¿El oro está en camino de alcanzar los 6.000 dólares? ¿Es ilusión o destino?

El explosivo repunte del oro ha sorprendido a los mercados este año. El oro al contado y el oro Comex han superado los 4.000 dólares la onza por primera vez, lo que supone un aumento de más del 50% en lo que va de año, el repunte más fuerte desde la década de 1970.

El apetito de los inversores está aumentando, con ETF de oro como SPDR registrando entradas récord: 13.000 millones de dólares en el último mes y 60.000 millones de dólares en lo que va de año, según el Consejo Mundial del Oro.

Aún así, David Neuhauser, CIO de Livermore Partners, cree que el repunte está lejos de terminar.

"Ver que el oro cotiza en torno a los 6.000 dólares la onza no está tan lejos", dijo a CNBC, citando la inestabilidad macroeconómica y la ansiedad de los inversores como factores clave.

El caso alcista del oro: devaluación, deuda y demanda

Neuhauser atribuye la fortaleza del oro a lo que él llama el "comercio de degradación", una creciente desconfianza en la política fiscal y monetaria.

"A medida que las economías se polarizan más, la deuda se convierte en un problema importante", dijo.

Con los bancos centrales lidiando con la inflación y los gobiernos apoyándose en el estímulo fiscal, el oro se ve cada vez más como una cobertura contra el riesgo sistémico.

Livermore Partners había pronosticado una brecha de USD 3,000 para 2025, un hito que se cruzó hace meses. Ahora, con el oro a 4.000 dólares, el fondo ve más ventajas.

"La conmoción continuará durante mucho tiempo", agregó Neuhauser, sugiriendo que el papel del metal como refugio seguro se está reafirmando en medio de la incertidumbre global.

Los catalizadores comodín del oro: euforia de la IA y fragilidad del mercado

Más allá de los fundamentos macroeconómicos, Neuhauser señala el auge de la renta variable impulsado por la tecnología como un acelerador potencial para el oro.

El comercio de inteligencia artificial (IA) ha estado al rojo vivo, impulsando las acciones tecnológicas y alimentando el optimismo de los inversores.

Pero si ese impulso flaquea, ya sea debido a decepciones en las ganancias, vientos en contra regulatorios o reajustes de valoración, el oro podría beneficiarse de una huida hacia la seguridad.

En este escenario, Neuhauser ve un movimiento más brusco y volátil hacia los USD 6,000 como plausible, no solo posible.

Qué esperar del oro: una molienda lenta o un pico repentino

Queda por ver si el camino del oro hacia los 6.000 dólares es un ascenso constante o un sprint impulsado por la crisis.

"O va a ser una rutina lenta a medida que la inflación se mantenga relativamente alta y el estímulo fiscal continúe, o va a ser otra cosa que va a poner nerviosa a la economía mundial", explicó Neuhauser.

Por ahora, el impulso del metal es innegable, y los flujos de inversores sugieren que la convicción está aumentando.

A medida que las tensiones geopolíticas hierven a fuego lento y las cargas de la deuda aumentan, el atractivo del oro solo puede fortalecerse. ¿Ilusión o destino? La respuesta puede estar no en el oro en sí, sino en la fragilidad del sistema que busca proteger.