La economía alemana se está quedando sin respuestas

Cuando la mayor economía europea deje de crecer, eso significa que toda la región estará en problemas.

Y la economía alemana se enfrenta actualmente a un gran problema de crecimiento.

Las fábricas se están reduciendo, los costes de bienestar suben y el sistema político lucha por responder.

Las mismas señales de advertencia aparecen en los informes de grupos industriales, economistas y asesores gubernamentales.

Señalan un cambio más profundo que no es causado por una sola crisis, sino por varias presiones de larga duración que se mueven al mismo tiempo.

La historia del crecimiento económico de Alemania

Desde 2019, la economía alemana solo ha crecido un 1%, mientras que la de Estados Unidos creció un 12% y el crecimiento medio de un país de la UE fue del 4% durante ese periodo.

Estas diferencias indican algo más profundo que los efectos de la pandemia o los precios de la energía.

Demuestran que los motores subyacentes de Alemania ya no producen la misma potencia que antes.

Las previsiones para 2026 apuntan a un crecimiento del 0,9%, aunque un tercio de ese crecimiento se debe a días laborables adicionales en el calendario.

Se espera que la producción industrial vuelva a caer el próximo año, marcando cuatro años consecutivos de contracción.

Además, la industria manufacturera ha estado en declive desde 2018, y la recuperación tras la pandemia fue mucho más débil de lo esperado.

El comercio mundial también se está ralentizando bruscamente, lo cual importa porque Alemania sigue dependiendo en gran medida de las exportaciones para generar crecimiento.

Muchos economistas ahora dicen que el país aún no ha encontrado un sustituto para el modelo que lo mantuvo durante los años 90 y 2000.

Una plantilla en disminución afronta una factura creciente

El sistema de pensiones alemán se ha convertido en el centro de una tormenta política, pero el problema subyacente es demográfico.

Se espera que unos 20 millones de trabajadores se jubilen en los próximos diez años, mientras que solo 12,5 millones entran en edad laboral.

La proporción de trabajadores por jubilados solía ser de 6:1 en los días dorados de Alemania, pero ahora está en 2:1 y está bajando.

El gasto en pensiones ya representa aproximadamente el 12% del PIB. El gasto social en general se sitúa cerca del 31% del PIB.

Se espera que la carga fiscal y de contribución alcance un récord del 41,5% del PIB en 2025.

Los legisladores conservadores jóvenes han comenzado a rebelarse contra un proyecto de ley de pensiones que garantiza pagos hasta 2031 y más allá.

Su resistencia no es simplemente ideológica. Ven el proyecto de ley como otro paso hacia la carga de contribuciones crecientes a los futuros trabajadores.

El canciller ahora se enfrenta a una rebelión dentro de su propio partido por una política que se suponía debía estabilizar el sistema.

La tensión política refleja la económica. Alemania tiene una sociedad envejecida con un sistema de bienestar adaptado a una estructura poblacional diferente.

¿Qué está ocurriendo con la base industrial alemana?

La economía industrial alemana está bajo presión por los mayores costes y la competencia más dura.

Los sectores intensivos en energía han tenido dificultades desde la pérdida del gas ruso barato.

Los precios de la electricidad siguen siendo más altos que en Estados Unidos y muchos vecinos europeos, lo que dificulta las decisiones de inversión para las empresas que operan con márgenes reducidos.

Los costes laborales han subido más rápido que la productividad en los últimos años. Esto reduce la competitividad incluso cuando la demanda global es fuerte.

El sector del automóvil lo ilustra. Los fabricantes alemanes de automóviles construyeron su reputación gracias a la ingeniería y la tecnología de combustión.

El paso a los vehículos eléctricos y al diseño centrado en el software ha cambiado lo que genera valor en la industria.

Empresas como Tesla y BYD de China se han expandido rápidamente. Los productores alemanes han recortado empleos y reducido los planes de producción.

Los grupos de presión de la industria advierten que la brecha podría ampliarse sin una adaptación rápida.

Por qué las perspectivas de crecimiento siguen siendo débiles

La economía alemana se enfrenta a varios vientos en contra a la vez. Las exportaciones están bajo presión porque el comercio global se desacelerará el próximo año.

La inversión privada sigue siendo débil porque las empresas no están seguras sobre la demanda a largo plazo y los costes energéticos.

Se espera que el gasto público en defensa e infraestructuras aumente, pero los grandes proyectos avanzan lentamente debido a las normas urbanísticas y retrasos administrativos.

El Bundesbank solo espera una ligera mejora en la producción en el último trimestre de 2025. Las evaluaciones del FMI advierten que Alemania podría tener dificultades para recuperar un crecimiento sólido a menos que emprenda reformas más significativas.

Muchos economistas señalan que Alemania lleva años invirtiendo por la baja. La infraestructura digital, las redes de transporte público, las instalaciones escolares y los sistemas energéticos necesitan grandes mejoras.

Estas áreas moldean la productividad, pero el progreso ha sido desigual. La economía alemana no puede apoyarse en sus antiguas fortalezas si no se construyen ahora las bases para nuevas industrias.

La brecha de inversión que frena a las nuevas industrias

El gasto en investigación en Alemania sigue siendo alto, pero se concentra en sectores tradicionales como la ingeniería mecánica, la química y los motores de combustión.

Estas áreas siguen siendo importantes, pero ya no generan el mismo potencial de crecimiento que antes.

Sectores de alta tecnología como la biotecnología, la inteligencia artificial y la computación avanzada requieren diferentes habilidades y estructuras de financiación.

El capital riesgo alemán es pequeño en comparación con Estados Unidos y muchas start-ups en fase avanzada se trasladan al extranjero para acceder a mercados de capital más profundos. Los bancos siguen dominando la financiación empresarial, que apoya a las empresas consolidadas pero ralentiza la expansión de las jóvenes que necesitan financiación flexible. Esto mantiene bajo el crecimiento de la productividad y limita la diversidad de la base económica.

Un gobierno bajo presión en un entorno político tenso

La coalición liderada por el canciller Friedrich Merz tiene una mayoría muy ajustada. Los desacuerdos internos sobre el proyecto de ley de pensiones han puesto de manifiesto lo frágil que se ha vuelto la posición del gobierno.

Los grupos industriales afirman que las reformas son demasiado lentas para la magnitud del desafío.

Las encuestas de opinión muestran a la extrema derecha AfD por delante del gobierno en algunas encuestas.

Esto añade un riesgo político a cualquier política que imponga costes claros a los votantes.

Alemania sigue teniendo instituciones sólidas y una mano de obra cualificada, pero su economía está en un punto de inflexión. Las presiones acumuladas en la última década son cada vez más difíciles de ignorar. Las decisiones tomadas ahora moldearán cómo crecerá la economía alemana en los próximos años.