Resumen de la tarde: El giro de IA de SoftBank, Zepto prueba las aguas de una salida a bolsa y Bitcoin se estanca por debajo de los 90.000 dólares

Los mercados cierran el año con un fuerte cambio de convicción, ya que el capital se aleja de las operaciones con impulso y se dirige hacia apuestas estructurales.

SoftBank está abandonando la exposición espectacular a la IA para dar paso a infraestructuras sólidas, Zepto está poniendo a prueba el apetito de los inversores por una escala que queme efectivo, y los mercados de materias primas están desmantelando violentamente el riesgo geopolítico.

En cripto, el fracaso repetido de Bitcoin en 90.000 dólares pone de manifiesto el apalancamiento y el debilitamiento del apoyo institucional.

En conjunto, estas historias abarcan un tema más amplio: la especulación está dando paso al escrutinio a medida que se acerca 2026.

El pivote de infraestructura de 4.000 millones de dólares de SoftBank

La compra de DigitalBridge por SoftBank por 4.000 millones de dólares, 16 dólares por acción, un aumento del 15%, y la medida grita un cambio de estrategia.

Masayoshi Son vendió toda su participación de Nvidia de 5.800 millones de dólares a principios de este año para impulsar esto: está pasando de poseer los chips a poseer la infraestructura que los alimenta.

DigitalBridge gestiona 108.000 millones de dólares en activos digitales, centros de datos, fibra óptica, redes de borde, la IA poco glamurosa y de columna vertebral que realmente necesita.

La compañía ya está hasta el cuello en Stargate, OpenAI y la iniciativa de cómputo de 500.000 millones de dólares de Oracle.

Esta adquisición permite a SoftBank consolidar el control: ahora posee la tierra, no solo los alquileres sobre ella.

Se cierra el acuerdo en el segundo semestre de 2026, Marc Ganzi sigue siendo CEO. La verdadera historia: a medida que la demanda energética de la IA explota, la infraestructura informática se convierte en el nuevo monopolio.

SoftBank abandona la lotería de IA (Nvidia, startups) para jugar con el pick and shovel (pick and shovel play). No es atractivo pero defendible, quien tenga las pipas gana la guerra de la IA.

Zepto para la OPV de 2026

Zepto presentó confidencialmente sus documentos de salida a bolsa ante SEBI el 26 de diciembre, con el objetivo de una subida de ₹11,000 crore en 2026, lo que la convierte en una de las startups más jóvenes de la India en salir a bolsa, apenas seis años después de su fundación.

Con una valoración de 7.000 millones de dólares, respaldados por CalPERS y Lightspeed, el dinero de Zepto se quema agresivamente: ₹1.000-1.100 crore quemados, 3.000 millones de dólares en ventas brutas, 1,7 millones de pedidos diarios.

El momento es crucial: Blinkit (el brazo de Zomato) e Instamart (el de Swiggy) ya están en bolsa, capturando el 45% y el 20% de cuota de mercado respectivamente, mientras que Zepto domina entre el 29% y el 30%.

El CEO Aadit Palicha afirma que las "tiendas más rentables que toda la red del año pasado" existen ahora, pero la economía unitaria del comercio rápido sigue bajo presión.

Morgan Stanley proyecta que el sector alcanzará los 42.000 millones de dólares para 2030.

La apuesta de Zepto: la báscula vence a los márgenes, al menos por ahora. La OPV de 2026 pondrá a prueba si los inversores creen que el comercio rápido indio puede sostener un crecimiento hiperactivo sin perder efectivo a gran escala.

El flashcrash plateado elimina la prima de riesgo

La plata acaba de sufrir un crash repentino del 10% en una sola sesión, cayendo de 83,62 a 74,84 dólares después de que los rumores sobre el acuerdo de paz de Trump acabaran con la prima de riesgo geopolítico que alimentó la explosión de 2025.

El metal se disparó un 181% en lo que va de año, siendo el mejor desempeño en la lista, pero las subidas de márgenes de CME y las liquidaciones de apalancamiento convirtieron el champán en un caos.

El oro perdió 100 dólares desde su máximo de 4.549 dólares, asentándose cerca de 4.470 dólares mientras el dólar se estabilizaba sobre un PIB del tercer trimestre más fuerte de lo esperado.

El colapso no es fundamental; Es mecánico.

Cuando un repunte vertical de 10 meses se basa en la tensión geopolítica y la pérdida de intereses por recortes de tipos, las negociaciones de paz no solo enfrian la demanda, sino que desencadenan ventas algorítmicas que abruman a los compradores minoristas.

Para mineros como Pan American Silver (una bajada del 7 y otro por otro lado), First Majestic (un 4 menos), la volatilidad es brutal.

Lo que importa ahora: ¿el oro tiene soporte de 4.200 dólares? Si es así, el repunte de 2025 es estructural.

Si no, es un 2011 redux, un top de expansión seguido de años de rango. Las instituciones registraron ganancias generacionales; El comercio minorista se vio atrapado en la avalancha de salida.

Bitcoin vuelve a fallar 90.000 dólares

Bitcoin ha sido rechazado por 90.000 dólares cinco veces en diciembre, un patrón brutal que grita agotamiento, no capitulación.

Los alcistas afirmaron que irían a la superación y alcanzarían los 100.000 dólares antes de fin de año; en su lugar, BTC cotizaba cerca de 88.000 dólares el 29 de diciembre, un 30% menos que el máximo de 126.198 dólares de octubre.

Esto es lo que se rompió: apalancamiento. Un vencimiento de opciones por valor de 23.800 millones de dólares el 26 de diciembre aplastó a las posiciones largas en ventas forzadas, y las salidas spot de ETFs alcanzaron los 825 millones en noviembre.

Las métricas on-chain parpadearon en rojo, la ratio MVRV se deterioró, los tenedores a largo plazo se vendieron y los tipos de financiación oscilaron de forma descontrolada, señalando que el comercio minorista buscaba recuperarse solo para ser liquidado.

El rompimiento fallido convirtió 90.000 dólares de soporte a resistencia, un giro bajista que normalmente precede a caídas más profundas.

Los vientos en contra macroeconómicos no ayudaron: las expectativas de recortes de tipos de la Fed se evaporaron y el dólar se estabilizó.

Para que Bitcoin termine 2025 en positivo, solo necesita un rally del 6%, pero no puede mantener una ruptura.

Esa es la señal. Sin convicción institucional, los rebotes impulsados por el apalancamiento no se mantienen firmes.