¿Está saliendo mal el manual de Trump en la guerra comercial? Una mirada al interior de las fracturas que creó

El segundo mandato de Donald Trump comenzó con ese tipo de sorpresa que acapara titulares y sacude los mercados.

En cuestión de semanas, puso en marcha un plan arancelario general sobre casi todo lo que Estados Unidos importa, sentando las bases para una guerra comercial contra múltiples aliados.

La decisión se presentó como un reinicio nacional que arreglaría un sistema comercial roto.

Pero desencadenó una cadena de reacciones en China, Brasil, India y Canadá que han dejado a Washington con precios más altos en casa y lazos tensos en el extranjero.

La Casa Blanca sostiene que la estrategia está funcionando. ¿Pero coinciden los datos?

La presión de China: ¿se pasó la presión de los chips?

El eje central de la campaña de presión de Trump es, por supuesto, China.

La administración endureció los controles sobre semiconductores avanzados, retiró del mercado el chip H20 orientado a China de Nvidia durante varios meses y puso en marcha un plan de licencias que obliga a Nvidia y AMD a ceder una parte de sus ingresos en China.

La idea era que, si China no podía comprar el hardware necesario para la inteligencia artificial, Estados Unidos ralentizaría el surgimiento de un rival.

El efecto sobre China hasta ahora ha sido mixto. Las restricciones estadounidenses sí limitaron el acceso de China a chips de primer nivel y obligaron a su sector tecnológico a buscar alternativas nacionales.

Pero Pekín respondió rápidamente. Los reguladores desalentaron o incluso prohibieron directamente que las principales empresas tecnológicas chinas y los centros de datos financiados por el Estado compraran chips de IA Nvidia.

Los operadores de centros de datos exhibieron estantes llenos de aceleradores autóctonos.

El impacto en Nvidia también fue difícil de ignorar. China aportó hasta una cuarta parte de los ingresos de centros de datos de la empresa.

Perder ese mercado debilitó la confianza de los inversores y añadió volatilidad a una acción que había llegado a simbolizar el auge de la IA.

Nvidia sigue registrando un crecimiento enorme, pero los analistas ahora consideran a China como una pérdida permanente de terreno.

La administración presentó esto como el precio de proteger la seguridad nacional. Pero los inversores lo vieron como un latigazo político que generó daños evitables.

El gobierno chino fue más allá añadiendo nuevos aranceles sobre los productos agrícolas estadounidenses y amenazando el suministro de tierras raras.

Los agricultores volvieron a pagar por las consecuencias. China redujo las compras de soja estadounidense, exactamente como hizo en la guerra comercial de 2018-19.

Las exportaciones estadounidenses de soja cayeron entonces más de dos tercios, y Pekín se centró en Brasil y Argentina.

Trump anunció posteriormente un nuevo paquete de soja que devuelve los envíos a los niveles previos a la guerra comercial, aunque la transición más amplia de China hacia los proveedores sudamericanos no se revertirá.

El dominio de Brasil es más fuerte. Los inventarios de China son mayores. Y las compras vinculadas a acuerdos políticos llegan en ráfagas cortas que elevan los futuros estadounidenses por encima de los precios brasileños, desplazando la mayor parte del negocio global "normal" a Sudamérica.

La dura realidad es que Trump ha codificado su historia política en torno a cifras que China ha mantenido deliberadamente suaves.

Brasil: aranceles como castigo y el alto precio de una retirada

La jugada de Trump contra Brasil fue aún más sorprendente. En julio, impuso un extraordinario impuesto del 40% sobre los productos alimentarios brasileños.

La orden citaba preocupaciones políticas sobre la gestión del caso Bolsonaro por parte de Brasil y la supuesta presión sobre las empresas tecnológicas estadounidenses.

La decisión parecía un intento de usar el comercio como palo en una lucha política interna.

Las consecuencias fueron inmediatas. Los importadores advirtieron que los precios de los alimentos subirían.

Las empresas cafeteras informaron de la presión en el suministro. Los datos de inflación empezaron a reflejar la presión.

Brasil se opuso y se aferró más a sus lazos con China y el bloque BRICS en general.

El arancel se convirtió en un ejemplo que los gobiernos extranjeros usaron para apoyar la idea de que las políticas estadounidenses se habían vuelto impredecibles.

Ahora, Trump levantó el jueves los aranceles del 40% sobre productos alimentarios brasileños —incluyendo carne de vacuno, café, cacao y frutas— que se habían impuesto en julio en respuesta a la acusación contra el expresidente brasileño y aliado de Trump, Jair Bolsonaro.

La decisión sigue a una medida similar la semana pasada para eliminar aranceles a una variedad de productos agrícolas de otros países, marcando una reversión de medidas que habían contribuido al aumento de los costes de los alimentos en Estados Unidos.

Según la orden emitida por la Casa Blanca, el cambio se aplica a las importaciones brasileñas que entren en Estados Unidos a partir del 13 de noviembre y puede requerir reembolsos de los aranceles recaudados mientras los aranceles estuvieran vigentes.

