El oro se mantiene cerca de un máximo histórico, incluso cuando las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China parecen disminuir

En una poderosa y paradójica muestra de obstinada fuerza, el oro se mantiene firme cerca de su máximo histórico, una postura resistente y desafiante frente a una ola de buenas noticias que, en teoría, debería estar haciéndolo caer.

El metal precioso está ignorando las señales de un alivio en las tensiones comerciales globales y la creciente esperanza de una reapertura del gobierno de Estados Unidos, una señal clara y potente de que los cimientos de su feroz repunte son mucho más profundos que el ciclo diario de noticias.

El mercado ahora está atrapado en un fascinante tira y afloja entre el optimismo a corto plazo y una corriente subterránea a largo plazo de ansiedad profundamente arraigada.

Una novena semana de ganancias, un toque de agotamiento

El metal precioso, que ahora ha registrado nueve semanas consecutivas de ganancias, subió hasta un 3,1 por ciento el lunes para alcanzar un nuevo máximo de 4.381,52 dólares la onza.

Pero este último tramo alcista ha empujado el repunte a un territorio técnicamente de "sobrecompra", una señal de que el implacable ascenso que comenzó en agosto puede ser vulnerable a un retroceso.

El mercado está sopesando actualmente una serie de desarrollos aparentemente positivos. El presidente Donald Trump ha declarado que Estados Unidos "estará bien" con Beijing mientras las dos partes se preparan para regresar a la mesa de negociaciones.

Al mismo tiempo, un alto funcionario de la Casa Blanca ha sugerido que el cierre del gobierno de Estados Unidos podría terminar finalmente esta semana.

Pero para el oro, al parecer, las buenas noticias no son lo suficientemente buenas.

La base del mercado alcista

La resistencia del repunte es un testimonio de las poderosas fuerzas estructurales que lo han estado impulsando durante todo el año. La impresionante ganancia de más del 65 por ciento del oro en 2025 se ha visto respaldada por un potente cóctel de factores que trascienden los titulares diarios.

Las compras implacables y sistemáticas de los bancos centrales, junto con entradas poderosas y sostenidas en fondos cotizados en bolsa respaldados por oro, han creado una base de apoyo formidable e inquebrantable.

Esta demanda institucional se ha visto amplificada por un aumento en el papel tradicional del metal como refugio seguro, una fortaleza contra un mundo de crecientes tensiones geopolíticas, niveles de deuda fiscal crecientes y amenazas sin precedentes a la independencia de la Reserva Federal de Estados Unidos.

La contracción de la plata: la oleada de un metal hermano

La historia alcista no se limita al oro. Su metal hermano, la plata, ha tenido una racha aún más espectacular, subiendo más del 80 por ciento este año.

Su repunte ha sido impulsado por muchos de los mismos factores macroeconómicos, pero se ha visto sobrealimentado por una contracción histórica y continua en el crítico mercado londinense, un desarrollo que ha hecho que los operadores se apresuren a enviar metal físico a la capital del Reino Unido para aliviar la estrechez.

Por ahora, los metales preciosos son un mundo en sí mismos, su poderoso mercado alcista aparentemente divorciado de los flujos y reflujos del ciclo diario de noticias.

La base de este repunte no se construyó en un día, y parece que no se romperá con una sola dosis de buenas noticias.