A medida que las acciones de MSTR se desploman, ¿es el MSTY con un rendimiento del 183% una mejor compra?

El precio de las acciones de Strategy continúa cayendo este mes y ahora ha caído al nivel más bajo desde abril de este año. Ha entrado en un profundo mercado bajista después de caer un 35 por ciento desde su nivel más alto este año.

Este artículo explora por qué el precio de las acciones de MSTR se ha desacoplado de Bitcoin y si el ETF Yieldmax MSTR Option Income Strategy (MSTY) con un rendimiento del 183% es una mejor alternativa.

Por qué el precio de las acciones de MSTR se está desplomando

El precio de las acciones de Strategy se ha desplomado en los últimos meses a medida que se desvinculó de Bitcoin. Además de caer un 3 por ciento desde el máximo del año hasta la fecha, se ha desplomado un 45 por ciento desde su máximo histórico en noviembre del año pasado.

Hay algunas razones por las que el precio de las acciones de MSTR se está desplomando este año. Primero, algunos inversores han comenzado a cuestionar la estrategia de tesorería de Bitcoin y sus implicaciones. Uno de esos inversores fue Jim Chanos, un famoso vendedor en corto que colocó una posición corta en la compañía hace unos meses.

La principal preocupación es la valoración de estas empresas y por qué merecen una prima. La lógica detrás de esto es que, idealmente, una empresa como Strategy debería valorarse en función de los activos de Bitcoin que tiene en su balance.

En el caso actual, la capitalización de mercado y el valor empresarial de la compañía son de $ 69 mil millones y $ 100 mil millones frente a sus tenencias de Bitcoin de $ 69 mil millones. La brecha entre estas métricas de valoración y las tenencias de Bitcoin es difícil de explicar.

La otra preocupación es que la industria se ha saturado mucho, con el número de empresas con Bitcoin en su balance general. Estas empresas ahora tienen más de 1 millón de monedas, una cifra que sigue creciendo.

Además, la cifra de mNAV de Strategy se ha desplomado en los últimos meses, pasando de 3,1 en noviembre del año pasado a 1,227 en la actualidad. Un múltiplo de NAV a la baja es arriesgado para la empresa porque tiene un impacto en la forma en que financia sus compras de Bitcoin.

Históricamente, Strategy se resistió a vender acciones cuando el múltiplo NAV estaba por debajo de 2.5 hasta que Michael Saylor eliminó la regla en agosto. La compañía ahora está financiando sus compras mediante la venta de acciones, lo que está diluyendo a sus accionistas.

La caída del precio de las acciones de MSTR se aceleró esta semana cuando Bitcoin se desplomó por debajo del importante nivel de soporte de USD 110,000 en medio de las preocupaciones sobre los recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal.

¿Es mejor el ETF de MSTY?

Los inversores preocupados por la caída del precio de las acciones de MSTR pueden considerar el ETF MSTY, que ofrece una exposición a la empresa y paga un enorme rendimiento de dividendos del 183%.

MSTY logra esto mediante el uso de una estrategia conocida como llamada cubierta. En esto, mantiene una exposición a las acciones de MicroStrategy a través de derivados. Al hacer eso, se beneficia cada vez que sube el precio de las acciones.

Luego, la compañía vende opciones de compra sobre las acciones de MSTR, generando una prima de opciones, que luego distribuye a los inversores como dividendo mensual.

MSTY tiene una rentabilidad por dividendo de alrededor del 183%, mucho más alta que otros ETF de opciones de compra cubiertas debido a la volatilidad de las acciones de MSTR.

Sin embargo, si bien esta tasa de distribución es enorme, una mirada a su rendimiento total muestra que no es tan mejor que la de las acciones de MSTR. Los datos muestran que el rendimiento total del precio de las acciones de MSTR este año es del 3,83% en comparación con el 2,22% de MSTY.

El mismo rendimiento ha ocurrido en los últimos 30 días, ya que el rendimiento total del MSTY fue de menos 16% en comparación con el menos 12,3% de MSTR. Como tal, la historia muestra que las acciones de MSTR son una mejor inversión que las de MSTY a pesar de su alto dividendo.