El todo funciona rally: un mundo donde las malas noticias siguen siendo buenas noticias

El Año Nuevo ha comienzado bastante bien en lo que respecta a las acciones.

La primera semana de enero vio el Dow Jones Industrial Average y el SandP 500 cotizar en máximos históricos.

Tanto el NASDAQ, con fuerte presencia tecnológica, como el Russell 2000 de pequeña capitalización siguen a un poco por debajo de sus propios niveles récord, que remontaron a finales de octubre y mediados de diciembre, respectivamente.

Incluso los rezagados europeos han vuelto a la vida. El DAX alemán acaba de superar las 25.000 por primera vez en la historia.

Mientras tanto, el FTSE 100, claramente tradicional y sin tecnología, superó los 10.000 en la primera sesión de negociación de 2026 y, hasta ahora, ha logrado mantenerse por encima de aquí.

La situación es similar en los mercados asiáticos del Pacífico, con el Nikkei de Japón, el Kospi de Corea del Sur, el Shanghai Composite, el Hong Kong Hang Seng y el Nifty 50 de la India, todos en máximos históricos o cercanos. Los inversores han estado diversificando su territorio.

Parte de la presión ha venido de los líderes tecnológicos y de esas otras multinacionales gigantes responsables de este casi implacable repunte desde octubre de 2022.

Pero en lugar de señalar que era hora de retirar acciones, los inversores han reinvertido sus beneficios tecnológicos en rincones hasta ahora ignorados y, por tanto, infravalorados de los mercados bursátiles globales.

Los inversores han ampliado su exposición y, como resultado, los mercados bursátiles se ven más saludables y potencialmente menos arriesgados de lo que han estado en algún tiempo.

No hay indicación más clara de esto que las medidas de volatilidad moderadas en los principales índices estadounidenses.

El VIX, que mide la volatilidad futura en el SandP 500, ha bajado de forma constante desde su máximo de abril, volviendo a los mínimos registrados hace doce meses.

Esto significa que, incluso con la medida más amplia de la salud del mercado bursátil estadounidense en máximos históricos, los inversores no ven la necesidad de pagar un seguro a la baja mediante opciones de compra, al menos durante los próximos meses.

Lo mismo ocurre con la volatilidad del NASDAQ. No importa realmente dónde mires (dentro de lo razonable): todos los dips ya están comprados y el apetito por el riesgo es alto. ¿Qué no te va a gustar?

Bueno, que hoy no haya volatilidad no significa que no haya mañana. Sin embargo, hay vientos a favor evidentes para las acciones.

La Reserva Federal de EE. UU. acaba de rebajar los tipos de interés a sus niveles más bajos en más de tres años, mientras anuncia más recortes este año.

Se cree que la inflación ha alcanzado su punto máximo y un número significativo de analistas espera que ahora retroceda hacia el objetivo del 2% de la Fed. Ya está ahí en la Eurozona.

Por otro lado, el mercado laboral estadounidense se ha convertido en una preocupación para la Fed. El desempleo ha subido un poco, pero sigue siendo bajo según los estándares históricos.

Sin embargo, las nóminas no agrícolas, que se actualizarán el viernes 9 de enero, han estado muy variadas.

El verano pasado hubo dos lecturas terribles, mientras que los datos desde entonces no nos han dicho nada, gracias a que fueron alterados por el cierre del gobierno de Estados Unidos en octubre.

¿Les importa a los inversores? No mucho. Una buena liberación de nóminas se considera alcista, ya que indica fortaleza en toda la economía estadounidense. Un número bajo es alcista porque aumenta las probabilidades de un recorte temprano de tipos.

Pero siempre es preocupante cuando todos están en el mismo lado del barco, incluso cuando no hay nada evidente en el horizonte.

A veces los problemas pueden venir de una fuente poco probable, así que probablemente sea un buen momento para prepararse.

(David Morrison es analista senior de mercado en Trade Nation. Las opiniones son suyas.)