India: de socio estratégico a daño colateral

India fue en su momento considerada en Washington como el contrapeso democrático a China, pero el segundo mandato de Trump interrumpió esa narrativa.

Impuso aranceles elevados a una amplia gama de exportaciones indias y las vinculó a las compras indias de petróleo ruso con descuento.

Ese petróleo representaba aproximadamente el 40% de las importaciones de crudo de la India a mediados de 2025.

Nuevos aranceles elevaron el coste de los bienes, desde la confección hasta la maquinaria, y afectaron a sectores donde India solo recientemente había ganado presencia en el mercado estadounidense.

Las nuevas tasas de visado aumentaron la tensión. Un cargo de 100.000 dólares por cada visado H-1B ejerció presión sobre los trabajadores tecnológicos indios y envió el mensaje de que Estados Unidos se estaba volviendo hacia el interior.

India respondió acelerando la diversificación comercial y reafirmando sus lazos con los socios de los BRICS.

Las consecuencias se ven en los números. El déficit comercial de mercancías de India se ha ampliado hasta un nivel récord, con las exportaciones hacia Estados Unidos cayendo casi un 9% y los volúmenes de contenedores hacia puertos estadounidenses colapsando más de un 18% interanual.

India puede absorber golpes económicos porque su crecimiento depende más de la demanda interna que de las exportaciones a Estados Unidos.

Pero quizá India ahora considere a Estados Unidos poco fiable. Cuando los países empiezan a construir su manual a largo plazo en torno a la expectativa de volatilidad estadounidense, los ingresos arancelarios inmediatos parecen mucho menos importantes.

Canadá: un colapso que nadie esperaba

Quizá la ruptura más profunda sea la relación de Estados Unidos con Canadá. Esto se debe a que más del 70% de las exportaciones canadienses fluyen hacia el sur.

Trump impuso aranceles a los metales canadienses, los subió de nuevo y amenazó con aranceles sobre los lácteos y la madera.

Canadá respondió con miles de millones en aranceles propios. Las cadenas de suministro que habían funcionado sin problemas durante décadas se enfrentaron de repente a nuevos costes.

El impacto político ha sido intenso. Las encuestas muestran que la aprobación canadiense del liderazgo estadounidense está cerca de mínimos históricos.

El gobierno de Mark Carney, que esperaba estabilizar las relaciones, se ha visto obligado a desarrollar planes de contingencia para las industrias más expuestas a las oscilaciones comerciales estadounidenses.

Aunque Ottawa levantó algunas obligaciones de represalia, mantuvo otras para evitar más acciones de Washington.

El comercio norteamericano ha sobrevivido a otras luchas, pero este momento se siente diferente.

La base de la confianza se ha resquebrajado. Las empresas ahora consideran inversiones a largo plazo asumiendo que Estados Unidos podría cambiar la política de la noche a la mañana.

El verdadero coste de la estrategia de Trump de poner primero los aranceles

La Casa Blanca destaca los ingresos arancelarios y un déficit comercial más reducido. De hecho, el déficit de agosto bajó de los 60.000 millones de dólares, el más bajo desde 2023.

Se prevé que los aranceles generen más de 2 billones de dólares en la próxima década.

Esas cifras atraen a los votantes que creen que Estados Unidos ha sido explotado por socios comerciales.

Sin embargo, otros indicadores muestran que el crecimiento del PIB es menor que lo que sería sin el muro arancelario. Los precios son más altos.

El mercado bursátil vio borrados billones durante los primeros anuncios de aranceles. Los principales socios se están alejando de Estados Unidos.

Esta situación importa más que cualquier breve aumento en la recaudación de aranceles.

Los movimientos de Trump muestran un patrón evidente hasta ahora. Comienza con un movimiento inicial extremo, un choque de mercado, una reacción brusca en el extranjero y luego una retirada parcial.

Pero este ciclo debilita la confianza en la política estadounidense y aumenta el coste de hacer negocios en todas partes.

Por ahora, China acelera la producción nacional de chips, Brasil se inclina hacia los BRICS, India cuestiona el valor de la alineación con Washington y Canadá replantea sus suposiciones de décadas sobre su vecino sureño.

Los partidarios de Trump afirman que este es el dolor necesario para reiniciar el comercio global.

Pero por ahora, Estados Unidos paga precios más altos en casa mientras empuja a sus socios clave a los brazos de la competencia.

La presión sobre China solo ha producido ganancias parciales. Los costes se distribuyen entre sectores, desde la soja hasta los semiconductores.

Los dividendos geopolíticos siguen sin estar claros.

El mundo ya ha visto antes una política comercial agresiva de Estados Unidos. Una superpotencia que gobierna mediante aranceles repentinos y reversiones obliga a la economía global a adaptarse de formas que debilitan el propio poder de negociación que busca utilizar.

El segundo periodo es menos que un "tu paso", así que el mercado oscila, los ajustes en la cadena de suministro y las consecuencias diplomáticas continuarán.

Lo que ya está claro es que la estrategia comercial de Trump ha traído cambios dramáticos. Pero lo que deberíamos preguntar es quién se beneficia realmente de esos cambios.