregan presión sobre los consumidores y las empresas que ya luchan con mayores costos de endeudamiento.

Empresas y hogares bajo presión

La estrategia del gobierno para restablecer el equilibrio económico ha dejado a las empresas y los hogares enfrentando condiciones difíciles. Las empresas informan que las altas tasas de interés han erosionado significativamente las ganancias, limitando la capacidad de inversión.

Al mismo tiempo, los hogares siguen esperando una inflación elevada, lo que sostiene un consumo superior al esperado y complica la tarea de los responsables políticos de ralentizar la demanda.

Este ciclo ilustra el desafío para Ankara: relajar las condiciones monetarias demasiado rápido podría reavivar el crecimiento de los precios, pero mantener altos los costos de endeudamiento corre el riesgo de asfixiar la inversión y alimentar el descontento.

Con los objetivos de crecimiento reducidos y las previsiones de inflación elevadas, Turquía está entrando en un período en el que la política se centra firmemente en la estabilización, incluso si eso significa romper con años de expansión más rápida.