El aumento de Oracle destaca la creciente influencia de OpenAI en el mercado

El aumento histórico de las acciones de Oracle esta semana subrayó el papel central que OpenAI continúa desempeñando en los mercados tecnológicos globales.

El gigante del software tocó brevemente una capitalización de mercado de 930.000 millones de dólares después de reportar fuertes ganancias trimestrales impulsadas por un acuerdo multimillonario en la nube con la startup de inteligencia artificial.

Sin embargo, las preocupaciones sobre la dependencia de Oracle de un solo cliente pronto provocaron una fuerte reversión en sus acciones.

OpenAI en el centro de las ganancias del mercado

En su informe de ganancias, Oracle reveló cuatro contratos multimillonarios firmados durante el trimestre, incluido un acuerdo a gran escala con OpenAI.

El acuerdo, vinculado a la construcción de 4,5 gigavatios de capacidad de centros de datos en EE. UU., destacó la agresiva inversión de la compañía de inteligencia artificial en infraestructura informática.

Los inversores también se enteraron de que OpenAI ha comprometido $ 300 mil millones durante cinco años, a partir de 2027, para gastos en la nube, gran parte de ellos con Oracle.

Esta revelación agregó claridad a la presentación de Oracle en junio ante la SEC, que hacía referencia a un contrato de nube de $ 30 mil millones con un cliente no identificado.

Tras la confirmación, los analistas señalaron a OpenAI como el impulsor del aumento de la cartera de pedidos de Oracle, que aumentó un 359% interanual hasta los 455.000 millones de dólares.

El entusiasmo refleja una tendencia más amplia. Desde el lanzamiento de ChatGPT a fines de 2022, OpenAI ha sido un importante catalizador para las ganancias de las acciones en tecnología.

Oracle se une a Microsoft, Nvidia y Broadcom para beneficiarse del gasto de la compañía de inteligencia artificial, y solo esas cuatro compañías agregaron más de $ 4.5 billones en capitalización de mercado.

Aumenta la preocupación por la concentración de clientes

A pesar del breve repunte de Oracle (las acciones subieron un 36% el miércoles, su mayor ganancia desde 1992), el impulso se desvaneció rápidamente.

Las acciones cayeron más del 6% el jueves y otro 5% el viernes, ya que los analistas advirtieron contra la exuberancia excesiva.

Gil Luria, de D.A. Davidson, dijo que la concentración de la cartera de pedidos de Oracle con OpenAI "reduce significativamente" el entusiasmo de los inversores, especialmente si la gran mayoría de las obligaciones de rendimiento provienen de un solo cliente.

Si bien Luria recomendó tener acciones de Oracle, señaló los riesgos de una dependencia tan fuerte de un cliente.

El escepticismo también se extiende al posicionamiento de Oracle en el sector de la nube.

A pesar de las recientes victorias, la compañía continúa detrás de los líderes de hiperescala Amazon, Microsoft y Google.

Byron Deeter, de Bessemer Venture Partners, describió a Oracle como un "hiperescalador de nivel B", argumentando que su presencia limitada en software y chips de IA lo deja en desventaja competitiva.

Compromisos financieros y reestructuración de OpenAI

El creciente gasto en la nube de OpenAI es solo una parte de su expansión más amplia.

La compañía también se ha comprometido con proyectos con otros proveedores, incluidos Google y CoreWeave, y planea asignar $ 19 mil millones a Stargate, una iniciativa de infraestructura de inteligencia artificial de EE. UU. respaldada por Oracle y SoftBank.

Por separado, SoftBank lidera una inversión de $ 40 mil millones en OpenAI.

Al mismo tiempo, OpenAI continúa operando con pérdidas, aunque el crecimiento de sus ingresos se está acelerando rápidamente.

Después de superar los 10.000 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales en junio, la compañía proyecta que esa cifra podría alcanzar los 125.000 millones de dólares para 2029.

Para asegurar sus compromisos de financiación, OpenAI está haciendo la transición de su estructura actual sin fines de lucro a una corporación de beneficio público para fin de año.

Su matriz sin fines de lucro conservará la supervisión y tendrá una participación accionaria superior a $ 100 mil millones una vez que se complete la reestructuración.

Perspectiva

Para Oracle, la asociación con OpenAI representa un gran avance en el crecimiento de la nube, poniendo a la empresa al alcance del club de capitalización de mercado de un billón de dólares.

Sin embargo, la gran dependencia de una sola startup que quema efectivo plantea preguntas sobre la sostenibilidad.

A medida que OpenAI persigue niveles sin precedentes de inversión y reestructuración, su influencia en Oracle, y en el mercado tecnológico en general, sigue siendo un poderoso impulsor y una fuente potencial de volatilidad.