Kospi cae 4.5% mientras ganadores de IA de Corea pasan a ser el mayor riesgo de Asia

Las acciones surcoreanas cayeron con fuerza el jueves mientras los inversores deshicieron parte del repunte liderado por la IA en la sesión previa, dejando al Kospi una vez más en el centro de la venta masiva de tecnología en Asia.

El índice de referencia cayó 4.5% hasta alrededor de 6,299 a la 1.09 pm en Seúl. Samsung Electronics perdió 5.8%, mientras SK Hynix retrocedió 9.4%, lo que refuerza la rapidez con la que los cambios de sentimiento sobre los chips de memoria pueden mover al mercado coreano en su conjunto.

El Nikkei 225 de Japón cayó 1.3%, con Kioxia abajo 9.1% y Tokyo Electron perdiendo 5.2%, mientras el Hang Seng de Hong Kong descendió 1.8%.

Los líderes coreanos de chips convierten otro repunte en reversión

La retirada del jueves siguió a un alza del 3.8% en el Kospi el miércoles, cuando los cazadores de gangas regresaron a Samsung y SK Hynix tras semanas de oscilaciones violentas.

Esa recuperación resultó frágil cuando los inversores volvieron a cuestionar si el gasto récord en infraestructura de IA puede seguir generando beneficios con la rapidez necesaria para sostener valoraciones elevadas.

Las dos fabricantes de chips representan conjuntamente aproximadamente la mitad del Kospi, lo que hace al índice inusualmente sensible al ciclo mundial de la memoria.

Su peso también implica que las ventas específicas de una acción pueden convertirse rápidamente en un evento de mercado amplio, especialmente cuando los fondos apalancados y la posición de los minoristas amplifican el movimiento.

Los estrategas de Goldman Sachs siguen siendo más constructivos de lo que sugiere la acción diaria del precio.

Sostienen que la liquidación coreana ha descontado un panorama de resultados más oscuro del que justifican los fundamentales, citando una sólida demanda de IA y la escasez de memoria que podrían sostener los precios durante más tiempo que en ciclos anteriores.

No obstante, el banco ha reconocido que las preocupaciones sobre el gasto de capital, la competencia y las posiciones concentradas son legítimas.

El reajuste de ganancias en Wall Street afecta al complejo de IA de Asia

Las ventas recientes siguieron a un cierre más débil en Wall Street.

El Nasdaq Composite cayó 0.8% el miércoles mientras los inversores reaccionaban a los resultados de AMD y SpaceX, dos compañías estrechamente vinculadas a la narrativa de inversión en IA del mercado.

AMD informó ingresos trimestrales récord de $11.5 billion y ganancias ajustadas de $1.66 por acción.

Sin embargo, sus acciones cayeron cuando los inversores se centraron en la previsión de que el margen bruto ajustado se mantendría en 56%, pese a las expectativas de un mayor crecimiento de los ingresos.

La reacción sugirió que superar las estimaciones publicadas ya no es suficiente tras el potente rally de la acción.

SpaceX también quedó bajo presión después de que los inversores miraran más allá del crecimiento más rápido de los ingresos hacia la magnitud de su gasto.

El gasto de capital alcanzó alrededor de $18.4 billion en el trimestre, reavivando las preocupaciones sobre cuánto tiempo la caja generada por Starlink podrá sostener centros de datos, el desarrollo de Starship y otros proyectos.

Esas preocupaciones se propagaron por el complejo de semiconductores de Asia, donde los productores coreanos de memoria y las acciones japonesas de equipos para chips se han convertido en proxys de la confianza en la durabilidad del gasto en IA.

Empleo, petróleo y el yen mantienen vivos los riesgos macro

Los inversores también se preparan para el informe de nóminas de EE. UU. del viernes después de que ADP dijera que los empleadores privados añadieron solo 44,000 empleos en julio, frente a 95,000 revisados en junio.

La desaceleración ha reducido ligeramente las expectativas de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal en septiembre, aunque los mercados de futuros aún indican que la decisión sigue estando finamente equilibrada.

El petróleo se negociaba cerca de $79 por barril el Brent y $75 para el West Texas Intermediate mientras los mercados evaluaban conversaciones entre Irán y Omán sobre el Estrecho de Hormuz.

La analista de Commonwealth Bank Madison Cartwright espera que pueda surgir un acuerdo para principios de septiembre, pero considera que Irán aún tiene margen de maniobra para buscar concesiones adicionales.

El dólar se mantuvo casi sin cambios cerca de 157.7 yenes después de la rara intervención conjunta de la semana pasada por parte de Japón y EE. UU.

Para el KOSPI, sin embargo, la señal inmediata siguió siendo la misma: hasta que los inversores ganen más confianza en la rentabilidad del gasto en IA, los repuntes en el mercado coreano, con fuerte peso en chips, probablemente seguirán siendo vulnerables a reversiones abruptas.