La desaceleración industrial de India se profundiza mientras la temporada de festivales interrumpe la producción

Las últimas cifras industriales de India muestran una fuerte pérdida de impulso al inicio del trimestre festivo, lo que plantea nuevas preguntas sobre cómo las fiestas estacionales, las condiciones comerciales cambiantes y los recientes cambios fiscales están transformando la actividad fabril.

La producción industrial creció solo un 0,4% en octubre, lo que supone un mínimo de 14 meses y señala una clara ruptura respecto al ritmo más fuerte visto en meses anteriores.

La desaceleración se produjo incluso cuando el consumo interno se fortaleció tras la entrada en vigor de una reducción del impuesto sobre bienes y servicios el 22 de septiembre.

Octubre suele ser un periodo crucial para las empresas, pero varios festivales comprimieron el número de días laborables, afectando la producción en sectores clave y afectando el crecimiento global.

El rendimiento industrial de octubre se vio limitado por la reducción de días operativos vinculados a Dussehra y Deepawali.

El Ministerio de Estadística e Implementación de Programas citó este periodo de trabajo más corto como un factor clave detrás de la lectura más baja, que ahora es la más débil desde agosto de 2024.

El Índice de Producción Industrial subió solo un 0,4%, muy por debajo de la expansión del 4% registrada en septiembre.

Los sectores manufacturero y energético pierden ritmo

Los datos a nivel sectorial mostraron una clara debilidad en todo el sistema industrial indio.

La producción manufacturera aumentó un 1,8% en octubre frente al 4,8% de septiembre, lo que indica una actividad más lenta a pesar de la mejora en la demanda de los consumidores tras la reducción del IVA.

La actividad minera se contrajo un 1,8%, mientras que la generación eléctrica cayó un 6,9%, señalando un retroceso más amplio en el uso energético industrial.

Estas caídas ponen de manifiesto cómo la interrupción por los horarios de festivales afectó tanto a los procesos de producción como a las necesidades energéticas.

Los cambios en las políticas y las presiones globales moldean la demanda

La lectura más baja del IIP se produjo en un momento en que Nueva Delhi ha estado utilizando reducciones del GST para reforzar el consumo interno y compensar riesgos externos, incluyendo un arancel estadounidense del 50% sobre productos indios.

A pesar de estos desafíos, la economía creció más rápido de lo esperado en el trimestre que terminó septiembre.

El consumo interno mejoró en las principales categorías de consumidores tras la reducción de impuestos de septiembre, ofreciendo cierto apoyo a los fabricantes incluso cuando la demanda de exportación se debilitó.

Los expertos esperan que las tendencias de consumo desempeñen un papel importante en los próximos meses.

Aunque es probable que la debilidad de las exportaciones persista entre octubre y diciembre, se espera que el gasto de los hogares sea más fuerte, una inflación más baja, la reducción de tipos de interés y el reciente alivio fiscal mantengan la demanda estable.

Al mismo tiempo, el gasto de capital público podría ralentizarse entre octubre y marzo, mientras las autoridades trabajan para gestionar el déficit fiscal en medio de una recaudación fiscal moderada.

Industrias principales y ciclos de inventario festivo

El IIP sigue los cambios a corto plazo en un amplio conjunto de productos industriales, con ocho industrias principales como el acero, el cemento, la electricidad y los fertilizantes que representan el 40% del peso del índice.

Estos sectores constituyen la columna vertebral de la base industrial de la India, y su rendimiento suele marcar la dirección del índice global.

En septiembre, el crecimiento industrial se mantuvo en el 4% mientras las empresas aumentaban el inventario en preparación para la temporada festiva de cinco días en octubre.

Esta temprana acumulación de stock ayudó a mantener la actividad antes del periodo navideño, pero la producción se ralentizó una vez que comenzaron los festivales y bajaron los días de operación.