Coinbase se actualizó a medida que se acelera la adopción institucional de criptomonedas, dice Rothschild

La percepción de Wall Street sobre las criptomonedas continúa mejorando, y Coinbase Global (NASDAQ: COIN) se considera cada vez más como una de las empresas mejor posicionadas para beneficiarse de la tendencia.

Los analistas de Rothschild and Co Redburn actualizaron las acciones de Coinbase a Comprar desde Neutral en una nota publicada el viernes, elevando su precio objetivo a 417 dólares desde 325 dólares.

La firma destacó la diversificación de Coinbase lejos de su dependencia de las tarifas de comercio minorista y su expansión a servicios institucionales, derivados y asociaciones de monedas estables.

Las acciones de Coinbase cerraron el jueves con una racha ganadora de cinco días que había elevado las acciones un 21% en ese lapso. En lo que va de año, Coinbase ha ganado un 50%.

En las operaciones previas a la comercialización del viernes, las acciones bajaron un 0,2%.

De las comisiones de negociación a los ingresos diversificados

Desde que salió a bolsa en 2021, el precio de las acciones de Coinbase ha estado estrechamente ligado al precio de Bitcoin, una correlación que tenía sentido cuando aproximadamente el 90% de los ingresos de la compañía provenían de las tarifas de comercio minorista entre 2019 y 2021.

Hoy, sin embargo, las tarifas de transacción representan alrededor del 50% de los ingresos, según Redburn.

La disminución de la dependencia de las comisiones por operación refleja el giro estratégico de Coinbase hacia la diversificación.

Si bien la tasa por operación puede disminuir, los analistas argumentan que los mayores volúmenes de negociación y la adopción institucional más amplia deberían amortiguar el impacto.

También se espera que la adquisición por parte de la compañía del exchange de opciones criptográficas Deribit por 2.9 mil millones de dólares impulse su negocio de derivados.

Más allá del comercio, Coinbase ha aumentado su segmento de suscripciones y servicios.

Su acuerdo con Circle Internet Group para distribuir USD Coin (USDC), la segunda stablecoin respaldada por dólares más grande, ha proporcionado un flujo de ingresos constante a través de los ingresos de reserva de USDC desde 2022.

Se espera que esta fuente de ingresos se expanda aún más para 2026, estimó Redburn.

Las alianzas institucionales fortalecen el modelo de negocio

Coinbase también se está beneficiando de su papel como custodio y proveedor de infraestructura para inversores institucionales.

Redburn señaló que la compañía ya brinda servicios de blockchain a más de 200 instituciones financieras.

Los analistas describieron a Coinbase como "una jugada bien equilibrada en la adopción más amplia de activos digitales", citando el creciente interés institucional y la creciente integración de las criptomonedas en las finanzas tradicionales.

La aprobación de los fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado de Bitcoin y Ether en los Estados Unidos en 2024 marcó otro hito para el sector, ayudando a acelerar la participación institucional.

Redburn cree que esta dinámica, combinada con los casos de uso emergentes del mundo real para los activos digitales y el compromiso continuo del comercio minorista, respaldará el crecimiento a largo plazo de Coinbase.

Opiniones mixtas de Wall Street

A pesar de la postura alcista de Redburn, los analistas de Wall Street siguen divididos sobre las perspectivas de Coinbase.

De los 38 analistas encuestados por FactSet, 17 califican la acción como Comprar o equivalente, 17 recomiendan Mantener y cuatro mantienen calificaciones de Venta.

Del mismo modo, los datos de LSEG muestran 18 analistas con calificaciones de Compra o Compra fuerte, mientras que 15 aconsejan a los clientes que se mantengan.

Aun así, Coinbase ha sorprendido al mercado con la resistencia de su negocio de comercio minorista.

Según Redburn, la tasa de aceptación minorista de la compañía ha promediado constantemente alrededor del 1.5%, a pesar de las presiones competitivas de otros exchanges de criptomonedas.

Las acciones de Coinbase han subido un 128% durante el año pasado, lo que subraya un fuerte impulso a medida que las criptomonedas ganan legitimidad en Wall Street.

Para Redburn, la capacidad de la compañía para equilibrar la fortaleza minorista con el crecimiento institucional respalda la perspectiva mejorada y el precio objetivo elevado.