La acción de Nvidia cae antes de los resultados: ¿qué pasa si la estrella de la IA falla

La turbulencia en las acciones tecnológicas podría intensificarse en la próxima semana mientras los inversores se preparan para los resultados trimestrales de Nvidia Corp, un informe que ha cobrado una importancia desproporcionada para los mercados dada la posición central de la compañía en el repunte de la inteligencia artificial.

La empresa más valiosa del mundo tiene previsto publicar sus últimos datos el miércoles, un anuncio que llega en medio de una creciente inquietud sobre la sostenibilidad de valoraciones de IA, que son altísimas, a pesar de las expectativas de otro golpe en los beneficios.

Matt Orton, estratega jefe de mercado en Raymond James Investment Management, afirmó que Nvidia sigue siendo el "epicentro" del desarrollo de la IA, haciendo que sus resultados sean críticos no solo para el sector tecnológico, sino también para áreas adyacentes como la industria y los servicios públicos.

Orton dijo a Reuters que el mercado está valorando un fuerte crecimiento y comentarios optimistas.

"Si no ves el crecimiento que creo que el mercado espera en torno a Nvidia o los comentarios positivos que probablemente recibiremos de Nvidia en el futuro, creo que verás más daño a ese tipo de operaciones", dijo.

Un mercado movido por una sola acción

Las acciones de Nvidia han subido casi un 1.000% desde el lanzamiento de ChatGPT en noviembre de 2022, incluyendo una subida de más del 40% en lo que va de año que elevó su valor de mercado por encima de los 5 billones el mes pasado.

Esa escala significa que cualquier oscilación en la acción repercute en los índices de referencia, con Nvidia representando ahora alrededor del 8% del SandP 500 y aproximadamente el 10% del Nasdaq 100.

La posición de los fondos de cobertura refleja la creciente brecha sobre hasta dónde puede llegar el rally.

Un análisis de Bloomberg de 13 solicitudes de fondos de 909 muestra una división casi equitativa del sentimiento: 161 empresas aumentaron sus participaciones en Nvidia en los tres meses hasta septiembre, mientras que 160 recortaron su participación.

La incertidumbre más amplia proviene de empresas de IA que continúan recaudando y desplegando capital a niveles sin precedentes, pero que aún no han demostrado modelos de monetización lo suficientemente sólidos como para justificar esas inversiones.

Para aumentar el escepticismo, los nuevos documentos regulatorios publicados muestran que el multimillonario Peter Thiel abandonó todo su puesto en Nvidia durante el periodo de julio a septiembre.

Thiel Macro LLC vendió las 537.742 acciones de Nvidia que poseía, una participación que anteriormente representaba alrededor del 40% de la cartera.

SoftBank, que ha hecho una apuesta abrumadora por OpenAI, también reveló a principios de este mes que vendió la totalidad de su participación en Nvidia — 32,1 millones de acciones — por 5.830 millones de dólares.

¿Puede el mercado permitirse un fallo de Nvidia?

Las preocupaciones aumentan de que las empresas tecnológicas puedan estar gastando demasiado en IA, con rendimientos que podrían tardar años en aparecer.

Varios directores ejecutivos de IA reconocen la brecha entre inversión y beneficios, pero mantienen la confianza en los resultados a largo plazo.

Aun así, un error de Nvidia o una revisión de las directrices a la baja podría tener consecuencias inmediatas.

Si la empresa no cumple con las expectativas o señala precaución, los inversores pueden reevaluar el ritmo de expansión de la infraestructura de IA.

El resultado podría ser la presión sobre acciones vinculadas a la IA altamente valoradas, un grupo que ha disfrutado de una rápida apreciación — en parte debido al propio impulso de Nvidia.

El sentimiento especulativo también está incrustado en la acción. Nvidia ha ofrecido consistentemente cifras que elevan las expectativas.

Ese éxito eleva el listón cada trimestre, dejando poca tolerancia para algo que no sea un rendimiento excepcional.

Los inversores coinciden en general en que Nvidia no necesita validar la existencia del auge de la IA —que ya está establecido—, pero la empresa sí debe demostrar que el auge es sostenible.

Sin esa garantía, la narrativa que sustenta gran parte del entusiasmo del mercado podría debilitarse, dejando al sector vulnerable a una retrocesa en un momento en que las expectativas ya están al límite.