Acciones de Ambipar de Brasil extienden su caída en medio de preocupaciones legales y crediticias

Las acciones de Ambipar (AMBP3) abrieron el viernes (3) con una caída del 30,91% a R$ 1,90 (R$ 0,34) y luego se suspendieron para la subasta después de una caída del 61,48% en la última sesión.

Según el medio local InfoMoney, esta caída destaca la gravedad de la crisis de confianza, ya que la compañía solicitó protección contra los acreedores a fines del mes pasado.

Ambipar es una multinacional brasileña proveedora de soluciones de respuesta a emergencias ambientales y gestión de residuos.

Hoy en día, la compañía es un actor líder en sostenibilidad en América Latina con una presencia global cada vez mayor y uno de los nombres más reconocidos en los mercados de capitales de Brasil.

Esa expansión agresiva y el esfuerzo de crecimiento alimentado por la deuda ahora se encuentran en el ojo de una tormenta financiera y judicial que tiene a los inversores en un frenesí.

Denuncias de irregularidades en el fondo de crédito

El último golpe provino de la notificación de las llamadas anomalías en un Fondo de Inversión en Derechos de Crédito (FIDC) en el que Ambipar dijo que tiene una parte de su liquidez.

Se ha sugerido que las partes asociadas a la corporación pueden haber participado en actividades ambiguas al otorgar crédito y al mismo tiempo tomarlo prestado.

Estas acusaciones salieron a la luz poco después de que Ambipar obtuviera una medida cautelar de un tribunal de Río de Janeiro.

La compañía solicitó protección temporal y dijo que las acciones de los acreedores podrían activar cláusulas de incumplimiento cruzado que le exigen pagar inmediatamente más de R$10 mil millones (US$1,8 mil millones) en deudas.

Las colectas ya se habían retenido durante 30 días debido a la orden judicial, que puede prolongarse por otros 30 días.

Todavía no es una recuperación legal formal, pero la iniciativa se considera un paso crítico si fracasan las negociaciones con los acreedores.

Los bancos cuestionan la protección de los acreedores

La maniobra legal está siendo cuestionada.

Banco Sumitomo dijo que Ambipar utilizó contratos ilegalmente para albergar a 353 empresas y cuestionó la necesidad de protección, considerando que el grupo reportó R$4.7 mil millones (US$850 millones) en efectivo, con R$2 mil millones (US$360 millones) supuestamente disponibles en liquidez inmediata.

Sin embargo, estos datos están bajo revisión debido a presuntas violaciones de FIDC.

Otra fuente de conflicto es la jurisdicción.

Mientras el caso de Ambipar se maneja en Río de Janeiro, acreedores importantes como ABC Brasil, Bradesco, BB, Santander, Sumitomo Mitsui e Itaú afirman que São Paulo, sede del directorio de la empresa y la mayoría de sus ingresos, debe supervisar los procedimientos.

Se intensifican los esfuerzos de reestructuración de la deuda

Después de no llegar a un acuerdo con Seneca Evercore, Ambipar contrató a BR Partners para brindar asesoramiento de reestructuración.

Al mismo tiempo, los tenedores de bonos han comenzado a movilizarse para negociar activamente con la corporación.

La urgencia es evidente. Las deudas de Ambipar han aumentado durante años y, a pesar de las mejoras en el precio de las acciones a principios de 2024, sus indicadores financieros han seguido deteriorándose.

Los analistas advierten que a la corporación se le está acabando el tiempo.

Riesgo de quiebra en el horizonte

Los expertos en reestructuración corporativa argumentan que una declaración de bancarrota es inevitable.

Ambipar enfrenta la amenaza de incumplimiento en los próximos meses debido a su capacidad limitada para generar el efectivo necesario para cumplir con sus obligaciones.

Las agencias de calificación crediticia ya han respondido. Fitch advirtió que cualquier plan formal de reestructuración de la deuda probablemente reduciría las calificaciones de Ambipar a "RD" (incumplimiento restringido), o a "D" si se iniciara un procedimiento de quiebra.

SandP Global Ratings actuó más rápidamente, rebajando las calificaciones de emisor y emisión global de la compañía a "D" desde "BB-".

Perspectiva de los inversores: extrema precaución

XP Investimentos, una firma de corretaje, advirtió a los inversores que piquen con cuidado.

Para aquellos sin exposición actual, el perfil de riesgo sigue siendo elevado y mantenerse alejado de los oídos app para invertir en bolsa es la opción más segura.

Para los accionistas existentes, la decisión es más difícil.

Vender ahora resultaría en grandes pérdidas, mientras que seguir adelante implicaría apostar por un proceso de recuperación incierto, con la perspectiva de nuevas caídas, o tal vez pérdidas totales, si Ambipar busca la recuperación judicial.

Una empresa en una encrucijada

La crisis que se está desmoronando en Ambipar subraya la facilidad con la que la confianza de los inversores puede tambalearse cuando se cuestiona el gobierno corporativo y la transparencia financiera.

La compañía se encuentra en una coyuntura crítica, con más de R$10 mil millones (US$1.8 mil millones) de pasivos que podrían comenzar a vencer, y su pila de efectivo es ahora una fuente de controversia.

No está claro si Ambipar podría negociar con sus acreedores y mantenerse alejado de la bancarrota.

A corto plazo, los inversores se están preparando para más vaivén, y los accionistas se encuentran en un atolladero de alto riesgo sin una salida clara.