El aumento de acciones de Qube tras la presentación de Macquarie de la propuesta de adquisición de 11.600 millones de dólares australianos

Las acciones de Qube Holdings Ltd se dispararon a un máximo histórico el lunes después de que la empresa australiana de logística revelara que había recibido una propuesta de adquisición no vinculante de Macquarie Asset Management que valoraba a la empresa en un valor empresarial de 11.600 millones de dólares australianos (7.490 millones de dólares estadounidenses).

La oferta en efectivo de 5,2 dólares australianos por acción representa casi un 28% de prima respecto al último cierre de Qube de 4,07 dólares australianos el viernes, lo que desencadenó un fuerte repunte en la acción durante las primeras negociaciones.

Las acciones de Qube subieron más de un 18% hasta los 4,84 dólares australianos, mientras que las acciones de Macquarie Group, matriz de la unidad de gestión de activos, subieron un 0,45 % hasta 194,97 dólares australianos tras el anuncio.

Según Qube, la propuesta sigue un periodo de negociaciones tras Macquarie haciendo una oferta menor y no solicitada, aunque no se revelaron detalles de esa oferta anterior.

Valoración de la prima y estructura de la operación

El valor empresarial de 11.600 millones de dólares australianos equivale a aproximadamente 14,4 veces el EBITDA proyectado de Qube para el año fiscal 2025, según las cifras proporcionadas en la presentación de la empresa.

Los cálculos del valor empresarial incluyen la capitalización bursátil y el coste de la deuda, menos efectivo en el balance, ofreciendo a los inversores una medida más amplia del valor total de una empresa.

Las operaciones de Qube abarcan el arrendamiento de contenedores, terminales de carga de coches y grano, así como una red de servicios de transporte por carretera y ferrocarril en toda Australia.

La empresa confirmó que ha firmado una escritura de exclusividad que otorga a Macquarie Asset Management el derecho a realizar la debida diligencia hasta el 1 de febrero de 2026.

El acuerdo sigue sujeto a resultados satisfactorios de debida diligencia, aprobaciones del consejo de ambas empresas y aprobaciones regulatorias.

El presidente John Bevan dijo que Qube continuaría colaborando constructivamente con Macquarie "en el mejor interés de nuestros accionistas", mientras que Macquarie Asset Management declinó hacer comentarios.

La división de gestión de activos supervisa actualmente casi 960.000 millones de dólares australianos a nivel mundial en carteras de infraestructuras, bienes raíces y agricultura, lo que subraya su capacidad para llevar a cabo adquisiciones a gran escala como Qube.

Respuesta de los analistas e implicaciones sectoriales

Tras el anuncio, el vicepresidente y analista de renta variable de Citi Bank, Samuel Seow, reiteró su calificación de "compra" en Qube, fijando un precio objetivo de 4,9 dólares australianos.

Seow destacó posibles vientos en contra, incluyendo la intensificación de la competencia de precios en el sector logístico y los riesgos de que una acción industrial afecte a la plantilla de la empresa.

La oferta se produce en medio de una consolidación creciente en la industria logística australiana, ya que las empresas buscan escalar y diversificarse en medio de una creciente demanda de resiliencia en la cadena de suministro.

Los inversores afirman que una adquisición exitosa podría transformar la dinámica competitiva en la logística terrestre, especialmente en los servicios de manipulación de contenedores y granel.

Ola de negociaciones en logística y minería

La propuesta de Macquarie para Qube se suma a una serie de adquisiciones en el sector del transporte y la logística de Australia.

A principios de este año, DP World adquirió Silk Logistics por 175 millones de dólares australianos, ampliando su presencia en operaciones de almacenamiento terrestre y transporte de embarcaderos.

Lindsay Australia también ha acelerado su expansión, adquiriendo el mayor operador de la cadena de suministro refrigerado de Tasmania, SRT Logistics, por unos 108 millones de dólares australianos, tras una adquisición separada de GJ Freight.

Paralelamente, el sector minero del país experimentó grandes desarrollos, con BHP anunciando que abandonaría su búsqueda del minero británico Anglo American.

La decisión pone fin a lo que, según se informa, fue una empresa de adquisición de 49.000 millones de dólares iniciada el año pasado, marcando una de las historias más seguidas de MandA en la minería global.

Por ahora, los inversores se centrarán en el proceso de due diligence de Macquarie y en si la oferta indicativa se traduce en un acuerdo vinculante, lo que podría establecer uno de los mayores acuerdos logísticos de Australia en los últimos años.