Goldman Sachs explica por qué la pesadilla del precio de las acciones de SMCI aún no ha terminado

Super Micro Computer Inc (NASDAQ: SMCI) ha sido una racha volátil para los inversores en los últimos 12 meses, pero un analista de Goldman Sachs advierte que el impulso bajista continuará en 2026.

El martes, Katherine Murphy inició la cobertura de la empresa de servidores de inteligencia artificial (IA) con una calificación de "vender", afirmando que sus acciones podrían caer aún más hasta 26 dólares hasta finales de este año.

La nota bajista de la firma de inversión está ejerciendo una presión significativa sobre las acciones de SMCI, que han bajado un 7% en el momento de escribir esto.

Por qué Goldman Sachs recomienda vender acciones de Supermicro

Las acciones de Supermicro han logrado aliviar con éxito el riesgo de descotización, pero eso por sí solo no las convierte en una inversión sólida a largo plazo, según Katherine Murphy.

En una nota de investigación hoy, el analista de Goldman Sachs afirmó que una "visibilidad limitada sobre la rentabilidad" podría dificultar que el especialista en servidores de IA impulse al máximo desde los niveles actuales en 2026.

Los márgenes de SMCI se han "reducido a la mitad en los últimos tres años hasta el 9,5%" mientras seguía firmando grandes acuerdos que diluyen el margen – y Murphy no espera que eso cambie pronto.

En otras palabras, la firma de inversión cree que los márgenes de Super Micro Computer podrían reducirse aún más en los próximos meses.

Las acciones de SMCI podrían desplomarse aún más a medida que los márgenes continúan reduciéndose

Según Katherine Murphy, es probable que Supermicro siga siendo "un líder en el mercado de servidores de IA a medio plazo."

Aun así, recomienda reducir la exposición a las acciones de SMCI, ya que la empresa depende bastante de un solo proveedor (que representa el 64% de lo que vende).

De hecho, la empresa que cotiza en el Nasdaq impulsa gran parte de su negocio desde un pequeño grupo de grandes clientes, lo que significa que realmente no tiene mucho control sobre los precios.

Además, el analista de Goldman Sachs no está especialmente entusiasmado con el compromiso de Super Micro Computer de evolucionar hacia un nombre de plataforma, ofreciendo tanto hardware como software para centros de datos.

¿Por qué? Como el software representa actualmente menos del 2% de sus ingresos, sugiere que la empresa no dispone de una base sólida sobre la que construir.

Además, solo cuenta con 705 empleados en el equipo de software, frente a los más de 50.000 de Dell. Esto haría cada vez más difícil que SMCI compitiera a gran escala o llegara a tantos clientes, concluyó.

Los aspectos técnicos de SMCI son igual de preocupantes en 2026

Aunque Goldman Sachs se preocupa principalmente por los fundamentos de SMCI, sus aspectos técnicos tampoco son mejores.

La venta masiva del 13 de enero empujó a las acciones de Supermicro de forma decisiva por debajo de un soporte clave, coincidiendo con su media móvil (MA) de 20 días en el nivel de 30 dólares, lo que indica que el impulso bajista podría acelerarse a corto plazo.

Mientras tanto, los operadores de opciones ven una situación aún más desastrosa para Super Micro Computer en los próximos meses.

Según Barchart, los contratos que expiran a mediados de mayo tienen el precio más bajo fijado actualmente en unos 20 dólares, lo que indica un posible descenso del 30% más a partir de aquí.