Silver Squeeze: cómo los problemas de liquidez y la demanda india están alimentando el auge

La plata ha estado siguiendo el repunte del oro desde principios de año, y finalmente los precios han comenzado a ponerse al día con el metal amarillo.

Los precios de la plata en COMEX han subido más del 74% desde principios de año, incluso superando el rendimiento del oro en 2025.

Para poner las cosas en perspectiva, solo en los últimos 30 días, los precios de la plata en COMEX han aumentado más del 21%.

Aparte de las expectativas de nuevos recortes de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal de EE.UU. y las tensiones geopolíticas, el repunte masivo se ha visto impulsado por algo muy fundamental.

Entonces, ¿qué está alimentando tal aumento en los precios?

Apretón corto

El precio de la plata se ha disparado debido a una contracción masiva y corta y a la escasez de plata disponible en Londres.

Según un informe de FXstreet, una posición corta ocurre cuando un inversor vende un contrato de plata hoy, acepta entregar plata a un precio futuro predeterminado, anticipando una caída del precio del mercado.

Si el precio cae, el inversor puede vender el contrato para obtener ganancias. Por el contrario, si el precio aumenta, el inversor incurre en pérdidas. Si no se encuentra un comprador para el contrato, el inversor está obligado a entregar la plata.

El mercado londinense está experimentando una grave escasez de liquidez debido a una contracción corta, que ha inflado rápidamente los precios de referencia de Londres. Esto ha creado una discrepancia de precios significativa entre los mercados de Nueva York y Londres.

El precio al contado de Londres subió recientemente, alcanzando una prima de 3 dólares sobre los futuros de Nueva York.

La importante disparidad en los precios de la plata ha llevado a una situación sin precedentes en la que algunos comerciantes están fletando buques de carga para transportar plata de Nueva York a Londres, aprovechando la prima en este último mercado, según Bloomberg.

Esta empresa logística es muy inusual para la plata, ya que sus costos a granel y de transporte generalmente restringen dicho arbitraje al mercado del oro.

"Si hablamos del creciente valor de la plata, entonces la escasez de suministro es realmente grave ahora. Es notablemente más grande que en años anteriores", dijo a Invezz Julia Khandoshko, directora ejecutiva del corredor europeo Mind Money.

Exigencia física

Los informes indicaron que la demanda física de plata se ha disparado en India, el mayor consumidor, lo que alimenta aún más las preocupaciones sobre el suministro, especialmente en el mercado de Londres.

"Por ejemplo, las tasas de arrendamiento (el costo de pedir prestada plata), que han dado un salto sin precedentes, apuntan a problemas de liquidez en ese mercado", dijo Thu Lan Nguyen, jefe de investigación de divisas y materias primas de Commerzbank AG, en un informe.

"Mientras tanto, la disminución de los inventarios en COMEX desde principios de mes también puede indicar salidas hacia Londres.

A fines del verano de 2025, las existencias de metal entregable en los almacenes de COMEX se mantuvieron relativamente estables, fluctuando ligeramente por encima de los 500 millones de onzas. A pesar de estas oscilaciones semanales moderadas, no se observó un aumento sostenido en el inventario.

"Esto me sugiere que gran parte de la reserva está marcada como 'elegible' pero no realmente para la venta", dijo a Invezz Ilir Salihi, fundador y editor senior de IncomeInsider.org.

La plata de bóveda de Londres continúa su descenso mes a mes, según los datos de LMBA, lo que sugiere una escasez de barras fácilmente disponibles.

India fue muy golpeada

Hay una grave escasez de plata en los mercados indios, ya que los precios se han disparado y los consumidores pagan una fuerte prima sobre el precio importado.

India es el mayor consumidor de plata, ya que la nación utiliza el metal en platería, joyas, monedas, barras y aplicaciones industriales como paneles solares.

El país también depende en gran medida de las importaciones, ya que el 80% de los envíos satisfacen su demanda interna general.

Los joyeros indios han duplicado sus importaciones de plata este año en preparación para el próximo festival de Diwali, una temporada de compras clave.

Este aumento de la demanda de la India ha exacerbado la escasez de suministro, agotando las existencias físicas de plata en las bóvedas occidentales. Las primas de plata en la India superan actualmente el 10% sobre los precios mundiales.

Estrategias de inversión

Según Khandoshko, un gran volumen de comercio de plata se negocia a través de derivados, en lugar de a través de metal físico.

"La situación es similar a la que vimos durante la pandemia, cuando las cadenas de suministro se rompieron y muchas instalaciones de producción simplemente se detuvieron debido a la escasez de piezas", dijo.

Con el mayor riesgo de tensiones geopolíticas, la demanda de plata está aumentando, ya que es un componente esencial en una amplia gama de aplicaciones modernas, desde la microelectrónica hasta las baterías, agregó Khandoshko.

Empresas como Sony a menudo compran derivados para protegerse contra el riesgo de un déficit de plata, según Khandoshko.

Si bien muchas empresas se dedican a esta práctica, el tamaño del mercado es relativamente pequeño y los recursos físicos de plata son limitados. Esta escasez es un factor clave que impulsa el crecimiento de la plata, que actualmente está superando incluso al oro.

Para determinar el punto de entrada óptimo para una inversión sin pagar de más, Khandoshko sugirió adquirir oro estratégicamente con una perspectiva a largo plazo, mientras que las compras de plata dependen más de las condiciones actuales del mercado.

Mientras tanto, el analista senior de mercado de Trade Nation, David Morrison, declaró que, al igual que el oro, el MACD diario de la plata exhibe un sólido impulso alcista, pero continúa extendiéndose hacia un territorio extremadamente sobrecomprado.

La plata también se encuentra en un mercado alcista como el oro.

Morrison agregó: