Los datos del PMI de India indican un impulso de crecimiento más lento mientras los aranceles estadounidenses persisten

La actividad del sector privado en India se mantuvo en modo de expansión en diciembre, pero nuevos datos de encuestas sugieren que el impulso se enfrió hacia finales de año debido a la persistencia de las presiones comerciales externas.

Una encuesta rápida de HSBC mostró lecturas más suaves en la industria manufacturera y los servicios, aunque las condiciones de demanda se mantuvieron en general resilientes.

Los datos llegan en un momento en que las prolongadas negociaciones comerciales con Estados Unidos aún no han logrado aliviar los altos aranceles impuestos por el presidente Donald Trump, que afectan especialmente a sectores intensivos en mano de obra.

Aunque la actividad interna continuó creciendo, la moderación en los indicadores principales pone de manifiesto cómo la incertidumbre comercial global está empezando a moldear el sentimiento empresarial.

Las lecturas del PMI se suavizan en diciembre

Los datos flash del índice de gestores de compras de HSBC mostraron un descenso en todos los indicadores principales en diciembre en comparación con noviembre.

El PMI manufacturero descendió a 55,7 desde 56,6 un mes antes, señalando una expansión más lenta pero aún sólida de la actividad fabril.

El crecimiento del sector servicios también se enfrió, con el PMI bajando a 59,1 desde 59,8.

Como resultado, el índice compuesto, que sigue el rendimiento general del sector privado, cayó a 58,9 desde 59,7 en noviembre.

Las lecturas del PMI se observan de cerca como indicadores iniciales del impulso económico. Una cifra superior a 50 indica expansión, mientras que una lectura por debajo de ese nivel indica contracción.

A pesar de la relajación, los tres índices se mantuvieron cómodamente por encima de la marca de 50, lo que sugiere que el crecimiento continuó en toda la economía.

Qué miden los datos del PMI

Las cifras del PMI se basan en encuestas preliminares que evalúan las condiciones empresariales como la producción, nuevos pedidos, empleo y costes de insumos.

Las lecturas de diciembre podrían revisarse cuando se publiquen los datos finales del PMI el próximo mes.

Estas encuestas están diseñadas para captar la confianza empresarial y las tendencias a corto plazo, en lugar de ofrecer una imagen completa del rendimiento económico.

HSBC señaló que la actividad en el sector privado indio continuó aumentando bruscamente hacia finales de 2025, aunque el ritmo de crecimiento se ralentizó tanto en la industria manufacturera como en los servicios.

Esta moderación refleja un crecimiento de la demanda más suave que una reversión en la expansión subyacente.

Las presiones comerciales siguen siendo muy centrales

La disminución de la actividad se produce mientras las negociaciones comerciales entre India y Estados Unidos continúan sin un plazo claro para un acuerdo que podría aliviar los aranceles del 50% de Washington.

Estos aranceles han sido una presión particular para las industrias intensivas en mano de obra, que están más expuestas a cambios en la demanda externa y la competitividad de precios.

A pesar de la incertidumbre persistente, algunos indicadores comerciales han mostrado mejoras. El déficit comercial de India se redujo en noviembre a medida que las exportaciones se recuperaban de una recesión en octubre.

Los envíos a Estados Unidos también aumentaron de forma inesperada durante el mes, lo que sugiere que ciertos exportadores han logrado navegar el entorno arancelario de forma más eficaz de lo previsto.

Las órdenes de exportación ofrecen una señal mixta

En los datos del PMI, el crecimiento de los nuevos pedidos se ralentizó en general en diciembre, lo que indica un impulso de la demanda interna.

Sin embargo, las empresas orientadas a la exportación experimentaron una tendencia diferente.

El crecimiento de los nuevos pedidos de exportación se aceleró durante el mes y alcanzó un máximo de tres meses, lo que indica una demanda internacional más firme a pesar del contexto arancelario.

Esta divergencia sugiere que, aunque la actividad económica en general puede estar perdiendo algo de velocidad, los focos de demanda externa siguen siendo favorables, lo que podría amortiguar el impacto de las prolongadas negociaciones comerciales en el sector privado indio.