Análisis: cómo las últimas sanciones de EE. UU. pueden poner en riesgo una cantidad significativa de suministro de petróleo ruso

Es probable que las últimas sanciones de Estados Unidos a dos de las mayores compañías petroleras rusas sacudan el mercado.

Esta semana, los precios del petróleo subieron tras el anuncio de la administración Trump de sanciones dirigidas a los productores de petróleo rusos, Rosneft y Lukoil.

Estas sanciones son las primeras impuestas directamente a Rusia por la administración de Donald Trump en su segundo mandato.

El Departamento del Tesoro de EE. UU. ha implementado nuevas medidas con el objetivo de intensificar la presión sobre el sector energético de Rusia.

Estas acciones están diseñadas para disminuir la capacidad financiera del Kremlin para sus esfuerzos de guerra y para apoyar su economía en dificultades.

"Las últimas sanciones a las dos compañías petroleras más grandes de Rusia, Rosneft y Lukoil, provocaron que el Brent subiera un 6% en un día mientras los comerciantes y las refinerías luchan por encontrar suministros alternativos", dijo Janiv Shah, vicepresidente del mercado de materias primas de Rystad Energy, en un comentario enviado por correo electrónico.

Es probable que los continuos ataques con drones a las refinerías rusas aceleren los cierres de producción, reduciendo aún más la demanda interna de crudo.

La Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados ya han señalado su disposición a compensar las posibles pérdidas del mercado durante su reunión a principios del próximo mes.

Debido a las sanciones actuales, los principales compradores indios de crudo ruso, incluidos Reliance Industries y otras empresas estatales, tienen la intención de disminuir sus importaciones de crudo en un futuro próximo.

Rosneft y Lukoil suministran

Lukoil y Rosneft exportan colectivamente un estimado de 3 millones de bpd de petróleo crudo y aproximadamente 1 millón de bpd de productos refinados, según Rystad Energy.

Las exportaciones de petróleo crudo de Rosneft son diversas, con alrededor de 800.000 bpd que llegan a China a través del oleoducto ESPO, a través de Kazajstán y desde los puertos del Lejano Oriente de Rusia.

Mientras tanto, las estimaciones de ING Group indicaron que Rosneft y Lukoil producen casi el 50% de la producción total de petróleo de Rusia.

"Rosneft y Lukoil producen más de 5 millones de barriles diarios combinados de petróleo crudo, lo que representa el 50% de la producción total de petróleo ruso, por lo que estas sanciones tienen el potencial de ser muy perjudiciales para el mercado petrolero", dijo Warren Patterson, jefe de estrategia de materias primas de ING Group.

Lukoil ha concentrado tradicionalmente sus envíos de petróleo crudo en la parte occidental del país, y las entregas por oleoducto al este son históricamente bajas.

"En consecuencia, alrededor de 2 millones de bpd de crudo exportado por Rosneft y Lukoil se envían desde los puertos occidentales y árticos de Rusia principalmente a Turquía, India y China a través de rutas marítimas", dijo Shah de Rystad.

"Es probable que India y Turquía reduzcan las importaciones de los niveles actuales de casi 2 millones de bpd, mientras que la evidencia de que las empresas estatales chinas cancelan las compras rusas respaldará aún más la compra de grados amargos medios de Oriente Medio.

Suministro de petróleo en riesgo

Para el mercado petrolero, los operadores monitorearán el impacto de las últimas sanciones de Estados Unidos en el suministro general.

Según las estimaciones de ING, Rusia exporta alrededor de 4,5 millones de bpd de petróleo crudo y en el rango de 2,5 millones de bpd de productos petrolíferos refinados. Del total de productos refinados exportados, 1 millón de bpd comprende diésel.

Ya hay señales claras de compradores que buscan grados alternativos.

"Esto es evidente cuando se observa el diferencial Brent-Dubai, que se ha derrumbado desde el anuncio de las sanciones (impulsado por la fortaleza del índice de referencia de Dubai)", dijo Patterson.

Este año, China ha sido el principal comprador de crudo ruso, importando un promedio de 2 millones de bpd a través de oleoductos y buques, según las estimaciones de ING.

Las importaciones de crudo ruso de la India también han sido significativas, con un promedio de más de 1,5 millones de bpd durante el mismo período.

La atención principal del mercado petrolero estará en los volúmenes significativos de petróleo dirigidos a China e India, dijo Patterson.

Los informes indican que las refinerías indias están buscando activamente grados alternativos de petróleo de Oriente Medio.

Desde 2022, Rusia ha demostrado su capacidad para mantener los flujos de petróleo a pesar de las sanciones y los embargos.

La acción del precio observada desde que se anunciaron las sanciones, con el Brent subiendo poco más del 5% el día de su emisión, parece reflejar estas dudas.

Perspectivas del mercado

Rusia sigue encontrando compradores para su petróleo, y las exportaciones de crudo transportado por mar siguen siendo altas.

Los datos de Bloomberg indicaron que Rusia exportó 3,7 millones de bpd en la semana de informes más reciente.

"Un factor que probablemente juegue un papel aquí es que los ataques con drones ucranianos a las refinerías de petróleo rusas significan que actualmente se puede procesar menos petróleo crudo en Rusia, lo que deja mayores cantidades disponibles para la exportación", dijo Carsten Fritsch, analista de materias primas de Commerzbank AG, en un informe.

Antes de las últimas sanciones de Estados Unidos, ING tenía una visión bajista en el mercado, esperando que el Brent promediara 57 dólares por barril durante 2026, con los precios lastrados por la escala del superávit que llegará al mercado.

ING se abstiene de hacer revisiones a sus pronósticos hasta que haya más claridad sobre cuál será exactamente el impacto de estas sanciones en los flujos de petróleo.

"Además, si empezamos a ver que los flujos rusos se ven cada vez más interrumpidos, podríamos ver un escenario en el que el Brent cotice hasta el rango de 70-75 dólares por barril, suponiendo que perdamos en la región de 1,5 millones de barriles diarios de suministro ruso (esencialmente todo el suministro a la India)", dijo Patterson.