Análisis: La cohesión de la OPEP está en cuestión mientras el cártel prioriza la flexibilidad sobre la cuota de mercado

La reciente decisión de pausar el aumento de la producción por parte de la Organización de los Países Exportadores de Petróleo y sus aliados puso de manifiesto la compleja situación en la que se encuentra el cártel.

El deseo de la OPEP de recuperar cuota de mercado debe quedar en segundo plano mientras el cartel y sus aliados atraviesan una fase complicada, en la que estabilizar los precios del petróleo se ha vuelto más importante.

Los precios del petróleo han caído en los últimos meses y se han mantenido alrededor de los 60 dólares por barril, con el crudo West Texas Intermediate cayendo por debajo de ese nivel.

OPEP+ afirmó oficialmente su estrategia actual durante su reunión dominical, como se anticipaba.

La clave de esta decisión fue la confirmación de los ocho países miembros que habían implementado recortes voluntarios de producción de que no aumentarían más la producción durante el primer trimestre de 2026.

El Comité Conjunto de Supervisión Ministerial (JMMC) tiene previsto continuar sus reuniones cada dos meses, con la opción de celebrar sesiones adicionales según sea necesario.

Además, la Secretaría de la OPEP está desarrollando un nuevo mecanismo para establecer las capacidades máximas de producción de los países miembros. Este mecanismo se utilizará entonces como base para establecer cuotas de producción en 2027.

Cuotas de producción

El resultado más significativo de la reunión es el aplazamiento de una resolución sobre la cuestión divisiva de las cuotas individuales de producción.

Aunque originalmente estaba previsto para 2027, la reevaluación y decisión sobre la capacidad productiva de cada país se adelantó debido a presiones internas y había sido una expectativa central para esta reunión.

"Esto ha pospuesto un tema potencialmente controvertido por el momento", afirmó Barbara Lambrecht, analista de materias primas en Commerzbank AG, en un informe.

Han surgido discrepancias entre los países miembros: algunos, como Irak y Kazajistán, tienen el potencial de aumentar la producción ampliando la capacidad, mientras que otros parecen haber alcanzado ya sus límites de capacidad.

Lambrecht dijo:

Establecer cuotas de producción siempre ha sido un tema muy polémico dentro de la OPEP y sus aliados, ya que cada miembro busca una mayor parte para salvaguardar sus ingresos.

Los hechos históricos subrayan este punto: por ejemplo, Angola se retiró de la OPEP en 2023 tras un desacuerdo de cuotas, reflejando la salida de Ecuador en 2019 por las mismas razones.

"Este último aplazamiento sugiere que la cohesión interna sigue siendo frágil y que la OPEP+ desconfía de reabrir heridas en un momento tan precario", dijo Jorge Leon, jefe de análisis geopolítico de Rystad Energy, en un comentario por correo electrónico.

"Esto podría sin duda provocar desacuerdos entre los miembros, con países interesados en asegurar líneas base más altas", dijo Warren Patterson, responsable de estrategia de materias primas en ING Group.

Factores geopolíticos

La reciente decisión de la OPEP el domingo también estuvo influenciada por factores geopolíticos en todo el mundo.

Rusia y Ucrania están inmersas en delicadas negociaciones de paz que podrían remodelar los mercados petroleros, mientras que las tensiones entre Estados Unidos y Venezuela, uno de los productores políticamente sensibles de la coalición, se han intensificado considerablemente.

"Estos riesgos superpuestos complican cualquier estrategia que dependa de un suministro predecible", dijo Leon.

Trump está aumentando la presión sobre el presidente venezolano Maduro, con medidas destinadas a combatir el narcotráfico.

La producción de petróleo ha tenido un impacto mínimo hasta ahora. En octubre, alcanzó los 950.000 barriles diarios, solo 50.000 barriles por debajo del máximo de cinco años y medio alcanzado en septiembre, según Commerzbank.

Los nuevos datos de exportación de la firma de análisis Kpler indican que el aumento de la presencia estadounidense en el Caribe probablemente no afectó a la actividad exportadora de noviembre.

Las exportaciones de noviembre alcanzaron los 590.000 barriles diarios, un aumento de aproximadamente 160.000 barriles en comparación con octubre.

"Por tanto, no es sorprendente que las tensiones no hayan tenido un impacto significativo en los precios del petróleo hasta ahora", dijo Lambrecht.

Cohesión frágil

Por último, pero no menos importante, está la cuestión de si los miembros de la OPEP y sus aliados están de acuerdo respecto a los niveles de producción en el futuro.

OPEP+ está señalando un deseo de estabilidad, reconociendo la naturaleza frágil del mercado actual.

El grupo entiende que cualquier error percibido, incluso menor, podría conducir a una volatilidad desproporcionada de los precios.

Por lo tanto, en lugar de comprometerse con una nueva estrategia de producción, OPEP+ está priorizando la flexibilidad.

Esto preserva su capacidad para responder rápidamente a cualquier deterioro en las condiciones del mercado o interrupciones inesperadas en el suministro causadas por eventos geopolíticos.

Se espera que el mercado líquido global enfrente un exceso considerable de oferta en el próximo año.

Rystad Energy pronostica un superávit de 3,75 millones de barriles diarios en 2026, lo que representaría uno de los mayores excedentes proyectados en los últimos años.

"En este contexto, cualquier barrile adicional de OPEP+ correría el riesgo de profundizar la caída de precios que ya es visible en las curvas a futuro", dijo Leon.

OPEP+ se enfrenta a una situación precaria, navegando un superávit significativo anticipado en 2026 junto con tensiones geopolíticas inusualmente elevadas.

OPEP+ está intentando actualmente gestionar un mercado petrolero que tiende a la sobreoferta, aunque debe prepararse simultáneamente para perturbaciones geopolíticas imprevistas.

"El resultado es una estrategia basada en la cautela, que deja margen para un ajuste rápido pero que también pone de manifiesto la naturaleza compleja y frágil de la posición actual de la alianza", añadió Leon.